“区外金融机构有望分羹自贸区 离岸业务仍有放开余地”

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经过记者袁君从上海出发

12月2日，央行发布《金融支持中国(上海)自由贸易试验区建设意见》(以下简称《意见》)，分别在投融资汇率、人民币跨境取现、利率市场化、外汇管理改革等几个方面列举了30项具体措施。 作为上海自贸区改革的配套措施之一，《意见》的出台会给相关金融机构、公司以及普通人民带来它们的利益吗？ 对此，《每日经济信息》记者进行了深入采访和解析。

随着央行结算管理规定的正式出台，上海自贸区中银领域的业务离实质性推进又迈进了一步。

昨天( 12月2日，央行发表《金融支持中国(上海)自由贸易试验区建设的意见》(以下简称《意见》)。 30条意见涵盖了贸易便利化、人民币跨境结算、外汇管理、利率市场化等方面。

国际金融问题专家赵庆明对《每日经济信息》记者表示，央行的《意见》是对上海自贸区总体方案要求的细化和落实，几乎没有超出市场预期。 从《意见》副本来看，上海自贸区的离岸业务仍有开放的余地。 “我认为可以一次性开放。 在香港可以做的人民币业务，在上海自由贸易区内应该可以做。 ”。

关于今后的政策方向，业内人士和专家认为，有关部门需要制定进一步的可操作细则，然后再开展具体业务。

业界期待着制定具体的操作细则/

由于自由贸易区是“国内关外”，居民、非居民和区内、区外公司仍可在银行开展业务。 但是，为了保证居民和非居民账户的隔离，不会在关内外自由往来。 账面分割系统是金融机构上传到上海自由贸易区的重要条件。

《意见》指出，“上海地区金融机构可以根据人民银行的规定，通过设立考试区分会计单元的方法，为符合条件的区内主体开设自由贸易账户并提供相关金融服务。”

从字面上理解，该条款设立了分割结算单元的目标群作为上海地区金融机构，那是否意味着自由贸易区内外的金融机构也可以从自由贸易区内的金融业务方面分一杯羹呢？

“是的。 参加上海自贸区的金融业务，不一定要在自贸区内设立分支机构。 离岸金融业务做账户隔离就行了。 ”赵庆明对《每日经济信息》记者表示，“对金融机构来说，如果不对顾客进行账户隔离，物理隔离就没有意义。 一般限制金融机构的跨区经营。 例如工行江苏分行不能办理上海分行的常规业务。 因为第一涉及财产抵押、顾客风险管理等问题。 ”

实施自贸区分科会计单元后，在自贸区对金融机构的监测和管理方面，《意见》指出，自贸区分科会计单元的业务以计入其法人行的资本充足率为基本要求，必要时由其上级行提供

但是，这次央行发表的不是“政策”，而是“意见”。 一位股份制银行内部人士告诉《每日经济信息》记者，其实目前各银行对上述结算单元还不了解。 要说为什么，那是因为这不是以前常见的东西。 因此，在具体的操作细则出台之前，肯定无法开展具体的业务。

在大宗可转让存储器区域内先尝试/

在扩大人民币跨境并购方面，根据《意见》，上海地区银行领域金融机构在一定基础上，根据区内机构(出口货物贸易人民币结算公司要点监管名单内的公司除外)和个人提交的应收指令，在经常项目下，直接投资跨境人民币结算业务。

在稳步推进利率市场化的基础上，此前市场瞩目的大宗可转让存款也将在自由贸易区内先行先试。 《意见》指出，稳步推进利率市场化，将区内符合条件的金融机构纳入优先发行大额可转让存款的机构范围，在区内实现大额可转让存款发行的先行试点。

并根据相关基础条件成熟度，推进试验区利率市场化体系建设。 完善区内居民自由贸易账户和非居民自由贸易账户外汇资金利率市场化价格监测机制。 条件成熟时，放开区内普通账户小额外汇存款利率上限。 这被认为是自由贸易区内市场化进程的重要一步。

中国银行领域研究中心主任郭田勇向《每日经济信息》记者表示，虽然利率市场化在全国范围内进行，但在自由贸易区内走得稍快，上海金融机构自身的经营水平、管理能力、风险控制能力相对领先，因此这些银行进行了大宗可转让存款试点、大额可转让存款试点，

未来的政策将动态调整/

此前，业内人士和各界专家大多认为，在上海自贸区内建立离岸金融市场，同时达到一定的深度、广度、规模，应成为国内外投资者进行人民币资产配置的重要市场。 根据此次央行发布的《意见》，上海自贸区离岸金融业务还有开放的空间。

