“多放几条民资“并购鲶鱼” 激活国企资源配置效率”

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“今年资本市场制度的变革，首要的是通过放松行政管制、改善资本市场运营环境来实施调整，特别是鼓励国有企业在并购重组过程中进入产权市场，可以在为改革筹措资金的同时，推动混合所有制的快速发展。 并建立以管理资本为主、国资运营和投资企业，积极快速发展混合所有制为文案的国企改革，是抓住牛鼻改革的重点之一。 ”。 昨天，民生证券研究院副院长、首席宏观研究员管清友对《证券日报》记者说。

根据清科研究中心公布的数据，年，中国市场全年完成1232笔并购，比去年同期上涨24.3%，相关并购金额达到932.03亿美元，比去年同期上涨83.6%。 年，并购市场依然发展顺利，据统计，截至今年5月29日，已完成1123个上市公司并购项目。 去年同期完成的并购项目有926个。 今年上半年完成的并购项目比去年同期增长了21.3%。

并购市场的热气与国家政策支持有直接关系。 3月24日，国务院发布《关于进一步优化公司并购重组市场环境的意见》。 被称为合并重组的“国七条”，其目的是简化政府的权限，推进公司合并重组走向市场化的方向改革。 5月9日，新“国九条”诞生，其中特别强调“鼓励市场化并购重组”。 5月19日，证监会进一步确定“积极推进公司并购重组，发挥资本市场在公司并购重组中的主要渠道作用，强化资本市场产权定价和交易功能，拓宽并购融资渠道，丰富并购支付方法”。

专家认为，新一轮改革将在实施中以快速发展和混合所有制为突破口，打破产权垄断和市场垄断，这将带来许多开放性市场化重组的机会，扩大民营企业生存空之间，提高垄断和以前流传下来的性领域国有企业的经营效率。 也就是说，在国有企业一统天下的池子里，放置大量民间资本“收购鲶鱼”，打击国有企业“按部就班”以前流传的保守思维，切实提高效率。 资本市场因其开放性，成为民营资本参与国有公司整合的重要平台。

“在目前的国有企业改革过程中，混合所有制改革是未来中国经济释放新活力的重要途径。 国有企业通过并购实现资本退出和重新进入，可以提高资源配置效率，实现公有制特别是国有制与市场经济的兼容性，促进民营经济的快速发展，提高经济活力，实现与以前流传的产业收缩和战术性新兴产业扩张的同步。 》浙江财经学院企业金融资本市场研究所所长、上海锦天城律师事务所高级合伙人章晓洪5月29日在接受《证券日报》记者采访时做了如下表示。

中信证券( 600030 )并购业务线行政负责人闲建霖认为，在大型企业改革过程中，资源资产化、资本化、资本证券化的趋势提供了并购重组不竭的源泉，高质量的上市公司开始利用上市平台在全球范围内进行资源配置和整合。

顺便说一下，对比并购重组领域的指导方针，去年年初，工业和信息化部等十二部委制定并发布了《关于加快推进主要领域公司并购重组的指导意见》，分别是汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子新闻、、 去年10月15日，国务院又印发了《关于解决产能过剩严重矛盾的指导意见》，《指导意见》强调依靠市场力量解决钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶领域产能过剩问题，同时以解决产能过剩矛盾为地方

“从这两个政策来看，并购重组的未来有两个基本方向。 一是以战术性新兴产业并购、tmt、医药生物为代表的战术性新兴产业并购。 二是以前就传来了产业整合，以前传来的产业整合的侧重点是淘汰落后产能、消化过剩产能、优化产业结构、促进产业升级转型。 ”章晓洪说。

根据清科私募通数据，2009年，中国并购市场排名靠前的领域依次是能源和矿产、房地产、机械制造、生物技术/医疗健康、清洁技术等。

“最近中国石化油品销售板块的混合全制改革，实质上改变了全制模式，将部分股权转让给民营公司和外资企业等，实现了混合全。 这在全国处于领先地位，在实践中具有标杆意义。 ”。 清友说。

2月19日，中石化股份有限公司董事会审议通过《关于启动中石化销售业务重组、引进社会和民间资本实现混合全制经营的议案》，在对中石化油品销售业务板块现有资产、负债进行审计判断的基础上进行重组，引进社会和民间资本参股实现混合全制经营。

“上市公司在企业并购中明显处于有利地位，通过并购高速增长比较容易。 ”章晓洪表示，上市公司为公用企业，法人治理结构完整，运营规范，具有较高的公众信服力，其他企业愿意与上市公司合作兼并重组，租船出海，除了现金支付外，上市公司还有很多支付手段。

交银国际(中国)首席执行官陈维认为，在混合所有制结构下，国有企业政府色彩淡化将有效缓解外国政府和公司对中国国企海外扩张动机的担忧和担忧，减少中国公司海外并购面临的诸多障碍。

证券监管部门已经在推进上市公司并购重组方面做出了一系列政策安排。 今年2月底，证监会新闻发言人张晓军指出，与并购重组市场化改革相比，证监会将从简化行政许可、完善市场化机制并购重组、丰富并购重组支付工具、扩大融资渠道、完善并购重组监管四个方面推进。 据说相关政策正在积极执行中。