“央行强硬表态 “救市”预期落空”

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经过记者万敏从北京出发

中央银行和各银行之间近乎胶着的游戏即将告一段落。

6月24日，一份人民银行办公厅的书信显示了央行对流动性管理的强硬态度。 在这封公开信中，央行再次强调“目前我国银行体系流动性总体处于合理水平”，要求各金融机构“继续加强流动性管理，促进货币环境稳定”。

如果说上周多次发行央行券只不过是央行的“含蓄”，那么这封信可能已经确定央行近期不会出手，市场对大规模逆回购和存款准备金率下降的预期也完全消失了。

“从去年以来，央行加强了公开市场操作的力度，但现在风向变了，央行可能要将长久的智慧带入银行。 ”一家外资机构的解体师对《每日经济信息》记者说。

中央银行警告银行需要“自助”/

央行在上述信函中指出，商业银行应密切关注市场流动性形势，加强对流动性影响因素的分解和预测，做好半期末关键时刻的流动性安排。

既然央行认为目前的流动性整体处于合理水平，就意味着目前流动性紧张是暂时的、结构性的。

“最初由于外汇占款下降、公司缴纳财税等突发原因而紧张，但市场情绪受到影响，有可能无法借到钱，紧张开始扩大。 ”一位商业银行官员对《每日经济信息》记者表示，流动性紧张局势到下个月才可能真正缓和，但至少央行的确定态度有助于缓解市场预期。

受紧张感的驱使，最近银行间市场上各种传言层出不穷。 一家银行违约，一家银行得到央行的资金支持，甚至系统升级带来的银行问题也导致了资金紧张。

“银行对央行有习性，以缓解流动性波动。 特别是去年以来，央行加强了公开市场操作的力度，但现在风向变了，央行可能想让银行吃一堑长一智。 ”。 一家外资机构的解体师对记者说。

在上述信函中，央行以“平静”的语调对银行提出了“强硬”的要求。 商业银行应对税收集中入库和法定准备金缴纳等多种因素对流动性的影响，事先安排充足的首付，保持充足的准备金率水平，保证正常支付结算。 根据宏观审慎的要求合理配置资产，审慎抑制信贷等资产扩张过快带来的流动性风险，在市场流动性发生波动的情况下尽快调整资产结构； 充分估算同业存款波动幅度，比较有效地控制期限不匹配的风险； 金融机构特别是大型商业银行不仅加强了自身的流动性管理，而且积极发挥自身的特点，与央行合作发挥着稳定市场的作用。

央行认为，针对大银行的要求，资金充足的大银行可能首先稳定下来，大银行通过加强拆资来缓解过度的资金面，从而给资金更加紧张的中小银行带来了一点期望。

吸引资金流入实体经济/

上周，多家媒体转载的央行会议记录显示，央行高层对银行高估流动性、对政府放松政策寄予厚望，提前布局占位。 6月10日前，全国银行信贷增长近1万亿元，且新增融资70%为票据，资金空周转不灵，未有效支持实体经济。

这一记录尚未得到央行的证实，但6月24日央行发布的上述信函中也提到了贷款量和结构问题。 央行表示，各金融机构统筹兼顾流动性和盈利性等经营目标，合理配置资产负债总量和期限结构，合理把握常规贷款、票据融资等配置结构和投入进度，激活货币信用存量，“暂时”存款等行为

这表明央行正在贯彻决策层的意愿，国务院上周三召开常务会议，多次表示要住稳健的货币政策，好好发挥。 优化金融资源配置，充分利用剩余资金，更有力地支持经济转型升级。

今年头5月，人民币贷款和社会融资规模远远超过去年，5月底广义货币供应量( m2 )比去年同期增长15.8% )，远远超过13 )的政府目标，但相应的宏观经济数据没有明显好转，金融机构资金对实体经济效益显著

“最近，银行间市场利率的上升，改善了银行的流动性管理，降低了贷款冲动，特别是冷却了这几年表外业务和非银行金融中介的无序扩张。 从某种意义上说，这是政策的自主控制，而不是泡沫破裂之前的被动调整。 从中长远来看，这有助于维持金融稳定。 而且影子银行紧缩有助于房地产和地方政府融资平台占用太多资金，挤压实体经济状况。 ”。 中金企业在6月24日发表的研究报告中表示。