赵庆明认为，《意见》中“条件成熟时，放开区内常规账户小额外汇存款利率”的表述实际上是有管制的。

赵庆明说:“我认为可以一次性开放。 在香港可以做的人民币业务，在上海自由贸易区内应该可以做。 内地的金融机构是香港人民币业务的主要参与者，他们一定会借鉴在香港的经验，所以不要担心可能做不好。 ”

同样包括在离岸金融业务范畴内的是对融资租赁企业的管理方法改革。 根据《意见》第二十三条，撤销对金融类租赁企业海外租赁等海外债权业务的批准，实行登记管理。 经批准，允许金融租赁企业及中资融资租赁企业境内融资租赁征收外汇租金，简化飞机、船舶等大型融资租赁项目的货款预付手续。

专家认为，上述有关融资租赁机构的管理改革措施将在更大的快速发展空之间取得。 赵庆明告诉《每日经济信息》记者，金融租赁企业的资金来源除资本金外，还有从海外获得的融资，即海外债权。 现在，每件都没有得到批准，转为登记管理的，实际上是事后管理、事后监测。

关于今后的政策走向，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，《意见》中含有较多限定性要求，并在《意见》最后确定的“制定相应细则后，组织实施，与其他金融监管部门建立审慎监管要求的联系” 另外，《意见》表示，“使一个项目成熟，推进一个项目”，表示政策将进行动态调整。

中央银行对自由贸易区《意见》的看点提供金融支持

区内居民通过设立外汇自由贸易账户，可以实现分割结算管理区内的金融机构和公司从境外借入人民币资金符合条件的区内公司，、 按规定开展境外证券和衍生品投资业务的区内符合条件的金融机构可以包括优先发行大额可转让存款凭证的机构范围内符合就业和条件的个人，包括证券等各类境外投资可以逐一审批取消金融类租赁企业境外租赁等境外债券业务

公司篇

金融支持自由贸易区的建设允许外商直接投资项目下“自愿汇款”

经过记者的夏天从上海出发

昨天( 12月2日)，与中国人民银行制定完成的上海自由贸易区“先行试点”对比的《关于对建设中国(上海)自由贸易试验区提供金融支持的意见》(以下简称《意见》)正式发表。

值得观察的是，对区内公司，贸易项下跨境兑换大幅开放，且直接投资项下政策也略有松动。 根据《意见》，简化直接投资外汇登记手续。 直接在投资项目办理外汇登记和变更登记，委托银行办理。 另外，在保证交易真实性和数据收集完善的条件下，允许区内外商直接投资项目下的外汇资金意愿结合。

国内外直接投资成为现实

《每日经济信息》记者表示，央行此次发行的支持自由贸易区的30条细则是以《意见》的形式确定的。 《意见》指出，央行出台的具体措施包括金融支持试验区实体经济快速发展、跨境投资和贸易便利化。

具体文案有以下四个方面。 一是探索投融资汇率便利化，推进资本项目可兑换进程，进一步扩大试验区对外开放，支持公司进军海外。 二是扩大人民币跨境录用，区内公司和个人更灵活地采用本币进行跨境交易，降低汇率价格，降低汇率风险。 三是稳步推进利率市场化，加快改革进程，支持实体经济快速发展； 四是深化外汇管理改革，进一步减少行政审批，建立与之相适应的外汇管理体制。

“现在，根据银行信息，我们对融资价格有优惠政策。 在利率方面，将比自由贸易区未设立前略低。 财务价格的下降将促进在自由贸易区内策划另一家可以直接接受外贸交易的子公司。 以前，由于结算和汇兑的不便，我们不想轻易接受这样的业务。 》扎根于外高桥自由贸易区内多年，专业从事通用厂房租赁、通用厂房销售的上海中色实业有限企业项目经理陈天宇对记者说。

昨天，上海泛亚金融新闻服务有限企业渠道部总经理王自立在接受《每日经济信息》记者采访时表示，“自贸区内大宗商品中心建设和现代金融创新业务是上海自贸区重要而快速的发展行业。 因此，在离岸结算、货币自由兑换、人民币国际化、人民币跨境结算、多元化游戏处理公司融资等方面，可以给泛亚金融这样以创新业务为基因的企业带来巨大的探索/[/]

王自立说:“我认为政策给了我们一个好机会。 以前，有色金属领域大部分是中小企业，所以领域结构很分散。 因此，出口没有有效的组织，很多宝贵的资源没有被有效地采用。 随着自由贸易区政策越来越明确，为产业寻求国际定价权、话语权得到了越来越多的政策支持。 ”

