“国务院重拳稳投资：港口等航运项目最低资本金比例降至20%，名股实债等不得作为项目资本金”

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11月13日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，作出会议决定，完善固定资产投资项目资本金制度，实现持股控制、差异化，促进比较有效的投资，加强风险防范的有机结合。

会议建议降低部分基础设施项目的最低资本金比例。 港口、沿海及内河航运项目资本金最低比率从25%降至20%。 补充短板的道路、铁路、城市建设、物流、生态环境保护、社会民生等基础设施项目，在投资回报率机制确定、收益可靠、风险可控的前提下，适当降低资本金最低比例，下调幅度5个百分点。

恒大研究院院长助理罗志恒对《每日经济信息》记者表示，目前经济下行压力较大，基础设施投资受地方财力不足和隐性债务严格管理的制约，略有地方增长乏力现象。 降低项目资本金比率，有助于扩大建设项目投资规模，可以加强逆周期调整。 另外，项目最低资本金比例的下降主要集中在有短板补货和较有效投资诉求的行业，没有调整产能过剩行业。 这有利于增加公共物品供给，优化投资供给结构。

图片来源:本公司

根据目前正在实施的《国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》〔国发〕51号，在城市和交通基础设施项目方面，城市轨道交通项目资本金最低比例为20%，港口、沿海和内河航运、机场项目为25%，铁路、机场项目为

这次国务院常务会议决定，港口、沿海和内河航运项目资本金最低比例从25%降至20%。 另外，在投资回报率机制确定、收益可靠、风险可控的前提下，对公路、铁路、城市建设、物流、生态环境保护、社会民生等基础设施项目，适当降低资本金最低比例，下调幅度不超过5个百分点

资料来源:国家统计局

近几个月来，基础设施固定资产投资增长率逐渐回升。 数据显示，今年1~9月，基础设施投资(不包括电力、热力、燃气、水的生产和供应业)增速4.5 )，增速比1~8月加快0.3个百分点。

降低此次基础设施投资项目资本金的一部分比例，会对基础设施投资的推进产生什么样的影响？

中国社科院财经战术研究院财政研究室副主任何代欣对记者表示，降低部分项目资本金比例的重要作用之一是稳定增长，特别是在当前经济形势下，基础设施建设是稳定增长的重要行业。 它还将有助于社会资本更快地进入这些项目，并有助于越来越多的资本参与项目投资。

国务院常务会议还指出，基础设施行业和其他国家鼓励快速发展领域的项目，可以发行股权型、股权型金融工具筹集资本金，但不得超过项目资本金总额的50%。 地方政府可以统一采用财政筹资项目的资本金。

会议强调，必须严格规范管理，加强风险防范。 项目贷款资金和不规则股东借款、“名股实债”等不得作为项目资本金，资本金筹措不得违反地方政府隐性债务的增加，不得违反国有公司资产负债率相关要求，不得拖欠工程款。

大岳咨询董事长金永祥对记者表示，允许发行金融工具筹集资本金50%以下，将提高社会资本的投资能力，对稳定投资和稳定增长至关重要，也有利于促进资金实力弱的民营公司的快速发展。

何代欣告诉记者，权益型、股权类金融工具和银行贷款最大的不同在于，银行贷款到期后必须偿还本金，而权益型、股权类投资无需承担太多短期还款的压力。

但是，何代欣也表示，权益型、股权类金融工具的筹资比例不能太高。 因为否则，如果投资者过度占用资本，会影响社会资本热情，因为这些公共项目的回收周期很长。

罗志恒向记者表示，股票类金融工具一方面可以满足项目资本金的基本要求，即非债务性资金，另一方面也可以发挥金融市场的市场监督作用。