“基建投资回暖在望：万亿空间专项债已加速启动 国务院力挺在建项目融资”

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7月23日，国务院常务会议提出，要金融机构在市场化的基础上大体保障融资平台企业的合理融资诉求，对必要的建设项目不切断资金供给，引导工程不腐烂。 今年加快了1.35万亿元地方政府特别债券的发行和采用进度，推进基础设施建设项目取得了较快成效。

今年上半年我国基础设施投资增长放缓，常务会议提出的措施也被市场普遍解释为稳定基础设施投资的事业之一。

许多专家在接受《每日经济信息》记者采访时表示，下半年通常债券和特殊债券都有较大的发行空，发行进度加快有助于实现年初制定的投资目标。 这次会议提出的一系列措施将结束今年以来基础设施投资增速的下行趋势。

国家统计局数据显示，上半年，我国基础设施投资增速快速下降，基础设施投资(不含电力、热力、燃气、水的生产和供应业)增速为7.3 )，比1~5月下降2.1个百分点，比去年同期增长21.1 )

记者看到许多省份出现负增长。 例如，天津1~6月基础设施投资比去年同期减少44.6%，山西省1~5月基础设施投资(不含电力)为308.8亿元，减少11.4%。 湖南1~5月基础设施投资比去年同期减少4.6%。

值得注意的是，全年中国基础设施投资增长率为19%。 现在，为什么会从两位数的增长中跌落？

上周1(7月16日，国家统计局信息发言人毛盛勇在国务院信息办公室举行的新闻发布会上表示:“第一，近几年来，中国基础设施投资继续保持较高地位，20%以上的增长速度维持了许多年。 大家四处走走看看，就会发现基础设施建设有了很大的进步。 从这个角度来说，现在的基础设施投资诉求与过去相比并不强烈。 ”

另外，毛盛勇指出，中央从防范重大风险的角度，对项目合规、合理性、社会效益和经济效益进行了综合评价，对项目包括ppp项目加强了合规检查。 通过这些手段，下半年合规的项目有可能加快落地。

国务院常务会议部署推进部分基础设施项目建设。

会议要求加强相关方面的联系，加快今年1.35万亿元地方政府特别债券的发行和采用进度，在推进基础设施建设项目方面早日见效。

根据今年的政府实务报告，全年地方财政赤字为8300亿元，特别债券为1.35万亿元。

鹏元评级研究报告显示，年上半年地方政府通常新增债券2916.5亿元，特殊债券412.22亿元。 因此，下半年通常债券和特别债券都有较大的发行空之间，特别是新特别债券的发行规模较小，下半年的发行空之间较大。

最近，许多特别债务的发行步伐正在加速。 7月24日，陕西省今年首次在上海证券交易所国债发行系统成功发行80亿元道路特别债券7月20日，安徽省发行政府特别债券96.5368亿元； 7月19日，福建省发行政府特别债券70.89亿元，分为5年期、7年期、10年期。

地方政府专项债务主要有土地储备、收钱公路、棚改、其他项目收益债务等品种，据华泰证券拆解称，未来专项债务加速发行将为地方基础设施筹集资金。 目前特别债务主要分为土储债务、道路债务、棚改债务，这三个行业是建设力度的重要方向。

常务会议要求更有效地保障建设项目中的资金诉求。 督促地方充分利用财政存量资金，保障金融机构基于市场化的融资平台企业合理融资诉求，对必要的建设项目不断供给资金，引诱工程不要腐烂。

这在市场上一般被解释为稳定基础设施投资的事业之一。 海通证券姜超团队表示，此次基础设施投资是地方政府专项债务和融资平台贷款的两个正门，前者为年初以来查明的1.35万亿元规模，没有额外增加，只是加快进度。 后者必须受银行资本充足率的制约，实际上不容易大幅扩张。 因此，该团队认为基础设施投资只能见底，不能“大搞”。

中国财政科学研究院金融研究中心主任赵全厚对记者表示，目前融资平台面临转型，市场化大体保障了融资平台合理的融资诉求。 这意味着融资平台作为公司，应该为自己的项目进行规范化、合理的融资，金融机构应该满足。

他补充说，上半年财政支出进度慢于收入进度，下一步必须加快支出进度，上半年专项债务发行进度也将放慢，下半年将加快。 这一系列方法有助于实现年初制定的投资目标。

中信证券明显表示，团队解体后，在后续实体投资诉求方面，基础设施建设和回暖，但房地产和制造业的投资诉求仍存在不确定性。 此次会议提出了支持地方融资平台的合理融资诉求，并叠加了此前央行和银保监会发布的资源管理新规组合细则文件条款，许多文案有助于非标准类融资展示期的延续，缓解了相关项目资金链的断裂风险。 结合近期货币政策保持流动性、合理富裕，银保监会鼓励银行疏通货币政策传导渠道，在融资企业稳定预期下，近期城镇投资债务收益率明显下降或结束今年以来基础设施投资增速的下降趋势。