“国有资产三问：上百万亿国有资产该往哪儿投？”

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【原题】能否把握服务国顾全民生与追求高收益之间的平衡？ 怎样才能为有、退而保持秩序呢？ 国有资产投在哪里？ 】

经过多年改革的快速发展，我国国有资产实力日益雄厚，利润水平明显提高。 但是，国有经济布局结构仍需进一步优化，国有资本布局效率亟待提高。 大多数人都介意。 国有资产具有公共属性。 数百万亿的国有资产应该投资在哪里？ 那些行业的投资还有短板吗？ 什么样的布局结构合理？

将显示“正面列表”

经常给“支柱”“领导”输血

国有资产应该投入那些行业？ 前几天，国务院发表了《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》，并制定了投资“肯定名单”

“按照国有资本配置结构调整的要求，加快推进国有资本向重要领域、重要行业、重要基础设施集中，促进向前战术产业集中，促进产业链关键环节和价值链向高端行业集中，向具有核心竞争力的特色公司集中。 ”

“水利枢纽、高铁、核能等重要项目、装备制造、电子新闻等支柱产业，是国有资本的重要投入，必须为国家战术的“支柱”、产业升级的“领导者”输很多血。 ”财政部国有经济研究室主任文宗瑜认为，目前国有公司进入的行业非常广泛，但要点还不突出，关键行业集中度和强度不足。

例如，集成电路芯片是所有电子设备的核心部件，我国每年制造十几亿部手机，平板电脑、可穿戴设备爆炸性增长，对芯片的诉求量巨大。 我国集成电路市场是世界上规模最大、增长最快的，今年三季度集成电路产业产值增长近20%，远远超过同期电子报制造业11%的增长率。 但是，国内公司设计的产品在市场上不到10%，特别是高端产品严重依赖进口。 显然，突破集成电路产业快速发展的“瓶颈”已迫在眉睫。

11月6日，该方国芯在经历了近1个月的停牌升值后，公布了企业向9名认购对象非公开发行股票，募集800亿元以下资金，用于内存芯片工厂建设和收购相关产业链公司的a股最大增资案。 该方国芯是目前国内最大的集成电路设计上市企业，清华控股集团旗下企业是此次超大规模融资的认购主力。

11月23日，中兴通讯发布公告称，国家集成电路产业基金计划以现金24亿元向中兴微电子增资，增资完成后持有中兴微电子24%的股份。 国家集成电路产业投资基金由国开金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动等公司共同设立，吸引社会资本参与，资金规模超过1200亿元。

“在上述资本市场的辗转流动中，有许多国有资本的身影。 像这样大力投资IC产业，意味着国有资本正在加速向积极的战术产业集中。 ”文宗瑜认为，资本市场热烈支持国有企业改革的概念也反映了投资者对国有资本收益的良好预期。

布局结构必须合理

(/S2 ) )赚钱干什么，想投多少钱(/S2 ) )。

国有资本不同于普通社会资本，它具有公共属性，必须把提高社会公众的普遍福利作为最重要的价值来追求。 保障民生，服务社会，提供公共产品和服务也是国有资本投资的重要方向和目标。 ”中国海南改革快速发展研究院院长迟福林说。

福林认为，一些行业首要表现为国有资本配置结构尚不合理，对无法盈利的公益性领域投资不足，高收益产业过度投资。 将来国有资本应该越来越投入民生。

例如，我国面临着人口老龄化的挑战，许多大城市养老床位严重不足，仅靠民营养老院很难应对这一问题。 国有资本快速进入，不是有越来越多的负责人吗？ 另外，城市供暖、公共交通等民生事业“缺口”较大，但由于投入周期长、收益低，许多社会资本不愿介入。 在这些公共服务行业中，国有资本也扮演着重要的角色，必须履行职责。

