“财政部实行地方政府债券公开承销制度 将从参与方、流程等方面规范”

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8月20日，财政部国库司发布《地方政府债券公开承销发行领域业务规程》，指出为了更加完善地方政府债券的发行方法，提高债券的发行效率，财政部决定实施地方政府债券公开承销制度。

规章从地方国债公开承销参与者、流程、现场管理等方面规范地方国债的发行方法。

根据规章，地方国债公开承销是指各省(自治区、直辖市、计划单列市)财政部门与主要经销商协商明确利率(价格)区间后，簿记管理者组织销售小组成员发送订单利率)和数量意愿，按照事先明确的定价和销售规则最终发行利率)

社科院财经战术研究院副研究员何代欣对记者表示，近几个月，地方政府专项债务发行压力较大，财政部门想规范债券发行，地方政府正在筹集资金，在一定程度上抑制了融资价格。

他进一步解释说，公开承销发行的明显特征是公开竞价，地方政府有越来越多的资金选择，有利于降低融资价格。

另外，根据规章，公开承销的申购利率区间下限不得低于申购前1~5个工作日(包括第1天和第5个工作日)中国债券新闻网公布的中债国债收益率曲线中相同到期国债收益率的算术平均值。

何代欣指出，这是对照国债发行的规格，完善地方债发行的尝试。 同时有利于区分特别债务利率和国债利率，形成多层政府债务市场。

据记者观察，今天( 8月20日)，四川省财政厅通过财政部上海证券交易所政府债券发行系统公开招标发行396.41亿元的地方政府债券。

具体来看，常规债券规模187.391亿元，其中置换债券51.3914亿元，新增债券136亿元，债券期限3年、7年。 债券规模209.0184亿元，分别为普通专项债务和锦江绿道、城乡供水、农村振兴、污水解决、游仙经济开发区专项债务、土储专项债务，债券期限5年、7年、10年。

此次投标标位区间上限比招标前1-5个工作日该期间国债收益率曲线算术平均值上升30%，高于地方债以前流传的招标上限的15%。

中信证券固收小组认为，从到期收益率看，地方政府债务收益率介于政策性金融债务和国债之间，更接近政治性金融债务，兼具免税效应，在当前债市市场化水平不断提高的环境下，地方政府债务具有一定的配置价值