“两大PMI指数4月微升 经济回稳因内需改善”

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经过记者胡健从北京出发

虽然势头已经显现，但中国经济企业稳定复苏仍有一定阻力。

昨日( 5月5日)公布的汇丰4月份中国制造业采购经理指数( pmi )收盘价为48.1% )，预期值为48.4% )，初值为48.3%，3月收盘价为48.0%。 本月初，中国物流采购联合会(以下简称cflp )、国家统计局服务业调查中心公布的4月份中国制造业采购经理指数( pmi )为50.4%，比上个月微增0.1个百分点。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌告诉《每日经济信息》记者，在诉求减弱的影响下，制造业活动持续受到压力，公司持续脱库，政策水平稳定增长的努力应继续。

新订单指数回升明显

cflp分解师陈中涛表示，本月pmi指数回升，主要受诉求方拉动，新订单指数回升明显，反映出经济运行稳定上升，增长态势稳固。

作为经济先行指标，pmi信号的意义比较明显。 中金企业报告称，高频数据显示经济增长势头暂时稳定。 中国4月制造业和非制造业的pmi小幅反弹，另外近期钢材库存特别是螺纹钢库存持续下降，表明进入投资旺季后资本品诉求呈季节性上升趋势。 4月份pmi的回升主要是由于公司缓解库存压力改善内需。 稳定的费用增长也支撑着制造业企业的稳定。

在官方pmi中，新订单指数比上个月上涨0.6个百分点，达到51.2%，为去年9月以来最明显的上涨。 其中，以钢铁和水泥为代表的非金属矿产制品业新订单的回升明显加快。 陈氏说，这标志着铁路投资和贫民区改造加速带来的对基础设施投资的诉求开始释放。

另外，可以证实的数据是，购入价格指数连续3月下降后，反弹上升3.9个百分点，达到48.3%。 成品库存指数连续3月上升，下降1个百分点。

从汇丰PMI收盘价数据来看，包括内需和外需在内的整体新增订单从3月份的46.5%反弹至47.4%，也表明国内诉求的下跌势头有所缓和。

但值得注意的是，两大pmi指数分别位于50荣枯线两端已经很久证明经济增长并未完全走向良好态势。 对此，屈宏斌认为，两个指数的调查样本量和构成差异是主要原因，由于官方pmi样本国企和关联公司所占比例较高，对稳定增长政策较为敏感，汇丰pmi中小企业所占比例较高，指数相对较弱，中小企业仍然面临困境，

制造业出口依然低迷

中金报告称，受新兴市场疲软的影响，中国的外需依然疲软。

官方pmi显示，新出口订单指数在3月份短暂回升后，4月份再次下跌，回落至50%以下，这表明2季度出口难以取得强劲成绩。

交通银行分析师陈鹄飞告诉《每日经济信息》记者，从2008年金融危机以来往年4月的pmi出口订单走势来看，目前49.1的出口订单指数与2009年基本相同。 在国际贸易弱复苏阶段，制造业出口可能依然低迷。

内需的势头能否维持也需要画问号。

卓创消息称，据35家钢贸公司调查，仅有28.57%的日成交量在400吨以下，但开工率一直处于60%以上的高水平，4月下旬市场成交面逐渐低迷，在需求下降的现状下，5月份钢市的压力急剧增加。

中金企业报告称，成长企业稳定，但难以反弹。 稳定增长政策的着力点在于投资，制约投资扩大的因素短期内也会持续。 稳定增长政策的力量有限，政府的事业重点仍然在改革和结构调整上，短期投资增速难以反弹。

屈宏斌表示，制造业的经济活动，特别是民营经济，仍在继续受到压力。 公司的库存还在持续。 稳定增长政策的努力仍然必须持续。 与国有公司相比，民间投资更容易受到贷款价格上涨的制约。 投资疲软反过来会拉动私营部门创造就业机会，阻碍生产率和增长动力的提高，拉动经济的杠杆作用。

美国广播公司首席经济学家汪涛对《每日经济信息》记者说，政府要求财政政策和货币政策都多次重复现有的政策基调。 这是因为不会出现大型经济刺激措施，但承诺越来越多的支撑经济增长的改革措施，加快推进主要投资项目，加大对实体经济的支撑力度。

陈涛认为，要在“统筹布局、小踏步”的基本基础上，合理有序地放开投资项目，进一步夯实经济增长基础。 要从加快改革缓解公司“束缚”、加快多层资本市场快速发展、加强金融对实体经济的支撑、落实税收优惠政策减少公司负面效应、促使公司加快转变经营模式等多方面入手。