“利率互换16个月来首超3% 央行或重启加息”

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记者杨可瞻罗慧

过去21个月，由于中国经济持续放缓，央行没有上调基准利率，但利率互换市场发出的信号表明，上调利率很可能在不久的将来到来。

经济复苏游戏的通货膨胀

根据布隆伯格的资料，截至收盘，目前3%基准存款利率和固定利率互换的两年期利率互换报为3.02%，本月累计上涨7个基点。

过去16个月，这种利率互换低于央行设定的1年期存款利率(3)，超过3 )央行有可能加息，否则拿到3%存款利率的投资者将是吃亏的一方。 资料显示，央行上次降息是在年7月6日，当时一年的存款利率下调了25个基点，至3%。

通胀预期高涨是央行未来考虑加息的重要因素。 2月，中国cpi比去年同期上涨3.2%，创10个月来新高。 其中非食品价格上涨1.9%，为14个月来最大涨幅。 反映出除春节假期的影响外，通货膨胀相关面日益扩大，整体物价压力不断提高。

令央行决策者头疼的是，物价上涨的步伐似乎并未就此结束。 接受布隆伯格调查的经济学家们预测，cpi将在今年第三季度上升到3.4%，第四季度上升到3.6%。 早些时候，中国将今年的通胀目标定为3.5%，低于去年4%的目标值。

但是，经济复苏的基础是否牢固，将制约央行加息的行动。 今年头两个月，社会支出品零售额仅增长12.3%，低于预期值的15%。 再加上工业生产比去年12月上升9.9%，下跌0.4个百分点，中国经济创下了2009年以来最差的开端。

央行总裁周小川最近的态度也值得关注。 3月中旬，他公开表示要对通货膨胀对策保持“高度警惕”，称今年m2增长率13%的预期目标代表稳健的货币政策，其含义是比较“中性”，不再是宽松的货币政策。

分解表明，内需动力还不够[/s2/]

如果央行加息，你可能会选择什么时候？

历史数据可能有点用处。 据《每日经济信息》记者统计，2006年~ 2007年，利率互换曾使全年存款利率上升，当时为2009年4月、18个月后，央行自金融危机以来首次上调利率。 每次利率互换后一年期存款利率下跌，都会发生快速降息，首次是2008年9月，前后相隔不到一个月的时间。 第二次是每年10月，间隔了7个月左右。

招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮在接受《每日经济信息》记者采访时表示，“从目前情况看，下半年货币政策有可能收紧，但只是公开市场操作或通过行政手段提出指导意见。” 关于利率上调，可能性很低。 因为从反馈数据来看，中国整体经济并不像想象的那样乐观，经济反弹的动力也不及年初预想的理想。 例如，进口增速一直很低，零售也创下了几年来的最坏记录，这证明了我们内需的动力还不够。 ”

刘东亮进一步表示:“未来cpi一定会上升。 这要看政府部门如何权衡经济增长和通货膨胀，但只要中国经济不出现预期的反弹，预计cpi不会高到诱发加息的程度，但从目前的情况来看，这种可能性很低。”

在接受布隆伯格本月调查的27名经济学家中，13人预计中国将全年加息，其中大和资本市场、野村控股集团和东汇今年将加息两次。