福林提出，未来五年，应以公益性为要点调整国有资本配置，让其承担“国家经济民生”的历史责任。 按照到明年实现基本公共服务均等化的目标，继续增加公益类领域的投资，改善我国公共服务产品的不足状况。 “要提高国有资本投资公益性行业的比重，国家必须制定约束性指标，通过五年左右的努力，使国有资本配置更加合理。 ”

“此外，还应该将越来越多的国有资本分别注入社会保障基金、扶贫开发、教育快速发展、西部大开发等行业，以弥补转轨过程中积累的历史债务和民生诉求。 ”迟福林说。

“在充分的竞争领域和行业，必须防止国有资本过度扩大。 什么赚钱不能做什么，想投资多少，都会影响整个社会资源的合理配置。 ”文宗瑜指出，国有资本流动必须前进后退，做点什么，科学平衡资本收益与服务国民生的关系是保证国有经济布局结构合理性的关键。

房地产市场有这样的问题。 “数据显示，房地产价格上涨较快的2003—2008年间，国有资本在房地产业扩张最快，年均增长33.5%。 年，国资委管理的127家中央企业中，有94家进入房地产。 ”福林说，近年来，中小房企进入一线城市的难度越来越大，资金实力雄厚的“国号”房企已经成为土地市场的主力军。

“对单一国有企业来说，进入房地产市场不是本职，业务比重可能也不是很大。 但是，全国合二为一后，国有资本进入房地产的比重可能会变大。 即使进入房地产领域，也要以保障性住房和廉租房行业为主。 ”文宗瑜说，国有资本投资、运营企业开展产业间、区域间的资本运营，那些行业多投资，那些行业少投资，需要顶层设计，这样布局结构就会优化，一路上升

市场冠军的劣势

要提高运营效率，赚钱就要涨价[/s2/]

在配置结构合理的基础上，国有资本如何保持附加值，还是提高运营效率至关重要。

国有企业处于垄断地位、经营能力低、服务水平低、产品价格高，已经成为人们心中的“痛”。

“以通信为例，中国宽带平均上网速度全球排名第75位，但接入资费是发达国家的3-5倍。 中国的大型电信公司不担心顾客层，价格又薄又快。 但是，他们收钱，服务差，成为国有企业改革的“短板”。 ”迟福林说。

“以前煤炭每吨8900元，取暖费每平方米22元。 现在煤炭价格降到200多元一吨，取暖费只下降了2元。 ’沈阳居民李明说，供暖公司是国有公司，对民生事业负有天然责任。 应该在降价、增加利润方面下功夫，提高运营效率。

“在市场经济的背景下，国有资本的控制力不仅仅是资本存量，公司的活力、竞争力和影响也很大。 ”文宗瑜认为，无论是公益类还是商业类国企，都应该按照市场化机制运营，向社会提供有竞争力的产品和服务，而不是依靠垄断地位提高价格来赚钱。

一点国有控股公司已进入世界前500强，但对比技术创新指标、净资产收益率等，公司做大后，竞争力反而下降，净资产收益率大大低于社会资本。 这就是典型的“虚胖”。 要加快国有公司的技术创新、管理创新和商业模式创新，提高运营效率，真正做大做强。

日前召开的国务院常务会议确定，未来两年，以提高质量为着力点，加快中央企业退出非主业，严格抑制产能过剩领域的投资。 “做国有资本的‘强人’，必须重复市场导向，以管理资本为中心推进国有资本合理流动优化配置，做好增量、盈余、积极减量。 加大对“僵尸公司”的处置力度，让吃补贴、占资源的公司尽快出局。 ”。 文宗瑜认为，通过重组退出集团、重组集团整合国有企业，实现国有企业创新快速发展，最终目标是实现国有资产保值增值。

“随着更多的国有资本进入市场交易，需要注意区分国有资产流失和国有资本价值波动，将市场规律的作用与人为失职渎职干扰的结果区分开来。 这样，有利于国有资本在投资运营时长期立足，着眼全球。 ”文宗瑜说。

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