“2014年CPI控制目标难降 货币政策“两难”考验调控艺术”

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经过记者胡健从北京出发

年12月召开的中央经济实务会议，作为年经济的“定调会”，很少涉及物价管制复印。

但是，ppi和cpi的差距会使货币政策陷入困境。 中国社科院财经战术研究院发布的《中国宏观经济运行报告》显示，央行选择宽松货币政策可能会导致cpi超过控制目标，如果过于严格，ppi的下降压力将进一步加大。

cpi目标仍然需要维持3.5%

国家新闻中心等部门建议全年控制cpi涨幅目标仍为3.5%，通胀预期增强、蔬菜和猪肉价格回升、劳动力价格上涨、货币环境稳定中的偏差、上涨因素增加将推高物价涨幅。 预计年物价涨幅将比去年扩大，实际有可能达到3.2%。

虽然目前很少有人预测全年实际cpi会超过3.5%，但为价格改革留出充裕的时间是通胀目标定得高的重要原因。

目前，价格改革已经听到“阶梯之音”，长期依赖政府补贴维持2元低价的北京地铁上演了围绕涨价的研究与讨论。 十八届中央委员会第三次《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的政策决定》指出，市场能形成价格的都交给市场，政府不进行不当干预。 一旦全面开放，稀缺资源、能源行业的价格将发生波动，或推高cpi的涨幅。

国家发改委副主任连维良11月25日表示，下一步，要积极稳妥地推进水、石油、天然气、电力、交通、电信等行业的价格改革。 必须把价格改革和相应领域的管理体制改革有机结合起来，统筹协调推进。

政府控制物价的手段很多

但是，即使物价受到价格修订等因素的促进，政府控制物价的手段也很丰富。 首先，流通价格过高的问题在高层的安排下，各地已经开始了具体的行动。

每年，国务院办公厅印发《深化流通体制改革促进流通产业快速发展的事业单位分工方案》(以下简称《方案》)，强调降低流通环节费用，坚决取缔各种违规不合理收钱标准。 抓紧落实生鲜农产品运输“绿色通道”政策，确保所有整车合法装载和运输生鲜农产品车辆的所有免费车辆通行费。

国家新闻中心报告称，进一步将财政支出向“三农”倾斜，加强农产品生产应对干旱和洪涝灾害的能力，加大主要蔬菜品种种植和生猪养殖补贴力度，建立相应的保险制度，保障供给稳定，防止价格过度上涨。

另外，上海易居房地产研究院研究员严跃进告诉《每日经济信息》记者，房价是公众对物价最敏感的部分之一，可以传导到食品价格以外的核心cpi。

他建议，房地产调控应当以增加供给为重点，取代抑制诉求的调控政策，稳步实现各地房价调控目标，努力遏制房价暴涨，稳定公众预期。

货币调控面临“困境”

年宏观政策组合仍然是积极的财政政策和稳健的货币政策，财政政策首要考虑结构性减税和加强民生保障是积极的，但货币政策宽松还是紧缩，将极大考验调控艺术。

这与物价形势的多少和复杂程度直接相关，年前三季度，cpi保持比去年同期2.5%的温和涨幅，ppi比去年同期下降2.1%，截至11月连续21个月保持较去年同期下跌的态势，工业生产者的采购价格指数也比去年同期下降2.2%，

社科院财经战术研究院研究员吕风勇表示，cpi和ppi，前者反映物价，后者与经济相关，两个指数长时间上升下降，货币政策面临困境。

难题不仅仅是政策方向是“宽松”还是“苛刻”的两种选择。 吕风勇表示，影响cpi上涨的结构性因素作用较强，过度宽松的货币政策有可能推高cpi，但过度紧缩的货币政策对抑制cpi涨幅作用不大，也有可能伤害实体经济。 也就是说，货币政策有不对称的作用效果。 因为如何合理调整通胀目标，动态调节货币投放力，将对央行货币政策构成重大考验。

业界的共识是，应对这一难题的直接线索是资金越来越进入实体经济，持续杠杆化。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌告诉《每日经济信息》记者，中国人民银行年中以来以“贷款规模逐渐缩小”的方式对贷款和流动性政策进行了微调，银行间的流动性压力正是这一政策转变的体现。

他说，信用停滞伴随着为转变信用结构而做出的努力。 目的是鼓励支撑实体经济活动的信贷稳定增长，抑制可能参与投机金融活动的影子银行领域的部分业务，减轻信贷放缓过程中对实体经济的负面影响。