“一季度社会融资新增信贷创历史次高”

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本报记者任晓

根据央行15日公布的数据，初步统计，年一季度社会融资规模为5.60万亿元，比去年同期少5612亿元。 一季度人民币贷款增加3.01万亿元，比去年同期增加2592亿元。 一季度社会融资规模和人民币新增融资均为历史第二高水平。 3月当月人民币贷款增加1.05万亿元，接近历史下一个高水平。

分析师认为，一季度，金融机构表外融资特别是信托贷款增长明显放缓，在社会融资规模中明显减少。 一季度委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票合计增加1.55万亿元，比去年同期减少4638亿元。 这3个数据的合计增长规模占同期社会融资规模的27.8%，比去年同期低5.0个百分点。 这表明，去年增长较快的金融机构表外业务，增长速度大幅下降，有利于金融机构综合均衡表内外业务规模，防范相关风险。

今年的m2增长率有可能达到13%以上

数据显示，3月底我国广义货币( m2 )比上年末增长12.1%，分别比上月末和去年末低1.2个百分点和1.5个百分点。 过去的资料显示，12.1%的同比增速，近年来我国m2增速创下新低。

中国人民银行调查统计司司长盛松成15日表示，m2增长率下跌主要是由于去年同期基数高等因素，3月份货币供应量增长率下跌是正常现象。 由于金融环境和货币创造过程的一些变化，m2与经济增长的关系不像以前那样密切和稳定，不应该过分重视m2的增长率及其短期波动。

盛成说，首先，去年同期的基数很高。 去年3月底，m2余额首次超过百万元，增速达15.7%，m1增速达11.8%。 事实上，今年3月的货币增量并不低。 m2月的增量达到了第一季度的53.4%，m1月的增量远远超过了前两个月。 但是，由于去年同期基数较高，今年的增速并不高。

据他介绍，去年年初，货币信贷短暂快速扩张，下半年增长率逐渐下降，年末m2增长13.6%，比全年最高点下降2.5个百分点，m2增长率先高后低。 由于去年一季度m2高增长，今年一季度m2增速较去年同期出现一定下跌是正常的。 今年的m2增长呈现先低后高的局面，第二季度后m2增长率回升，有可能达到或超过全年的13%。

其次，3月份的货币供应量与宏观经济指标相适应。 今年一季度，市场通常gdp增长率7.4%左右，cpi累计增长2.3%，预计m2增长率将超过两者约2.4个百分点。 年以来，各月的m2增长率比gdp和cpi增长率之和的平均值高2.3个百分点。 与宏观实体经济指标相比，本月m2增速处于正常水平，从金融市场整体流动性来看，流动性还比较充裕，基本满足了实体经济的快速发展需要。

“再次，新型金融产品向货币的分流转换也是目前货币供应量增长率偏低的原因之一。 ”盛松成解释说，目前包括表外理财、信托、投资基金、互联网金融、第三方支付等在内的新型金融产品更多，相当一部分资金运营游离于银行系统之外。 目前货币市场基金的整体规模已经超过1.1万亿元。 截至2月底，表外理财产品资金余额达到7.5万亿元，比上年末增加1.2万亿元。 业态的这些变化在一定程度上分流了m2，也改变了货币结构。 例如，之前流传下来的现金和单位存款功能逐渐缩小，m1转为准货币或脱离银行系统，也降低了今年3月m1的增速。