“11月工业公司利润增速同比回落至个位数”

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年第一季度的经济减速风险显露出来了

经过记者胡健实习生的周程从北京出发

12月27日，根据国家统计局公布的工业公司财务数据，前11月，全国规模以上工业公司实现利润总额53338亿元，比去年同期增长13.2%。 11月，规模以上工业公司实现利润总额7074.8亿元，比去年同期增长9.7%。

《每日经济信息》记者发现，目前工业利润仍在增长，但增长率相对下降。 1~11月，全国规模以上工业利润增长率比1~10月下降0.5个百分点。

不仅累计增长率下跌，而且单月增长率也在下跌。 数据显示，11月，规模以上工业利润增长率比10月下降5.4个百分点，连续3个月回落，近5个月首次跌至个位数。

联合新闻证券宏观固定收益高级分析师杨为敖对《每日经济信息》记者表示，工业公司利润增速下滑准确反映了当前经济整体下滑的情况。 “现在，支撑经济的力量还很欠缺。 ’杨为斋说。

主要营业利润目前呈负增长

数据显示，11月工业利润增长9.7%，近5个月来首次降至个位数。 从数据变化轨迹来看，7月工业利润增长11.60%，8月反弹至24.20%，9月降至18.40%，10月进一步降至15.10%。

值得注意的是，目前工业企业广告的主营业务利润有逐渐减弱的趋势。 1~11月，主营业务利润比去年同期增长4.4%，1~10月比去年同期增长5.4%。 月度数据显示，11月主营业务利润同比减少1.8%，为负增长，10月、9月、8月分别比去年同期增长6.0%、7.5%、4.0%。

主营活动利润指标与工业生产的关系更密切，可以更好地反映公司进行工业生产活动的经营成果。

西南证券宏观分析师张仕元认为，三季度以来的经济反弹导致后续动力减弱、价格上涨是公司利润增速下滑的首要原因。

年1~11月，规模以上工业公司每百元主要业务收入中的价格为85.64元，年1~11月的对应价格为85.14元。

衡量公司经营状况的另一个重要指标是库存。 国家统计局数据显示，11月底，规模以上工业公司应收账款98306.4亿元，比去年同期增长12.8%。 成品库存32975亿元，比去年同期增长6.6%。

杨为敖的解体被认为现在是被动增加库存的过程。 虽然生产维持在一定的速度上，但由于诉求跟不上，因此有冗长且大量的库存。 “从高库存水平来看，预计今后几月工业产品的生产者价格将下降，利润也将下降。 ”国家新闻中心经济预测部首席解体师范剑平这样说道。

这与生产能力过剩密切相关。 “仅从主要业务来看，钢铁厂的利润总计只有58亿元。 每吨利润只有4.2元！ 》中国钢铁工业协会副会长兼秘书长张长富日前公开表示。

他表示，目前钢铁领域快速发展面临的困难和瓶颈，是近30年快速发展积累的矛盾，目前钢铁公司依赖产能释放、产能增长稀释价格、盈利领先对方的想法已经行不通。

五个领域占利润总额的一半

1~11月，41个工业领域中，27个领域的主要活动利润比去年同期增加，12个领域的主要活动利润比去年同期减少，2个领域从去年同期的主要活动损失转为利润。

领域收益水平也存在冷暖差距，景气度高的领域仍然集中在少数中游领域。 新增利润最多的五个领域是电力热生产和供应业、汽车制造业、非金属矿产制品业、石油加工、焦炭和核燃料加工业、黑色金属冶炼和轧制加工业。

这五个领域的利润总额比去年同期增加3516亿元，占规模以上工业公司利润总额的56.7%

煤炭开采采矿业、石油天然气开采业、有色金属矿开采业和其他采矿废弃资源综合利用业5个领域的利润仍呈同比负增长之势。

这些领域主要集中在能源和资源行业，主要与国际市场大宗商品价格的低位运行有关。 另外，今年9月中国出台了大气污染防治行动计划，在环境保护的压力下，相关能源、污染领域的快速发展面临更大的挑战。

对单一煤炭开采业来说，wind数据显示，年前三季度煤炭领域两个重要指标双双下跌，尤其是净利润增长率大幅下降。 1~9月，煤炭领域营业总收入比去年同期增长-3.54%，净利润同比增长-38.13%。

据32家煤炭上市公司第三季度报纸报道，其盈利状况也相当不佳。 上个季度，28家公司的净利润比去年同期下跌，只有4家公司的净利润比去年同期增长。

年第一季度经济下滑风险

不仅是工业公司的利润，四季度以来，其他经济数据指标也很平坦，这与社会总的诉求疲软，没有得到根本性的改善有关。

山西证券发布的一份研究报告显示，11月份ppi同比降幅较上月收窄，年内ppi跌幅基本持续缩小，工业生产状况逐渐好转。 但是，经济短期刺激后，环比增长至10月、11月的0，表明国内生产诉求不充分。

“cpi与ppi数据正负背离的趋势已经持续了一年多，反映了深层次的结构矛盾和工业制造业面临的压力。 ’上述研究报告将解体。

12月汇丰PMI上月从50.8降至50.5，尽管处于经济景气区间，但迄今为止的增长看到了弯头。

据海通证券推测，12月中上旬发电、钢铁产量增长率下跌，原材料库存12月跌幅较大，产品库存略有上升，12月工业增加值预计将上升至9.8%。

海通证券表示，今年第四季度工业生产增长率与去年同期增长率相反，去年逐月上升，今年逐月下跌。 第四季度经济极有可能出现小幅疲软，预计第四季度gdp增长率为7.6%。

杨为斋认为，生产将持续表现优于诉求。 虽然目前经济整体下滑，但增速依然居高不下，没有回到今年第一季度和第二季度的水平，是因为生产支撑着经济。

杨还表示，诉求下跌有可能在年一季度传导至生产，届时经济有加速下滑的风向，预计明年一季度gdp将在7.4%~7.5%之间。

摩根中国首席经济学家朱海斌告诉《每日经济信息》记者，明年制造业投资将趋于稳定。 这是因为它受益于世界经济的进一步复苏和由此推动的外部诉求的复苏，以及产能的逐步调整和国内价格的回升。 但是，结构改革对工业公司资本支出的影响可能好坏参半。

朱海斌表示，年前11月，非国有公司利润增长率高于国有公司，取消私募股权投资准入限制等行政改革将产生积极影响，国有企业改革和政府支出削减可能带动工业和投资活动。