“PPI连续13个月为负 产能过剩影响经济回升”

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经过记者胡健从北京出发

cpi回到了“2时代”。 然后，根据国家统计局的数据，年3月，全国工业生产者出厂价格( ppi )比去年同期下降1.9 )，与上月持平。 这对经济基本面来说不是好消息，ppi已经连续13个月处于负增长区间，意味着我国经济复苏缓慢。

摩根大通首席中国经济学家朱海斌告诉《每日经济信息》记者，3月PI比去年同期减少1.9%，2月比去年同期减少1.6%，这是自年9月以来ppi降幅首次扩大。 短期内，制造业投资低迷仍是内需和经济复苏的首要阻碍。

生产能力过剩压力工业品价格

一季度，工业生产者出厂价格比去年同期下降1.7%，工业生产者采购价格比去年同期下降1.9%。

据计算，3月季度调整后的ppi通胀率比上个月下降0.2%，2月持平。 其中，3月生产资料价格同比下跌2.7%，2月同比下跌2.4%，采掘工业价格同比下跌5.6%，2月同比下跌5.2%，原材料工业价格同比下跌3.2%，2月同比下跌2.6%。 朱海斌表示，在几个主要项目中，3月份的数据跌幅大于2月份。 “ppi的下降与这几个月制造业投资进一步下跌有关。 ”

“本轮ppi下跌自去年4季度以来连续6个季度呈现低迷，比去年9月的高价下跌了3.3%。 》中金企业首席经济学家彭文生表示，与上次ppi下跌( 2008年10月~2009年3月)相比，本轮跌幅较小，但持续时间长短在过去10年中未见。

资料显示，近20年来，我国ppi绝对水平的下跌，出现在1998年-2002年通货紧缩期间、2009年国际金融危机以及年份。

根据招商证券的观点，目前钢铁、煤炭、原油及国际大宗商品价格呈震荡性下跌，反映了世界经济放缓和国内经济疲软的趋势，工业公司库存调整程度有限，这一产能过剩问题仍在打压工业品价格回升的速度。

今年“两会”期间，时任国家发改委主任的张平表示，目前我国的生产能力在钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、焦炭等之前就确定为产业“特别突出”。 这些领域在国际上被认为产能利用率为80%~85%是合理的，但在中国，这些领域的产能利用率现在几乎为70%~75%。

真金白银的损失更能看出产能过剩的威力，据中国有色金属工业协会统计，全年中国电解铝产能超过2700万吨，但产量只有2000万吨，领域损失面达93%。 同样在产能过剩的钢铁领域，去年领域的赤字额达到289.24亿元，比去年同期增长了7.39倍。

一位工业信息部附近的专家告诉《每日经济信息》记者，目前产能过剩，工业品公司没有涨价的希望。 他坦言，目前政府主导的基础设施建设等投资项目可以诉求，但只能解决合理的充裕产能，但目前许多领域的产能过剩完全不合理。

经济恢复力比较弱

根据国家统计局公布的时间表，本月15日是一季度中国经济数据全部公布的日子。 分解者说，这个数字比去年第四季度的数据要提高很多并不容易。

中投顾问白朋鸣宏观经济研究员向《每日经济信息》记者表示，今年宏观经济的总体形势仍然不明朗，国家一级的政策还有待进一步明确，地方政府在落实过程中有许多问题要处理，ppi的大幅下跌给我们敲响了警钟，

华创证券报告显示，年一季度经济复苏继续呈现疲软徘徊的特点，预计一季度gdp将同比增长约7.9%。 “从河南等中部省份近期的调查情况来看，明显表现为实体经济受多种因素制约，恢复动力弱，生产投资旺季普遍滞后，春节后公司复工晚，开工率低。 ”

由于各种正负因素相互交织，经济的弱复苏格局将在一季度更加突出。 UBS证券的中国首席经济学家汪涛认为，随着年下半年以来信用迅速扩大、房地产建设活动回升、出口回升，一季度gdp将小幅回升至去年同期8%。 但是，由于一些重工业部门再次开始库存，预计3月份工业生产比去年同期略有回升至10.2%。 中央委员会和一些地方领导人的更换推迟了一些投资计划，一些投资项目的实际开工有可能被推迟。

根据该会计师事务所最新的《国际商业问卷调查报告》的结果，一季度内地公司对经济的乐观度上升+25%，环比上升6个百分点。 虽然内地公司对整体经济形势较为乐观，但受访公司对未来营业收入和盈利能力的预期均有所下降，分别比去年第四季度下降18个百分点和21个百分点。

汪涛告诉《每日经济信息》记者，由于经济复苏势头疲软，公司的投资诉求很可能依然微弱。 “由于经济复苏相对平稳，通胀压力小，监管紧缩和房地产调控效果开始显现，我们预计近期政府不会出台新的货币和信贷紧缩措施，全年gdp增长率将达到8%。 ”

朱海斌也认为，今年将保持政策利率和储蓄率不变。 货币操纵的重点是控制金融系统的流动性。 人民银行已经推出回购、逆回购、短期流动性操作、央行票据等多种工具来管理流动性。

他说，近期监管部门出台了银行理财产品相关管理规定，政府出台的限制对地方政府直接和间接放贷的相关措施等将减缓社会融资总量扩大的速度，经济复苏的力度将趋于温和。 从积极的方面来看，这些宏观审慎监管措施应该有助于中国抑制金融风险的进一步发酵。