“社科院：经济整体债务111.6万亿 可控但需去杠杆”

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经过记者胡健实习生的周程从北京出发

昨天( 12月23日)，中国社会科学院公布的《中国国家资产负债表》显示，年中央政府和地方政府合计债务27.7万亿元，占当年gdp的53%，其中地方政府债务19.94万亿元。 中国社会科学院副院长李扬还表示，据测算，中国全社会债务规模达到111.6万亿元，占当时gdp的215%。

今年8月，审计署对中央、省、市、县、乡镇五级政府债务进行了全面审计，但本应于10月发表的审计结果至今未见下文。 中央财经大学财经研究院院长王雍君告诉《每日经济信息》记者，未公布的原因可能在于统计口径问题。 数据中还确定了另一个细节。 但是，地方债总额居高不下，也有可能远远超出人们的预想。 李扬在12月21日召开的“第十五届北大光华新年论坛”上表示，审计署可能不久将公布一个令人震惊的数字。

目前地方债的规模已经引起高层的密切关注，在刚刚落下帷幕的中央经济实务会议上，“着力防范债务风险”成为全年经济实务的六大主要任务之一，位居第三。

中央和地方政府的债务约为28万亿/

根据社科院公布的报告，截至年底，我国居民部门贷款占gdp的余额为16.1万亿元，占31%； 年，非金融公司部门债务余额为58.67万亿元，占gdp的比重为113%； 合计中央政府债务和地方政府债务，年末政府债务总额为27.7万亿元，占gdp的比例为53%； 只以金融部门发行的债券余额为债务，年末，金融机构的债券余额共计9.13万亿元，占gdp的18%。

这些数据合计起来，中国经济整体债务规模为111.6万亿元，社会整体杠杆率为215%。 这意味着整个社会的杠杆率已经很高，需要杠杆作用。

与地方债相比，王雍君解释说，政府债务最终必须依靠资产来偿还，举债就是降低资产负债的比例。 最简单的方法是偿还到期的债务。 另外，就是减少新的债务，抑制债务的增长速度。

但是，目前地方债的规模有多大，政府还没有公布权威数据。 但是，在最近的中央经济实务会议上，评价为“宏观债务水平持续上升”。

今年6月，审计署公布的报告显示，截至年底，共提取36个地方政府本级政府性债务余额38475.81亿元，比去年增长12.94%，占全国总额的31.79%。

数据显示，截至年底，全国地方性债务总额为10.72万亿元。 穆迪审计局报告称，从年末到年末，中国地方政府直接债务和担保债务可能上升13%，至12.1万亿元。

但是，这大概是保守的估计。 华创证券预计全年地方性债务占gdp的比例将达到28%，研究机构测算目前地方政府性债务规模，最低将达到15万亿元，最高将达到24万亿元。

李扬表示，从总量来看，中国总债务水平低于大多数发达经济体区块，高于南非以外的“金砖四国”，但仍处于温和可控的阶段。

并且，鉴于中国的债务水平近年来急速上升，各方必须对此保持警惕。 考虑到地方债务或更大口径的主权债务，中国的政府(主权)债务将大幅增长，总债务水平将大幅提高。

地方独立债务还不成熟/

“无论规模大小，以中国目前的经济快速发展潜力和中国政府的财政实力，解决地方债都不是什么大问题。 关键是，如果根源尚存，越来越多难以控制的地方政府性债务将持续发生，这是个大问题。 ”。 中国社会科学院财经战术研究院院长高培勇在12月20日召开的“中国地方政府债务论坛”上作了上述表示。

高培勇认为，要解决地方债务问题，必须首先改变地方政府仅gdp的政绩观，第二健全政府财政体系。 “两者合并为一是引发当前地方政府债务风险问题的两大根源。 ”

中央经济实务会议指出，要把短期应对措施和长期制度建设结合起来，抓好化解地方政府性债务风险的各项实务工作。 加强源头规范，将地方政府性债务按部门纳入全口径预算管理，严格政府举债手续。 的落实，省区市要对本地区的地方政府性债务负责。 加强教育和考核，从思想上纠正不正确的政绩取向。

高层很重视控制地方债风险，另外我国推进的城市化相关基础设施等建设必然需要投资，平衡这两者尤为重要。

中央城市化实务会议提出的资金来源之一是建立地方债发行管理制度这意味着允许地方独立发行市政债券

最近有报道称，财政部、中国人民银行等部委开始研究市政债务。 据了解，该项研究的政策导向是消除地方债风险，为城市化融资，基本上是快速发展真正意义上的市政债务，从原来的代发代建的地方债转为自主发行的市政债务。

据《每日经济信息》记者了解到的中国社会科学院财经战术研究院报告称，中央政府对地方债务的直接调控将向中央提供无形的财政保证，从而引起预算的软约束问题。

报告指出，地方政府为了顺利通过投资项目和借款申请，可能不会根据投资回报率和项目风险进行选择，而是选择最受中央欢迎的项目，从而降低投资效率。

上述报告指出，在没有建立地方政府破产制度和硬预算约束、国有银行改革未完成、没有完整的官员责任和考核机制的情况下，中央向地方政府移交借款的权力可能会引发债务危机和宏观经济风险。