为了促进公司跨境直接投资的便利化，《意见》提出，试验区跨境直接投资可以根据上海市有关规定与事先审批分离，直接从银行办理相关跨境接收、兑换业务。

另外，区内的金融机构和公司可以按规定进入上海地区的证券和期货交易场所进行投资和交易。 区内公司境外母企业可以按照国家有关法规在境内资本市场发行人民币债券。 根据市场诉求，探索在区内开展国际金融资产交易等。

简化外汇直接投资的登记手续

为了在跨境外汇兑换方面促进对外融资便利化，《意见》规定，根据经营需要，在试验区内注册的中外资公司、非银行金融机构和其他经济组织按规定从境外整合外汇资金，完善全口径外债宏观审慎管理制度，采取较为有效的措施，采取对外

另外，在探索投融资结汇便利方面，根据《意见》，区内公司可以根据自身经营需要，开展集团内双向人民币资金池业务，为国内外相关公司提供经常项目下集中领取现金的业务。

在外汇资金的采用方面，《意见》提出支持试验区总部经济和新型贸易的快速发展。 扩大跨国公司总部外汇资金集中运营管理试点公司范围，进一步简化外汇资金池管理，深化国际贸易结算中心外汇管理试点，促进贸易投资便利化。

此外，《意见》表示，应简化直接投资外汇登记手续。 直接在投资项目中委托银行办理外汇登记和变更登记，加强事后监管。 在保证交易真实性和数据收集完备的条件下，允许区内外商直接投资项目下的外汇资金意愿结汇。

对此，北京大成(上海)律师事务所的郑志律师表示:“感觉30条很宽，但实际上想象/(/k0/) )的时间很大。 《意见》的发表总体上对自由贸易区的金融机构和普通公司来说是个好消息。 《意见》的各项政策如能落实，将对跨境交易、进一步吸收利用外资，特别是支持中国企业进军海外起到有力的促进作用。 ”

郑志认为，从长远来看，也将对深化市场经济改革产生积极影响。 另外，要注意利率市场化、外汇管理的步伐和方法，防止利率剧烈波动、热钱流入、恶意套现等风险。

个体篇

个人境外投资开门拓宽居民投资渠道

经记者沙菲出生于上海

自由贸易区在个人国内外的投资迎来了新的突破。 央行昨天( 12月2日)发表《金融支持中国(上海)自由贸易试验区建设的意见》(以下简称《意见》)，允许符合条件的个人双向投资国内外市场。

《意见》第9条规定，为方便个人跨境投资，在区内就业、符合条件的个人可以按规定开展包括证券投资在内的各种境外投资。 在区内就业且符合条件的境外个人，可以根据规定在区内金融机构开设非居民个人境内投资专家，并根据规定开展包括证券投资在内的各种境内投资。

业内分析表明，在资本项目不完全开放的情况下，个人尝试双向投资国内外市场的“水龙头”，与“瞒着人民汇款”的理念是一致的，这将比较有效地拓宽国内居民的投资渠道，改善现有的金融市场结构。

拓宽个人国内外投资渠道

在资本账户未完全开放的情况下，目前中国正在实施合格国内机构投资者( qdii )制度，国内个人只能通过银行、基金等合格国内机构进行金融、证券等全球资产配置。

“国内居民需要更方便的全球投资平台来配置资产。 ”复旦大学经济学院副院长孙立坚对《每日经济信息》记者表示，“意见”的发表意味着大陆居民可以在各方面参与海外资本市场。 从资产配置的角度来看，允许居民参加海外投资，也有利于规避资产分散带来的风险。

孙立坚表示，目前只比较在自贸区内就业、符合条件的个人，开放各种海外投资，因此短期内资金量小，不会构成大风险。 随着国内居民对对外投资范围的扩大和对海外投资的了解加深，我相信国内金融机构如果不能在金融创新和风险控制能力方面跟上国际步伐，将会面临巨大的挑战。

另外，《意见》还允许在区内就业、符合条件的境外个人按规定在区内金融机构开设非居民个人境内投资专家，并按规定开展包括证券投资在内的各种境内投资。

跨境电子商务面临着新的机遇

根据《意见》14条，上海地区中银领域金融机构在区内持有《支付业务许可证》，并与业务范围包括网络支付的支付机构合作，按照支付机构的有关管理政策，为跨境电子商务(货物贸易或服务贸易)提供人民币结算服务

