“影响2014年通胀因素拆析：CPI中枢仍面临结构性上移”

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经过记者胡健从北京出发

每年一度进入“6”区间的cpi涨幅、经常准备的利率、储蓄率的调整至今记忆犹新。

之后的年和年，cpi涨幅突然回落，跌至“1”区间。 根据周期性思维，年高通货膨胀会再次袭来吗？ 大多数经济学家和组织研究者认为这种现象不会发生。

摩根大通首席经济学家朱海斌告诉《每日经济信息》记者，进入2009年后，稳定物价对宏观经济前景至关重要。 预计cpi的涨幅将逐年上升，但仍在可以适度控制的范围内。

他说，考虑到整体经济杠杆逐渐增加，如果政府为了应对逐渐上升的通货膨胀压力，必须收紧货币和信用政策，提高政策利率，实体经济的稳步复苏将受到阻碍或阻碍。

稳定物价的因素很多

“预计全年国内经济企业稳定、产能过剩、进口通胀压力轻、粮食丰收等因素将抑制物价涨幅，但通胀预期将加强，蔬菜和猪肉价格回升，劳动力价格上涨，在货币环境稳定的情况下趋于宽松，走势回升。 ’国家新闻中心预测部副研究员张前荣说。

根据国家统计局的数据，年9月，猪的存栏约为4亿6500万头，比去年同期减少1.6%。 其中，可繁殖的母猪数量为5008万头，比上年减少1.1%。 根据法则，猪饲养楼的下跌和年低的价格基数在一定程度上推高了年猪肉的价格涨幅。

但是，要说“猪的循环”复活，就有点言过其实了。 根据UBS的报告，得益于粮食丰收、天气稳定、缺乏供给方面的冲击，全年食品价格周期特别是“猪周期”保持稳定，猪粮比例预计不会大幅偏离历史平均水平，这一趋势将持续下去。

中国社科院几经所副所长李杉告诉《每日经济信息》记者，预计全年物价将平稳上涨，cpi上涨2.8%，投资品价格上涨1.3%，这些价格涨幅都将略高于去年水平。

与处于金融危机恢复期的几年前相比，我国实体经济总体处于增速放缓的阶段。 朱海斌表示，随着制造业的改善，ppi自8月以来没有明显下降，但略有增加。

另外，年一季度、上半年、一季度，中国城镇居民人均可支配收入实际增长率分别为6.7%、6.5%、6.8%，均落后于同期gdp增长率，年9.6%城镇居民人均可支配收入实际增长

朱海斌还表示，8月以来，制造业采购经理指数( pmi )的投入价格超过50大关，但整个11月一直维持这一水平，目前明显下跌，至50.3，接近临界线，价格推动压力不大可能成为第一短期风险

在外部因素方面，张前荣表示，作为大宗商品的主要诉求目的地，新兴经济体将面临增长放缓和全球金融紧缩的双重挑战，对大宗商品的诉求将略有下降。

他说，近期国际形势缓和，地缘政治对大宗商品价格的冲击将减弱。 综合来看，预计全年大宗商品价格将在稳定中下跌，进口性通胀压力不大。

通货膨胀中枢上升

令人担忧的通货膨胀因素来自房价。 李杉说，年下半年以来，房地产销售形势好转，价格比去年6月的上个月逐月上涨，房价上涨推动了租金上涨，导致城市农民工生活价格上涨。

张前荣表示，全年cpi留存率为1.5%，比去年高出0.5个百分点。 残存因素的上升会推高年cpi上升幅度。

根据UBS的报告，考虑到年基数效应首当其冲地出现在年第二季度，预计cpi同比涨幅将在年第二季度达到3.6%的峰值，其中5月份可能接近4%。

UBS学者汪涛认为，尽管经济增长起伏不定，但近几年来劳动力市场一直良好，名义工资保持两位数的增长，单位劳动力价格稳步上涨，服务价格也在快速上涨。

她说，这本质上是结构性的通货膨胀压力，中期将持续，继续推高通货膨胀水平。 的cpi涨幅预计将从年的2.7%左右上升到3.5%。

中国的通货膨胀中枢逐渐上升也是经济学家们普遍的观点。

数据显示，2009年，我国劳动年龄人口比重为69.2%，比2009年低0.6个百分点，人口结构的变化带来了低端劳动者的工资上涨。 第三季度末，我国农村外出务工劳动力月平均收入2542元，比去年同期增长13%，比城市居民人均可支配收入增长率高3.5个百分点。

根据UBS的报告，比较稀少的土地、资源、能源的价格将在中期整理。 政府也必须提高农产品价格，以反映非农业领域土地和劳动力机会价格的上涨，交通、公用事业、小服务业的价格也需要调整。

汪涛说:“可以预见，出口增长加速，未来一年的总诉求将好转，生产缺口企业将稳定缩小，支撑通货膨胀。”