“北极熊踏冰前行 俄罗斯能否安度2015”

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经记者王辛夷出生于北京

年12月15日和16日两天，卢布对美元汇率下跌25%，15日晚间紧急加息也未能挽救“任性”的卢布下跌趋势。

情况在12月17日逆转。 当天，俄财政部宣布将向市场出售70亿美元的外汇余额资金，俄财政部副部长莫伊舍夫放下狠话:“必要时，俄财政部将一直向市场出售美元。” ——卢布上涨11%，创下1998年以来单日最大涨幅。 这个场景，不过是俄罗斯不平凡的年中，比较震撼的“大场景”。 另外，受国际油价稳定、俄罗斯政府采取多项措施等影响，卢布汇率近期回升，至12月25日恢复至两周来最高水平。

年，克里米亚公投加入俄罗斯、乌克兰危机升级、欧美多次制裁、国际油价携手卢布暴跌——俄罗斯经济内外交陷入困境。

展望未来，对俄罗斯来说，年是被约定的“本命之年”。 甚至俄罗斯央行也认为俄罗斯经济在年第一季度萎缩，全年经济有可能陷入6年来最大的萎缩。

乐观的似乎只有普京。 他在日前召开的年度新闻发布会上说，俄罗斯经济将从去年第一季度开始改善。 “硬汉”没有表明原因。

资本流向“关键词”

乌克兰危机不仅把俄罗斯推向了国际政治的风口浪尖，也使平静多年的俄罗斯经济走上了悬崖之路。

年下半年，俄罗斯的资本外流开始加速。 根据俄罗斯经济发展部去年公布的数据，去年8月俄罗斯的资本外流总额约为100亿美元，而7月只有60亿~70亿美元。 那年8月底，俄罗斯经济快速发展部将全年对俄罗斯资本外流的预测从300亿美元提高到700亿美元。

进入年后，资本外流成为俄罗斯经济的“关键词”。 俄罗斯央行本月15日评估称，全年从俄罗斯流出的净资本可能达到1340亿美元。 根据俄罗斯央行12月25日公布的最新数据，截至12月19日的一周内，俄罗斯国际储备从157亿美元减少3989亿美元，近年来俄罗斯国际储备首次低于4000亿美元。

持续流动的资本降低了卢布的币值。 年，卢布对美元的官方汇率为32.66卢布对1美元，但到了年末，这个数字变成了60比1。 卢布已成为世界上最差的货币。 如果说资本外流是卢布下跌的稳定因素，那么12月15、16日发生的“跳楼”式暴跌无法用资本外流来解释。

彭博专栏作家leonidbershidsky，《福布斯》俄语版的第一位出版者近日指出，央行与俄罗斯石油企业rosneft的交易可能是卢布下跌的主要原因。

新的制裁即将到来

乌克兰危机后，欧盟和美国对俄罗斯进行了五次制裁。 其中，对俄罗斯打击最大的是7月末欧盟启动的对俄罗斯金融机构的制裁。 俄罗斯储蓄银行、外贸银行等多家国有控股银行被列入制裁名单，禁止公司和公民向被制裁银行提供中长时间融资，禁止买卖上述银行新发行期限在90天以上的债券和股票。

世行高级研究员肖磊认为，这一举动的直接影响是，与俄罗斯要害领域相关的经济、金融机构美元资金暴涨，融资价格急剧上涨，实际上造成了“次贷危机”、“欧洲主权危机”等美元诉求市场，进一步增加了俄罗斯的外汇诉求。

面对欧美制裁，俄方也提出了与欧盟食品、农副产品进行比较的反体制。 但是，尽管俄罗斯高层多次发出信号威胁要“断气”，橙色军队认为，如果俄罗斯万无一失，就不会打能量卡。 对严重依赖油气出口的俄罗斯经济来说，“断气”必然会伤害自己，然后伤害别人。

由于欧盟和俄罗斯之间有着各种各样的经济联系，当对俄着手时，欧盟各国总是感到痛心。

从年的多次制裁来看，3月美国以普京为制裁对象时，被欧盟制裁的俄罗斯官员的水平和权力不及美国的制裁名单。 4月美国对17家与普京相关的俄罗斯企业实施资产冻结时，欧盟在扩大制裁名单时有意回避了俄罗斯商界人士。 7月，美国将制裁对象瞄准了俄罗斯的能源、军需产业巨头，但欧盟的制裁依然局限于金融业，制裁名单也于月末公布。

到了年关，俄罗斯经济已经陷入外交困境，大洋彼岸的美国依然热衷于“补刀”。 白宫发言人欧内斯特12月16日在例行新闻发布会上表示，奥巴马计划正式签署国会通过的新的对俄制裁案。

此时，美欧以对俄态度再现了分歧。 德国首相默克尔确定不希望俄罗斯大衰退，强调“制裁一定是出于某种理由，如果没有这些理由，制裁也应该停止。” 但是，她补充说，“关于制裁问题与欧盟全体一致”。

欧内斯特还说:“这是美国和欧洲盟国协调做出的决定。”

对于今后新的制裁，俄方表现出了一如既往的强硬。 俄罗斯副外长李亚普诺夫日前对媒体表示，如果制裁得以实施，俄罗斯将不予应对。

陷入“资源诅咒”

受制裁影响，rosneft无法通过西方银行贷款举办展览会，如果公司依靠自身力量偿还，将影响下一轮生产投资——俄罗斯经济的未来，并在下一轮石油中迅速发展。

世界最大石油输出国俄罗斯的国家财政有一半以上来自石油、天然气产业，经济结构总是难以摆脱“资源诅咒”。

辽宁大学转型国家经济政治研究中心副主任徐坡岭这样阐述了俄罗斯经济的现状。 在国家的大力干预下，经济竞争受到资源部门经济垄断的抑制，制造业技术进步受到资源部门高收益率的抑制，国家对资源的非经济目的采用和对低效部门的补贴扭曲了资源配置。

根据俄罗斯联邦储蓄银行的计算，如果原油价格维持在90美元/桶的话，俄罗斯财政收入将每年减少1.2%。 原油价格必须维持在每桶104美元，俄罗斯才能维持收支平衡。 但是，现在原油价格开始探索每桶55美元的新低点。

很多人没有站在北极熊一边。 国际能源机构( iea )预计，上个月，国际油价年中持续下跌，年上半年下跌压力也将加大。

更悲观的预测还在后面。 石油价格信息服务企业创始人首席分析师汤姆·克洛泽上月末预测，如果石油输出国组织在春季之前不达成减产协议，全年油价可能暴跌至每桶35美元。

据外电报道，俄罗斯高层多次表示反对资本管制，但国家杜马起草了建议草案。 国际金融学会研究员lubomirmitov认为，该草案可能是拯救卢布下跌的最佳政策工具之一。