“流动性悬疑：资本流入预期VS利率过山车”

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经过记者田文会从北京出发

从昨天的资金市场情况来看，质押式回购利率波动剧烈，但从最终加权利率来看，上涨势头明显放缓。 14天内上升49.22个基点，隔夜和7天已经平稳，shibor当天的走势也是如此。

《每日经济信息》记者对业内人士的采访显示，目前稍显紧张的流动性持续时间不长，央行预计将维持中性货币政策。 资金方面就这样平静了吗？ 还是在持续14天的上升势头中潜伏着下一次的变动？ 悬念还没解开。

10月28日，银行间市场流动性紧张的状况仍在持续。

一位地方商业银行债券部门的相关人士向记者表示，截至昨天( 10月28日)下午交易时间几分钟前，仍有小机构在借款。 当天，资金价格上涨第一是14天。

“考虑到近期债市资金波动剧烈”，中国进出口银行已于10月25日致函销售团，推迟发行第35、36期金融债券，从10月28日延期至10月31日。 一位银行分析师对《每日经济信息》记者表示，目前，机构推测央行连续暂停逆回购，是只对冲外汇代收，还是主动收紧？ 这样的不明确也导致了组织的期待恐慌。 记者与多位交易员和拆船师交流时，他们的评价是此次流动性紧张局势的持续时间不长，可以在下月初或得到缓解。 预计央行下一步的货币政策将是中性的。

14天内上升幅度最大/

昨天，shibor (上海银行间同业拆借利率)涨幅最大的品种为14天，约53个基点上涨6.3960%，隔夜品种约7个基点上涨4.4340%。 7天品种基本持平，为4.8940%。

昨天，质押式回购加权利率各主要品种涨幅与shibor相差无几，但质押式回购利率当日波动较大，不少品种当日最高利率超过6%，其中7天质押式回购时利率收盘价较39个基点上涨5.6000%。

上述地方商业银行债券部门相关人士介绍，大部分股份制银行、城商行等为网络融合，只有部分货币基金、大型农村信用社、大型银行等为融合方。 “虽然大银行昨天提取资金的意愿不强，但在市场宽松的时候，大银行提取的资金会利率高一些，所以时间很长。 ”这个人说。

一位股份制银行金融市场部高级拆师表示，大银行有钱可能不会随便借钱，这也受到好评，首先要保证自己，担心一旦不稳定，钱会不会还回来，或者自己到时候会不会借钱。

一位大债券业务官员也对《每日经济信息》记者表示，近期资金紧张。 该行另一资金部门的人说，他们被要求不能对外谈论资金问题。

此前，有消息称央行可能向大银行提供了短期流动性调节工具( slo )等流动性工具，上述地方商业银行债券部门的人士表示，虽然也听说过，但市场感受不到。

对此，《每日经济信息》记者联系央行，相关人士表示，具体操作问题可能不便回复。

招商银行金融市场部解体师刘俊郁也表示，昨天的资金还很紧张，没有感觉到央行在投入。

据上述地方商业银行债券部门人士介绍，目前机构普遍缺钱。 关于缺钱的原因，他说，第一是暂停央行回购、国库认购的期限、财政支付和月末因素。

另外还提到了金融机构杠杆率高、负债经营一般、需要借款扩大规模的主要原因。 在同行业市场借入资金，投入非标准产品和创新品种，通过信托、证券公司等投资长期资产。 这不是短期形成的状况，现在也有很大的库存。 在关键时刻，短期资金的诉求可能会变大。

普遍预期中央银行的政策是中性的/

目前最大的悬念可能是央行的动向。 据大智慧阿思达克通讯社报道，10月28日，央行在公开市场查询7天、14天回购、28天正回购和91天央票。 但是，双向询问量的倾向性不明显。 本周的公开市场只有60亿中央券到期，没有正、逆回购的期限。

上述地方商业银行债券部门的人士评价说，本周央行将使用公开的反向回购来引发人们的期待。

但是，一位股份制银行金融市场部高级分析师表示，目前央行自主操作空的时间很小，重新开始申购的可能性很小，通过slf (常备贷款的便利)等，指向大道路或向大道路借钱，

“央行的政策预计将维持中性，不能说是紧缩。 到了下月初再观察情况。 也可以参考今天公开市场的状况进行评价。 ”。 招商银行金融市场部解体师刘俊郁对《每日经济信息》记者说。

一位银行金融市场部的高级解体师也表示，“央行的政策保持中性的概率很高，经济刚刚反弹，没有必要马上收紧。”

中国银行首席经济学家曹远征也认为目前的货币政策会维持得很好。

上述股份制银行高级拆股师表示，外汇占款回升比较明显，市场资金尚在。 目前，首要的是机构的预期恐慌，信心薄弱，市场也在猜测。 央行只是应对外汇占用，还是积极收紧？ 他认为，10月人民币升值较快，中国经济指标好转，但美国经济不明朗，退出qe预期较晚，全球资金转移使得中国仍维持较高的外汇占款。 “如果市场资金逐渐理解中央银行的意思，最多过了本月末利率就会下降。 ”