“原油年内跌幅超45% 大宗商品演绎巨震”

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对大宗商品市场来说，年是不折不扣的“熊年”，“商品之王”原油以超过45%的年内跌幅首当其冲，而且这种下跌在圣诞节前尤为加速，进一步拉动了整体大宗商品价格。

如果说油价低是献给司机们的“圣诞惊喜”，那么用于汽车制造的钢材、轮胎、玻璃等商品价格的下跌将被视为这一年圣诞节路线的“头条”。 由于铁矿石、橡胶等初级原材料下跌更为剧烈，如大连铁矿石期货今年累计跌幅超过45%，上海橡胶期货同期累计下跌31%，郑州玻璃期货累计下跌近35%。

更多迹象表明，大宗商品市场供求结构已经发生结构逆转，供给增加，但诉求逐渐萎缩。 在“圣诞惊喜”的背后，也隐藏着金融市场不稳定的风险和中国等新兴国家经济板块缩小的担忧。

油价迎来“新时代”

制造业离不开原油，被称为工业血液，也被认为是国际政治纷争的“筹码”。

由于油价下跌，美国加油站的汽油价格暴跌至每加仑2.77美元，比去年12月的价格下降了约61美分。 据穆迪估计，这可能相当于未来一年向美国家庭发放1000亿美元的红包。

四季度以来，国际油价“雪崩式”下跌，除美国壳牌石油增产外，市场如果追溯，基本上无法避免原油被用于地缘政治冲突的“阴谋论”。

无论如何，油价暴跌“动摇”了全球市场。 另一方面，第一产油国货币贬值加速(俄罗斯卢布大幅下跌)，第一化工产品价格端进一步下跌( pta和塑料等)，波罗的海干散货指数( bdi )也因运输价格下降而进一步下跌。

bdi是国际贸易的先行指标。 数据显示，12月19日，该指数下跌至803点，较11月初的1484点下跌45%以上。

19日，UBS下调了中长时间的油价预测。 UBS全球石油团队认为，由于非欧佩克国际先期投资的新产量短期维持在较高水平，欧佩克维持产量目标，美国西德克萨斯轻质原油( wti )的平均油价将低于每桶70美元。

另外，显示器在最新的研究报告中指出，制止油价下跌需要依赖供给减少，如果主要石油生产国不积极减产，wti油价将下跌到45美元以下。

迪拜时间12月18日，沙特石油部长奥米表示，如果没有其他产油大国的支持，石油输出国组织( opec )不会减产，并试图说服这些国家采取行动，但未成功。

欧美表示，当其他产油国增加产量时，欧佩克独自减产并不能逆转油价下跌，失去欧佩克的市场份额，无法支撑价格。 他认为油价下跌是暂时的。

然而，市场上流传的“阴谋论”显示，沙特阿拉伯正试图抑制美国的壳牌石油，通过抑制油价打击伊朗和俄罗斯。 因为他们支持沙特阿拉伯的敌人叙利亚的政权。

沙特阿拉伯是世界上最大的产油国，但现在美国几乎与其平等地坐着。

绿色大华期货分解师原欣亮在接受记者采访时表示，油价暴跌的原因不能完全解释为供需不平衡。

首先，原油的市场结构是寡头垄断，根据制造商的理论，寡头垄断市场的企业之间是相互作用的，各供应商在定价和决策时，必须考虑其他同行竞争对手的行为。 在过去的几十年中，opec作为最有名的卡特尔组织，实际上凭借“共谋”的策略获得了最优生产下的利益。

此外，政治因素也很明显，原油供应新生力量美国和欧佩克在60-70年代双方为争夺石油主权而斗争，同时一度激化。 70年代末以来，双方以最大的产油国和最大的支出国的作用开始了经济合作，但其中的政治波动仍在持续，特别是欧佩克内部的激进分子国家。 在这样的政治背景下，美国很难与欧佩克形成“共谋”的关系。 随着美国壳牌石油的增加，双方的利益关系也发生了变化，欧佩克组织内也最终达成了争夺市场份额的决议。

“阴谋论”也有反对者。 一些业内人士认为，至少目前来看，政治因素影响油价的看法缺乏实际的数据支持。

从近几个月沙特原油供应的情况来看，其自身产量没有明显上升，根据12月欧佩克公布的数据，沙特阿拉伯11月的产量略有下降。 在11月27日的欧佩克会议上，沙特阿拉伯作为维持产量限额的支持者，其动机很可能是维持其在国际原油市场的市场份额。

新湖期货分解师姚瑶表示，对沙特阿拉伯来说，美国自身也是原油市场上的同业竞争对手之一，政治因素可能是油价波动的助力，但基本面供求关系仍是影响国际油价的主要因素。

美元强势回归

不管油价暴跌是什么原因，市场反响都已经显现出来。

上周，莫斯科上演了卢布兑美元汇率在两天内暴跌16%的大戏。 这也唤起了毁灭性的1998年金融危机的回忆，当时俄罗斯因国内债务违约。 受油价暴跌和西方制裁的拖累，卢布现在比今年年初低了约45%。

