“实体经济现“挤出效应”专家呼吁加快资产证券化”

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经记者张威从北京出发

现在，社会各界对十八届三中全会“翘首以盼”，金融业也是如此。

年3月温州金融改革启动以来，从国务院、央行、银监会到各地方政府相继出台了许多改革措施，但最核心的部分尚未根本触及。 贷款利率市场化基本实现，但更关键的存款端改革才刚刚开始。

并且，从今年9月开始，各地掀起了民间银行的申请热潮，但是至今仍没有制定民间银行的准入细则。 此外，在存款保险制度等方面，情况也大致相同。

据此，十八届三中全会也被认为是新一轮金融改革的“加速器”，存在金融业的要点和难点。 在前几天的中国金融年度论坛上，已成为金融界人士讨论最热烈的焦点。

在日前举行的第九届金博会年度论坛上，“金融服务实体经济”被作为论坛主题之一进行了探讨，业内专家越来越多地将金融服务实体经济的立足点放在金融改革上。

国务院快速发展研究中心金融所所长张承惠表示，“十八届三中全会金融业是一个越来越框架性、方向性、诱惑性的决定。 未必有非常具体的金融改革方案。 ”

早在7月，为支持实体经济快速发展，国务院发表了《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》(以下简称金融“国十条”)。 但是，在实施4个月后，从很多中小企业来看，并没有出现实际的利润，临近年末，银行的贷款额缩小，贷款利率也有所上升。

一位银行官员对《每日经济信息》记者表示，银行信贷额度收紧的首要原因是银行限额过快，实体经济对信贷的诉求较高。

在这些论坛上，许多专家呼吁加快资产证券化，充分利用库存支持实体经济的快速发展。

行业人士:银行服务的实体经济可望不可及/

长期以来，商业银行的习性是“贷款大、贷款长、贷款政府”，贷款资金的约60%沉淀在中长时间贷款和各级地方政府融资平台项目中。 除此之外，以前流传到银行以外的所谓“影子银行”也支援着这些项目。 大量资金通过“影子银行”流入实体经济，相当一部分最终流入房地产市场。 上半年统计数据显示，房地产和地方融资平台占新增社会融资的7成，对实体经济产生了“挤出效应”。

“地方政府融资平台和房地产资金诉求较大，可以负担较高的价格，但出口前景不明朗的制造业无法承受较高的利率，在上述两个行业上调融资价格后，下半年也是这种情况。 目前，信用融资价格没有明显下降。 本来，央行两次降息后，融资价格和市场整体利率水平应该下降，但市场整体融资价格却在上升。 从商业银行融资来看，证明了融资跌幅扩大幅度小，降息压力小。 ”交通银行首席经济学家连平对《每日经济信息》记者说，融资结构导致经济结构不良，在结构不合理的情况下制造业被挤出了一定程度。

连平认为，目前的信用给制造业等比较薄弱、诉求不强的领域带来了很大的压力。 目前，国家希望房地产也受到管制，但并不意味着不能向房地产、地方平台投入资金，保障房也需要快速发展，基础设施也需要提高。 但是，如果融资过多、价格过高、风险累积，就需要适当管制。 但是，资金越来越流入这些行业，与国家的整体监管政策不一致。

浙江商银行行长助理兼北京分行行长冯剑松对《每日经济信息》记者表示，目前国家政策支持实体经济，但由于实体经济方向有些不明确，银行未能达到考虑风险、服务预期的效果。 “这不是银行的问题，而是整个社会经济结构的问题，银行自负盈亏，所以对高风险产品的贷款很谨慎。 服务实体是银行的社会功能，银行为什么选择企业贷款是公司的行为，社会功能和公司行为有偏差时，需要国家政策的诱惑。 ”

专家:中国的金融结构不灵活/

随着利率市场化的进一步加快，国家加快了民营银行的开放和网络金融的扩大，对以前流传的银行提出了更高的要求。

中国人民大学金融证券研究所所长吴晓求表示，十八届三中全会是三届改革的重要标志，其中金融开放与改革至关重要，中国金融体系变革的力量主要来自互联网。

吴晓求认为，对中国这样的大国来说，要维持经济持续稳定的增长，就必须建立一个战术上可以全球配置资源、全球分散风险的现代金融体系。 中国金融和中国经济在世界舞台上的作用不一致，没有跟上中国经济快速发展的步伐。 因此，改革开放的任务十分繁重，这几年中国金融体系改革步伐不快，应加快推进。

吴晓求认为，中国的金融结构过于刚性、无弹性、无弹性的金融体系难以分散风险。 金融危机到来，金融脆弱性显现，需要形成弹性的金融体系。 要改变金融结构，最重要的是大幅提高正向金融资产在金融资产整体中的比重，因此大力推进资产信贷化，大力快速发展资本市场是改变我国金融结构的根本措施。

“信贷资产证券化可以处理未来的系统性风险，有助于未来分散风险，但步履维艰，推进速度缓慢。 未来整个金融市场迅速发展增长的产品和新增加的产品的风险度不能和过去的产品相比。 商业银行以前就传说产品风险比较小，但长期以来发展迅速，导致产品集中在商业银行。 牢固构筑风险体系，即使发生一点风险也不必过度担心。 因为在快速发展中可以引出几个大问题，有利于未来银行金融体系整体的风险化解。 ”连平对《每日经济信息》记者表示:“信贷资产证券化可以更好地为实体经济服务，银行调整资产结构，释放后可以收回越来越多的资金放贷，支持国家诉求的行业，有利于实体经济。”