“IPO退出渠道受阻 医药投资估值缩水一半”

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黄志伟记者从北京来到

ipo (新股发行)退出渠道受阻，期待医药黄金10年一杯羹的pe )私募股权投资)、vc )风险投资者们变得谨慎，医药领域的行业投资额不足年的二分之一，医药领域的估值也相应地减少了一半。

近日，我国创业投资和私募股权投资行业综合服务和投资机构清科集团公布的统计数据表明，全年医药领域已投资41.37亿美元，投资样本158个，平均投资额2795万美元。 年投资额大幅下跌，降至18亿9900万美元，不到全年的二分之一，平均投资额为1110万美元，为全年的40%。

“ipo关闭了一年，帮助我们将价格下调了2、30%，甚至4、50%。 ”清科集团董事长倪正东对《每日经济信息》记者表示。

海达投资执行总经理刘杰也对《每日经济信息》记者表示，医药领域的投资估值下降，价格也谈过了。

由于ipo暂停，今年有pe或vc支持的医疗公司有11家中止了审查，33家在复审中排队。

由于经济下滑和退出受阻，医药领域的股票投资收益率也减少了。 以前是20倍、30倍的投资收益率，而现在12倍的投资收益率已经让很多vc、pe连呼。 如果今年的收益率是更普遍的评价标准的话，目前投行一般预计年收益率为20%。

刘杰表示，之前的投资以上市为中心进行，从公司的销售额、净利润来看，进入了上市。 但是，目前市场环境发生了很大的变化，单纯依靠财务投资出现了很大的问题，投行只能根据市场调整投资战略，变得更加谨慎。

新医改后，药企面临日益增加的降价压力，成为影响药企考核的重要因素。 有人指出，改变“看病贵”局面是新医改的目的之一，降价成为各省药品招标的指挥棒，安徽模式、广东省招标新政都被医药领域批评为“只拿低价”，对领域造成了巨大的伤害

除了ipo受到阻碍外，医疗领域的监管没有与时俱进也是退出vc、pe的障碍。 一位投行人士表示，他们投资的卵子库项目，由于监管部门一直没有做这个，五六年过去了，项目还没有启动，他们一直无法退出。

“我们只能调整战略，选择不那么贵、精致、尖锐的东西，在现行监管体制已经建立的行业中寻找项目。 ”上述人士说。

ipo退出渠道受阻后，在医疗领域的并购整合成为退出pe、vc的主要渠道。 年，中国医疗健康领域的合并案有67件。 收购额达到17亿美元。

倪正东表示，2010年，医药公司投资额大幅下跌，但投资案例增加至188件，医药仍是pe、vc最喜欢的投资行业。

其中，制药企业的投资仍然是投资的重点。 年，有91家制药公司获得融资，每家公司平均融资额近5000万美元，占所有领域投融资比例近一半。 制药公司中，九鼎投资、建银医疗投资基金等投资银行表达了对中药公司的偏好。 医疗器械行业的公司有43家获得融资，但平均每家只有500万美元，只是制药公司融资额的十分之一。