“低利率低通胀助长投机 黄金未来还会跟着波动”

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◎经过记者王辛夷

今年年初，黄金价格暴涨，普通投资者之间又掀起了抢钱热潮。 但是，客户炸毁金店的时候，没有料到短短几天后黄金价格会大幅回调。

电视剧还在上演，2月18日凌晨发表的鸽派会议纪要相当于向黄金注射了“稳定剂”。

中国人民大学金融证券研究所副所长赵锡军认为，当前全球市场低利率、低通胀的现状助长了投机行为的滋生。 在这一段时间里，美国的经济形势不如预期，是导致黄金价格上涨的核心因素。

那么，这个因素能在年中继续支撑黄金的力量吗？ 有些人投机的背后隐藏着那些风险吗？ 与这些问题相比，赵锡军接受了《每日经济信息》(以下简称nbd )记者的独家采访。

谈论黄金走势的未来市场依然会波动

nbd :从元旦到春节，金价暴涨，但本周又出现了大幅回调。 你认为这样大跌的背景是什么？

赵锡军:金价上涨有很多因素。 因为黄金通常以美元计价，所以价格与美元的走势直接相关。 美元走强则金价下跌，美元走弱则金价上涨。

所以，在分解黄金走势时，必须分解美元走势。 从这一立场来看，从去年联邦储备系统理事会宣布加息到今年春节，市场一直有很强的加息预期。 也就是说，预计美元还会继续走强，拿钱开始走弱。

但是，开年以后，美国公布的经济数据，就业以外的数据不理想，联邦储备系统理事会又传达了信息，加息的可能性减少了。 结果，美元开始走弱。 也就是说，大家都想投资美元以外的东西，所以黄金成为了一种选择，黄金开始上涨。 之后出现下跌也是同样的理由。

nbd :稍微分析一下，普遍认为黄金价格过去半个月的变化与全球资本市场的波动有关。 你觉得这是什么关系？

赵锡军:应该说这种关系不直接。 正如我前面所说，黄金价格与美元走势的关系是直接的，全球资本市场的一些变化也与美元走势密切相关。

从年底开始，美国经济比其他国家先进得多，随着美元的加息，美元走强，美国市场走强。 这种趋势一直持续到现在，尽管最近美元相对疲软，但仍优于欧元和日元，因此相比之下，美国市场也优于欧洲和日本市场。

nbd :你如何评价今年的黄金走势？

赵锡军:黄金走势总是和美元走势发生矛盾，所以必须评估美国经济的状况。

现在，美国经济的成绩可能没有去年预想的那么好。 去年年底，预计今年将上涨2-3次，但今年年初以后，由于情况不太好，现在美元走强后急剧走弱，金价急剧走弱。

我们必须评估的是，由于对美国经济的预期与以往不同，其预期越来越不明朗，美元走势难以评估，投机力量变得更强，市场失去方向。 在这种情况下，出现了波动的市场，美元波动，黄金也波动。

谈遏制投机资金对社会保障行业的诱惑

nbd :虽然欧洲和日本相继提出了负利率政策，但随着联邦储备系统理事会主席耶伦的讲话，美元加息的预期也有所减弱。 这样的货币政策会对黄金价格未来的走势产生什么样的影响？

赵锡军:与黄金价格关系最密切的是美元，其他货币的价格、货币政策的一些变化，不足以直接影响黄金价格，但其他货币的价格和政策的变化，会影响这个货币与美元之间的汇率，间接影响黄金。

能影响黄金的，应该是国际市场对黄金的诉求，只要诉求量维持一定水平，黄金的价格就不会有很大变化。 但是，黄金诉求最多的市场既不是日本也不是欧洲，而是中国和印度，这两个市场占世界黄金诉求的一半左右，目前这两个地区还没有出现大的变化。

nbd :现在世界的利率水平还很低，无论是欧美还是中国的通货膨胀水平都很低。 这对投资者有什么影响？

赵锡军:在利率水平低，流动性充足，或者不值得花钱的情况下，大家的心情是赶紧买点什么。 如果通货膨胀低，利率低，也就是说钱以外的东西的价格相对便宜，就会考虑买什么。

几十年前可能买了各种各样的生活必需品，但现在大家都不用担心生活必需品了，所以开始大量投机。 投机没有定性的东西，有价格高的时候大家抛售的话价格会下降，价格低的时候买的话价格会上涨的浪潮。 就像投资一样，为了创造价值，生产经营活动真的有必要吗，也就是说能进行评价吗？

所以我们看到中国人民什么都敢买，风险再大的东西也敢投资，这就是投机。

nbd :但是，现在很多人都存了一点钱。 你认为他们不应该理财吗？

赵锡军:这要看中国人民缺少什么。 我们缺少的是教育、医疗、住房等保障，老百姓把自己的积蓄用于投机，是因为担心退休后怎么办、生病了怎么办、孩子要上学、结婚要买房怎么办。 如果我们处理所有这些问题，人们就不会那么热衷于投机。

所以，美国、欧洲的人们很少炒这个鱿鱼。 要让人们放眼更长远的目光，不要把钱投在风险大的事件上，就需要在保障制度上下功夫。

如果我们通过各种制度的建设，吸引这些资金用于社会保障，减少人们对未来的担忧，投机行为也会变少。