“人民币汇率革新高 热钱流入压力加大”

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昨天，人民币对美元汇率中间价“三连阳”持续上涨88个基点，不仅首次突破6.26整数大关，更是一举创下历史新高。 受此刺激，人民币对美元即期市场也连续3个交易日刷新纪录。

市场人士表示，随着中国经济企业稳定复苏，未来可能面临一定程度的资本流入压力。 关于人民币未来走势，短期内预计小幅升值，但中长期来看，人民币没有大幅升值的基础，预计全年人民币汇率将继续维持双向波动、小幅升值的格局。

三个因素加速上升

中海外汇交易中心数据显示，4月2日，人民币对美元汇率中间价为6.2586，比上个交易日上涨88个基点。 另外，人民币对美元即期市场也进入“6.20时代”，昨日为6.1986创历史新高。

值得注意的是，此前1月和2月，人民币兑美元汇率在6.27-6.28区间震荡，而人民币这一轮自3月底启动，突破6.27和6.26两个整数关口，从3月29日至今，仅3个交易日，

对于近期人民币升值的加速，市场解体的首要原因有三。 一是今年以来，我海对外贸易持续稳定。 二是经济逐渐稳定，对过去中国经济的怀疑甚至悲观情绪消失。 三是受发达国家量化宽松货币政策的影响，我国资本流入压力再次增大。

“贸易盈余是近期人民币升值的首要原因之一。 ”国际金融问题专家赵庆明昨天对记者表示，尽管近期升值加速，但总体来说人民币其实变化不大，市场没有必要对此进行过多解读。

数据显示，今年前两个月，中国进出口总额扣除汇率因素后，比去年同期增长14.2%，贸易顺差累计441.5亿美元，2月份贸易顺差152.5亿美元。

但是，市场也担心，如果人民币汇率打开新的升值窗口，将对我国的出口造成压力。 摩根大通中国首席经济学家朱海斌昨日指出，尽管近三个月强劲的出口走势尤为突出，但过去六个月，人民币实际有效汇率涨幅接近5%，未来几个月将对出口构成一定拖累。

持续短期或小幅度的突高

“预计短期内人民币将升值或持续小幅升值。 》恒生银行外汇交易负责人卢敏强表示，近期客户汇率还很多，加上央行对中间价的强势态度，未来人民币或有一定的升值空之间，但全年涨幅相当有限。

事实上，相对于年初的交易日，进入今年以来人民币中间价上涨至311个基点。 其中，3月涨幅为一季度最大，但市场人士表示，由于经济基本面增长放缓等因素，并不意味着今年人民币汇率将持续大幅升值。

交通经济学家连平认为，中国经济潜在增长率放缓，人民币汇率已不具备大幅升值空的区间，大幅升值不利于出口。 另外，从人民币国际化、获取国际资源、不使资本大规模流失等方面来看，大幅度贬值也不可取。

和平表示，在这种背景下，维持汇率基本稳定是政策优先事项，人民币汇率将继续保持双向波动、小幅上升的运行格局，汇率弹性有可能增大。

内地公司在海外借款很受欢迎

受人民币升值的带动，昨天国外对人民币升值的预期略有增加，但至今仍未摆脱小幅下跌的预期。 在海外本金没有破裂的远期( ndf )市场上，记者昨天公布的消息显示，一年期人民币对美元的ndf报为6.2837，意味着一年后，人民币下跌了约0.4%。

尽管如此，从长远来看，今年第一季度，内地公司在海外发行美元债务的“井喷”，从侧面印证了人民币长期升值预期的存在。

中银国际数据显示，今年一季度，内地公司发行海外债务的热情不减。 特别是今年1月，除日本外的亚洲地区发行了约236亿美元的美元债券，接近去年的20%。 其中，香港特区是主要市场之一，内地房地产开发商的发行量占所有发行量的六成左右。

对于3月刚结束发行的万科美元债务，8亿美元的债券以2.75%的年化收益率获得超额认购，发行价格低廉； 再到今年年初，世茂房地产7年期8亿美元债券年利率为6.625%，成立公司发行债务的历史低位，年3月发行的债券票面利率为11%。

业内人士分析，内地公司赴海外发债积极性较高，一方面反映了国际投资者对中国经济的预期和流动性充裕，另一方面，中长期来看，人民币升值预期也是经常看到美元债券的另一原因。

“作为发行人，除了美元利息超低外，预计人民币对美元将进一步升值，这将进一步降低公司发行美元债务的资金价格。 ”摩根大通投行部理事长翟普在接受本报采访时指出。

赵庆明也预计，在其中很长一段时间内，人民币走势的大方向仍然是升值，但预计在未来升值过程中，人民币波动性将更大。