“信用债发行定价点差保护或取消”

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经过记者梅俊彦从深圳出发

昨天( 1月29日，据报道，中国银行间市场交易商协会(以下简称交易商协会)常务理事会有可能从下周初开始取消信用债务发行价格的积分卫士。 但是，这一消息尚未得到交易商协会的证实。

《每日经济信息》记者了解到，交易商协会每周一下午定期发布短融、中票定价，主要销售商将其估值分别拉开基点差，明确信用债务发行利率。

一位银行间资金交易员对《每日经济信息》记者表示，这实际上是为了保证客户的收益，活跃债市。

“例如，交易商协会的定价评价值为3%，有10个基点的差距。 这意味着发行商以3.1%的价格交给经销商，最终经销商可以以3%的价格出售。 ”上述交易员表示。

一位债券拆股师对《每日经济信息》记者表示，点差保护的道理与“打新股”相似，新债一、二级市场存在价差可以为分销商创造新债带来越来越多的动力。

“分数差保护刚出来的时候，销售商非常积极。 随着债市的迅速发展，发行价格逐渐透明，加上交易商协会的一点点管理，实际的点差从原来的几十个基点压缩到了几个基点。 考虑到这点，交易商协会可能认为是取消的时候了。 ”一位资金交易员指出。

根据上述报道，下周初，交易商协会将定期只发布短融、中票的价格评估中枢，不公布价格评估中枢上的具体保护点差异。 具体实施方案还可能包括:价格评估报价机构报价超过估值20个基点时，要求交易商协会提交证书。

“刚开始取消，这样分差的动力肯定还存在。 未来是否会消失需要注意。 总结一下，发行商在价格上可以有越来越多的选择空。 ”。 一位债券拆船师对《每日经济信息》记者说。

哈尔滨银行拆行师崔小龙对《每日经济信息》记者表示，“取消点差保护，将是利率市场化进程的进一步深化。 如果市场有自己的定价规则，就不需要这个点差来保护销售商。 ”

统计数据显示，全年，市场共发行公司债484头，发行规模达6499.31亿元。 有消息称，年前11月，经交易商协会注册发行的非金融公司债务融资工具年发行量接近2.5万亿元。

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