作为上传到FTA的首批项目之一，上海唯一的跨境贸易电子商务试点——“跨境”电子商务平台完成功能测试，经海关总署验收合格后，立即可以在线运行。 “跨境”今后发售的商品以服装等6种热门商品为主，价格预计将比国内专柜便宜3成左右。

许多业内人士表示，该平台线上运营，不仅会直接冲击国内目前海外代购的商户，还会缩小国内外奢侈品之间的价格差异，从而严重冲击国内奢侈品的实体经营。 而且，您的个人也有望得到实惠。

此外，与其他“海淘”网站不同，“跨境邮购”采用保税进口加个人购买的模式，是仓库向个人直接销售。 为了保证价格透明，上述平台的各产品不仅注明了商品本身的价格，还注明了进口关税和物流费用。

负责“跨境”建设运营的上海东方支付有限企业(以下简称东方支付)表示，商品在报关前全部交纳“邮政税”，报关时，海关工作人员将核实“跨境”商品固有的QR码，安排其通过绿色通道。

所有上传“跨境通行”要求的店铺，在国内都有承接或负责售后服务的分公司。 “我们的平台其实是制造世界商品类的各个搜索引擎。 企业通过海关备案了这个平台上的所有店铺和商品。 可以说在平台上销售的商品都是受欢迎的纯正商品。 》东方支付官员向《每日经济信息》记者表示，平台合作店铺主要来自国外，企业对这些店铺的要求是国内一定有子公司或子公司，客户购买商品后，除了可以享受必要的售后服务外，还可以

市场篇

资本双向开放仍依赖股市配套改革

经记者涂颖浩出生于上海

继证券监管委员会9月底宣布资本市场将支持上海自贸区的若干政策措施后，央行也于12月2日发表了《金融支持中国(上海)自贸试验区建设意见》(以下简称《意见》)。

复旦大学经济学院副院长孙立坚对《每日经济信息》记者说:“这次央行发表了《意见》，为资本账户的开放奠定了物质基础。 条件成熟后，如果实现开设fta账户，也就是自由贸易区账户，就可以实现资金的完全自由转账。 此外，央行对上海自由贸易区的态度也非常积极。 ”

为资本账户的开放打下基础

《意见》指出，必须稳步开放国内资本市场。 区内的金融机构和公司可以按规定进入上海地区的证券和期货交易场所进行投资和交易。 区内公司境外母企业可以按照国家有关法规在境内资本市场发行人民币债券。

《意见》规定开放国内资本市场以及个人和公司的跨境投资。 应该说现在的开放力比较大。 目前风险账户的管理由fta账户进行管理，但迄今为止在投资业务上有些缓慢，因此发现此次投资与跨境贸易结算业务同步进行。 ”孙立坚对《每日经济信息》记者说:“这也为资本账户的开放奠定了物质基础。 条件成熟后，只要实现fta账户和普通账户的开立，就可以实现资金的完全自由转账。”

资本市场要提高对外开放度，就必须推进人民币国际化的突破，放松资本管理。

“目前，最大的障碍是债市和股市这两个平台。 ”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《每日经济信息》记者表示:“目前，我们关于债市和股市市场化的基本要求还没有达到，只有市场化、法制化有了一定的基础，国际化的风险才能降低。”

“推出自由贸易区的目的来自越来越多的金融自由化，包括利率、汇率市场化。 想利用自由贸易区这样的平台推进金融自由化的迅速发展，通过自由贸易区比较封闭地尝试，跨越。 ”董登新表示，“央行此次《通知》是在FTA试点过程中的尝试，对FTA的布局既有资本市场合作(措施)推进改革，当然也有证券监管委员会的协助。 ”。

监管的想法改变了

董登新说:“我国金融市场开放的最后关口是资本市场。 目前国内资本市场开放程度相对较低，资本市场现状与资本管理密切相关，这个问题也与人民币国际化有关，归根结底在于人民币资本项目兑换进程比较缓慢。”

《意见》还表示在自由贸易区内实行金融宏观审慎管理。 对此，孙立坚对《每日经济信息》记者表示:“迄今为止，由于强调监管的重要性，给业务创新和开展带来了一些障碍。”

孙立坚指出，如果风险方面真的发生了大问题，可以采取暂时的管制措施，有充分的可能性采取停止套期保值投机等措施。

一直以来，金融改革都是以监管能力来评价开放度，但今天越来越强调开放。 最初从稳定稳定的方法，到今天强调自由贸易区开放提高竞争力，监管层有一个想法的变化。 孙立声称，此次《意见》的发表表明，央行对上海自由贸易区的态度非常积极。