“猪价否极泰来 “猪周期”磨底进行时”

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“我们一直关注猪概念股，如温氏股、罗牛山等，正好赶上了5月以来的这一反弹。 三年一次的猪循环，可能会形成新的拐点。 ’华东地区的私募基金经理说。

5月下旬以后，猪的价格迅速反弹，在a股市场已经有了交易，罗牛山、温氏股等纷纷上涨。 其中，罗牛山5月累计涨幅超过90%。

但业内人士表示，生猪价格快速上涨是阶段性供需失误造成的，预计基本面不像趋势逆转那样好转，阶段性上涨难以持续，近期生猪价格震荡疲软。

“‘猪周期’一般会加剧养殖业者生产经营的不稳定，影响养殖业者生产效率的提高，也不利于所有领域参与者的稳定经营。 ”姚玲说。

我国自古就有“猪粮天下安全”的说法，猪养殖业作为我国农业和农村经济的支柱产业之一，产业规模超过万亿元，影响着国家的经济和民生。 长期以来，猪的价格受许多因素的影响，波动大而频繁。

根据中国畜牧业协会的数据，2003年以来，中国生猪价格已经形成了四个显著的周期，从价格最低点到最高点的涨幅分别达到65%、183%、113%和83%。 受“猪周期”困扰，猪关联公司缺乏避险工具，特别是规模化养殖后，猪价格的大幅波动给公司经营带来很大压力，产业各主体对猪期货等风险管理工具的诉求非常强烈。

姚玲建议参考国外生猪养殖市场。 例如，在美国存在猪周期，猪价格波动也很大，但利用金融机构利用猪期货、玉米期货、豆粕期货进行期货和现货对冲，以防范和抵制市场风险。

多年来，相关公司呼吁尽早推出猪期货等风险管理工具。 权威人士表示，猪期货的立项申请于今年2月获得批准。 作为世界上最大的畜产品种类和我国最大的农业品种，生猪期货上市将为我国国产生猪养殖公司提供较为有效的风险管理工具，进一步帮助我国农业产业健康快速发展。

市场人士表示，生猪期货上市后，将在完善我国生猪价格形成机制、补贴产业稳定经营利润等方面发挥重要意义。 另一方面，生猪期货参与集团多元化、开放，包括生猪养殖、屠宰公司和贸易商，新闻交流更充分，可以为产业提供公平的长期价格。 养殖公司参考长期价格调整养殖规模，防止因“羊群效应”而随意增减储备量引起的价格周期性剧烈波动，有助于处理领域“猪周期”难题。

另一方面，生猪期货为生猪产业提供有效的风险管理工具。 生猪养殖公司可以根据出口计划尽早在期货市场抛售销售利润，稳定养殖经营活动，应对规模公司迅速扩大的后顾之忧，推动领域规模化水平的进一步提高。

猪的养殖者被“猪周期”深深地困扰着。 广发证券资深宏观拆猪师盛旭表示，国内典型的一种完善“猪周期”持续了约3-4年，遵循着“猪价上涨-母猪补充栏-猪供大于求-猪价下跌-可繁殖母猪淘汰-猪价上涨”的过程。 猪周期的经验判别指标有周期时间长(经验法则)、存栏量)、猪的粮食比率)、利润指标)等。 目前，市场大体处于“猪价下跌——淘汰可繁殖母猪”的一环。

根据上述猪周期，猪的饲养数量大幅减少，大多应对猪的价格反弹。 但是，今年以来，猪的价格和猪的生存栏量急剧减少。 5月中旬，22个省市猪肉平均价格仅为15.86元/公斤，跌破了年第三季度以来的最低点。 并且，4月份的猪存活率从去年年末的34153万头下降到了33439万头。

“这并不表示经验法则失效，而是推迟解决的生猪饲养楼的波动周期与猪肉的价格周期接近完全一致。 ”盛旭表示，猪饲养棚数据可能被低估，饲养棚量对猪价格变化的响应性实时下降，但猪肉价格仍受饲养棚量滞后的影响。 目前，猪价上涨率还在下降，但从去年3月以来单波存栏量的减少来看，其延迟传导作用有利于猪价企业的稳定。 后12期逆向解决的生猪饲养楼波动周期与猪肉价格周期基本一致，目前有可能处于猪肉价格的底部区域。

“猪的周期”是怎么形成的？ 由于猪肉等畜产品养殖周期长，不易储藏，价格持续上涨的周期也比时间长。 这是“猪周期”形成的首要原因。

熊宽认为，年是本轮“猪循环”价格下降的第一年，但在整个领域依然保持盈利，年属于后循环，产能相对过剩，因此猪的价格有望维持低位震荡的见底状态。

“根据供需结构好转、生猪价格回升领域的研究结果，建议逐步布局生猪养殖板块。 ”申万宏源证券拆船师赵金厚指出，猪价出炉后，市场预期震荡回升，底部上扬。 年一季度猪价下跌，养殖业者辅栏积极性减弱，三季度猪供逐渐减少，猪肉库存逐渐消化，大型养殖公司预计价格仍将回升，猪价回升至12元/公斤左右，回升幅度15-20% 但是，领域的生产能力似乎没有大幅减少或“出清”。 虽然大型养殖公司规模扩大步伐放缓，但大量建设工程仍在推进，散养户多次以-年赚钱(目前饲料价格也在下降)。 猪的价格上涨，养殖业者辅助栅栏的积极性恢复，小猪的价格回升，供给逐渐增加。

5月以来，猪的价格出现了比较剧烈的反弹。 农业部新闻中心和山东卓创信息股份有限企业联合监测显示，年第21周(即5月21日-5月25日)，16个省)直辖市)瘦肉型白肉出厂价总指数上涨，周平均值为每公斤14.32元，环比上涨5.5%。

据农业农村“全国农产品批发市场价格新闻系统”监测，2009年5月25日-5月31日，本周，猪肉价格为16.34元/公斤，前一周为15.82元/公斤，比上个月上涨3.3%。

其中，东北地区猪肉价格环比大幅上涨。 业内人士表示，主要原因是上流产猪购买价格连续上涨，导致下游猪肉产品费用出现利润增长。 位于产业中游的屠宰公司受冷冻产品库存压力影响较大，资金周转缓慢。 为了尽快回收资金，用营销战略支持本轮生猪和猪肉产品价格上涨，普遍上调猪肉价格，加快冷冻猪肉和冷冻猪肉的销售。

据芝华数据高级分解师姚桂玲介绍，东北地区猪价上涨速度较快，第一行情好转，养殖户埋棚惜售，猪供应量少，特别是淡口猪少。 另外，最近屠宰场的销售额好转，收购量增加，猪价格涨幅比较大。

猪的价格上涨，在股市中已经出现。 5月，罗牛山涨幅达到91.5%； 益生菌股、温斯股分别上涨20%、17.7%。

但是，中粮期货拆船师熊宽预计，生猪价格快速上涨是阶段性供需失误造成的，基本面没有好转到趋势逆转的程度，阶段性补货上涨难以持续，近期生猪价格震荡疲软。

农业和农村猪肉市场解体预警首席解体师张学彪认为，受近两年产能扩大的影响，国内猪的供给将高于去年同期。 国内外价格差距大幅缩小，有助于减少猪肉进口对国内市场的冲击，但猪肉和猪杂进口仍将保持较高水平，抑制猪肉价格涨幅。