“地方新增债券发行规模扩增 下半年平均每月将发3079亿元”

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今年是地方债务置换的收官年。 根据财政部的要求，所有置换业务必须在8月底之前完成，随着债务置换接近尾声，新债券的发行将大幅加快。 中诚信预计下半年平均将发行约3079亿元。

数据显示，全年地方债发行进度明显滞后，上半年全国累计发行地方国债1.41万亿元，比去年同期的1.86万亿元下降24.18%。

中诚信国际研究院首席宏观分析师袁海霞认为，地方债发行放缓，除了与今年地方债统筹安排滞后有关外，“堵后门”政策趋紧，也影响了地方政府投资意愿减弱。 财政部对地方债的统一规划将于5月上旬出台，与几年前相比出台较晚将对今年全年的地方债发行节奏产生一定影响。 并且，近年来，防止地方政府债务风险的监管政策密集出台，进一步加强了地方政府“堵后门”政策的力度，加强了对金融机构的监管、禁止资金违规流向地方融资平台的解释责任。 在此背景下，地方政府的投资热情减弱。

据中诚信统计，截至6月底，地方置换债仍将发行8649亿元。 因此，预计7月至8月平均每月发行4325亿元的置换债。 但是，考虑到未来可能存在部分置换债务减少和债权人不同意置换等情况，剩下的地方政府债务很难按期完成置换，置换部分的发行规模可能略小于预期。

全年地方政府债务到期额8389亿元，较上年2400亿元大幅上升，其中大部分为年发行的3年地方债，扣除上半年已发行的再融资债券1334亿元，剩下7055亿元，下半年预计平均每月发行的再融资债券规模为1176亿元

合计新增债券和特殊债券规模，全年地方债新增规模约为2.18万亿元，比全年16300亿元增加5500亿元。 根据新增债权额的所有录用估算，扣除上半年发行的3328.72亿元，剩下的1.85万亿元，下半年平均每月发行约3079亿元。

袁海霞认为，地方政府债务置换“在时间上空之间”，以发行价低、期限长的地方债务置换现有存量债务，对规范地方债务管理、优化债务期限结构、缓解地方政府债务风险具有重要作用。