“IPO重启三大悬疑待解”

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今天是一年的最后一天。 对市场各方面来说，除了创业板的非常表现外，年应该是有点失望的一年。 在波澜起伏的股市中，失望孕育着希望。 就是所谓的不系领带。

已经暂停ipo一年多了，终于打开了闸门。 此前，证券监管委员会公布了一系列发行改革措施。 新闻发布、注册制、优先股、优先股、转让古股、补充财务数据等改革措施和要求相继涌入市场参与者视线，投资者对重启ipo寄予厚望。

但是，重新启动ipo有三大悬而未决的问题。

悬疑1 (新股“三高”能根治吗？

所谓“三高”，核心是发行价格高。 问题产生的原因很多，有新股炒作的原因，有新股供需不均衡、发行人和推荐机构高定价冲动、“新风潮”、“人情估计”等诸多因素。

此次ipo改革提出了一系列措施，处理“三高”问题。 例如，推动旧股东股权转让，增加新股上市首日供应量； 与发行人相比，将减持行为与发行价格联系起来，限制发行人的高价。 明确发行价格时，要求排除报价最高的10%的订货量。 与主要销售商相比，引入自主的销售机制。 提高招聘、定价、销售各环节新闻透明度的监管部门会同自律组织，加强报价、定价流程的监管，打击高报不买、高报少买、报价直通等行为。 然后采取措施打击炒股行为，如果价格过高，上市后跌破发行价的风险也会加大。

有了这些措施，新股的“三高”现象就有可能成为历史的印记。

悬念2 (古股转让是否可以消除非法炒股、超募、集中解禁，打击二级市场的“古股、大股、难股”问题？

此次ipo改革将鼓励发行人首次公开发行新股时，持有3年以上股份的原股东将部分古股转让给投资者，增加新上市公司可流通的股份比例。 古股转让后，企业实际控制人不得变更。 古股转让的具体方案应当在企业募集证明和发行公告中公开披露，发行人应当根据公开募集项目的资金需求量合理明确新股发行数量，新股数量不符合法定上市条件的，可以通过转让古股增加公开发行股份数量。 新股发行超募的资金，应当相应减持古股。

消除非法买卖新股、处理超募问题、解除古股集中解禁对二级市场的冲击，是古股转让措施提出的初衷，也是年股市场的看点。

悬疑3 (市场价格的销售会让中小投资者受益吗？

此次ipo改革提出的在线配资方法与之前实施的市值配资不同，(1)持有一定数量的上市公司非限制性股票是投资者参加在线配资的条件之一。 )2)网上销售不是与上市公司持有非限制性股票的市值成比例销售)3)网上销售必须同时考虑上市公司非限制性股票的市值和购买资金量，需要支付后再销售。

现在制定了保护中小投资者合法权益的“国九条”，新股发行改革的配套措施也有利于中小投资者。 近年来，中小投资者通过发行新股能获得多少利益，是他们最关心的问题之一。

除夕的钟声即将敲响，“马年”也即将来临。 在大家公认的改革之年，上面三个悬念都是正确的，a股市场也希望能发扬“龙马精神”。 阎岳) )。

原文链接:日本新闻/财富//- 12/31/c _ 125936379