“瑞银：预计明年A股上市企业利润增速降至”

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12月7日，记者胡健

12日，UBS证券发布《年中国a股市场展望》投资研究报告，并召开了媒体见面会。

根据UBS的评价，预计年a股上市公司的利润增长率将从今年的4%下降到-1%。 由于诉求下降和通缩压力，公司收入受到压力。 明年沪深300目标点为3700点，与年化13.5倍的市盈率相对应，接近中性。

UBS证券中国首席战略拆解师高挺表示，从基本面来看，对a股整体业绩的预期较弱，宏观经济评价显示，明年经济增速将继续放缓，上市公司也可能在不同层面受到影响。

高挺认为，如果明年股市上涨，其动力可能是国有企业改革明显突破。 如果发生下行，有可能受到发生严重信用违约、不良贷款迅速上升等因素的拖累。

与国有企业改革相比，高挺对《每日经济信息》记者说:“钢铁、水泥、有色、煤炭等领域，实际上非常困难。 因为他们还必须承担就业等任务，所以裁员不容易，也有损失。” 但是，高挺分解认为，经营状况的恶化反过来会导致改革和相关部门积极应对。 因为在这里也许能有点突破。

高挺认为，近期宏观政策除了稳定增长外，还发挥了推动高端制造业、环境保护、节能等行业的力量。 高挺表示，“比如就环境保护而言，未来‘第十三个五年计划’的投资肯定非常大。”新能源汽车近期的销售非常强劲。 因为有非常确定的补助金政策。

但是，从另一个角度来看，明年的股市风险也是客观存在的。 高挺预计明年有可能发生严重的信用违约，或不良贷款迅速上升。 “最近看到国有企业、非国有企业违约事件开始增加，集中在钢铁、水泥等行业，担忧银行资产质量，债券波动比较大，风险偏好下降，也影响a股流动性。 ”