俄罗斯中央银行16日晚做出了惊人的决定，上涨6.5个百分点，为17%。 俄罗斯央行预测，如果油价在每桶60美元左右徘徊，俄罗斯经济明年可能萎缩近5%。

卢布“血洗”，大宗商品市场暴跌，但美元指数上周上涨1.45%，创下2006年4月以来的最高纪录89.65点。

金融市场悲鸣的时候，在混乱中，投资者没有紧紧抱住黄金“这棵大树”，而是把手中的纸币换成了美元。 今年以来，美元指数上涨了近12%。

一位业内人士表示，4年前，巴西财政部首次“货币战争”和西方国家出口大量资本，使新兴市场货币遭受暴涨之苦。 目前，拥有金融话语权的美国，在经过3次量化宽松( qe )后，向全球输送了大量绿色彩票，终于满足了，暂停点钞机，谋求增资。 没错，世界资金回流美国的时候到了美国收获的季节。

民生市场快速增长部副社长屈晓宁在记者招待会上表示，美元走强趋势明显，随着美国经济复苏，联邦储备系统理事会退出qe政策，加息预期加强，资金回流美国，美元这一全球货币诉求增加。

美国的“点钞机”暂时停止了，但欧洲、日本没有停止。 屈晓宁认为，欧洲和日本的量化宽松政策逐渐逼近，欧元和日元的贬值也间接推高了美元。

英国《金融时报》的副本显示，尽管很多人在谈论货币战争的卷土重来，但今夏以来笼罩汇市的政策导向贬值，可以形容为恢复美元主导地位的良性国际阴谋。

被称为“末代博士”的鲁宾尼全球经济咨询企业会长、纽约大学斯特恩商学院经济学教授努里埃尔·比尼( nouriel roubini )近日发表文章称，货币战争的回归将进一步加强美元的地位。

对投资者来说，美元作为避难所的吸引力在增加。 与此相反，陷入停滞的其他经济区块的央行依然在减收，期望在充满不确定性的环境中刺激经济增长。

最近，美元对一篮子货币的汇率创下了五年来的最高点。 年美元兑人民币汇率创历史最低纪录以来，美元兑一篮子货币上涨了20%，回到了危机前的水平。 自去年4月美元兑一篮子货币汇率触底以来，美元兑欧元汇率上涨了14%。

根据高盛公布的最新报告，美国经济相对于其他主要经济区块持续增强，相关货币政策趋于差异的预期表明，目前仍可能处于美元升值的初期阶段。

隐藏着“圣诞惊喜”

原油的“挂牌”、美元的“唱戏”最终导演了金融市场大地震的大戏。

近期，被称为恐慌指数的芝加哥期权交易所vix指数大幅波动，截至12月12日的一周，vix指数周涨幅达到78.34%，涨幅为88.92%； 上周(截至19日)累计跌幅为21.77%，振幅为43.31%。

尽管市场恐慌，资金并未寻找贵金属的避险，最近国际金价仍在每盎司1190美元附近震荡。 分析师表示，美元指数的暴涨挤压了贵金属的价格。

记者采访的多位拆船者表示，美元指数将强势上涨，以美元计价的国际大宗商品必然会被重新估值。

生意社首席分解师刘心田记者表示，年元旦将是近期原油和大宗商品市场行情的分水岭，原油和大宗商品已经走下“神台”，年“吸脂”效率甚高，目前原油和大宗商品的“性价比”、“含金量”已经是

通常大宗商品价格的下调与经济基本面的变化一致。 表现为经济活动放缓，实体对大宗商品诉求下降，引起大宗商品价格调整，大宗商品价格与经济周期密切相关。 但是这次，业内人士认为大宗商品持续低迷，背后的原因背离了经济基本面。

以铁矿石为例，目前铁矿石市场原有格局已经发生了质的变化，无法适应需求的格局已经被打破，作为世界最大铁矿石消费国的中国诉求正在萎缩，房地产等建设活动放缓，因此今年中国铁矿石进口增速也有所下降。

但是，UBS预计，由于中国是全球最重要的大宗商品进口国，大宗商品价格的进一步下跌将大大节约进口价格，而每美元油价的下跌将与22亿美元的价格(按一年进口量推算)相对应。

硬币也有相反的一面。 受原油等多种大宗商品价格下跌的影响，世界经济的通货紧缩预测不断增加，许多金融机构发表了世界经济通货紧缩风险不断累积的报告。

作为大宗商品诉求大国，中国的经济数据依然疲软。 11月，中国cpi和ppi都低于预期。 cpi比去年同期通胀率降至1.4%，创下5年来最低纪录。 ppi从去年同期10月的2.2%扩大到2.7%，连续33个月下跌，跌幅超过市场预期。