“春节扰动消退，生产诉求修复 3月PMI重返荣枯线上”

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年12月，中国制造业采购经理指数( pmi )时隔两年创下荣枯线不到50%的数据，进入收缩区间。 在随后的两个月里，国家统计局公布的数据显示，pmi数据仍在荣枯线之下。

pmi一般被认为是经济运行的先导指标，但pmi在前几个月低于荣枯线下的原因是什么，什么时候能回到扩张区间成为了关心的问题。

3月31日上午，国家统计局公布了2019年3月的pmi运行情况。 数据显示，本月，pmi指数为50.5%。 《每日经济信息》记者观察到，这是月度pmi数据时隔3个月回归50%的荣枯线。

国家统计局官网截图

这次的pmi数据回到扩展区间的理由是什么？

对此，《每日经济信息》记者观察到，无论是国家统计局的解体者还是行业专家，本月pmi回归荣枯线都与此前春节因素的消退有关。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，本月的pmi数据具有生产活动加快、内需持续改善的优点。 春节过后，制造业逐渐恢复正常生产，生产指数和新订单指数均上涨至6个月高点，其中生产指数为52.7%，高于上月3.2个百分点。 新订单指数为51.6%，超过了上个月的1.0个百分点。

华泰证券首席宏观分析师李超也分析称，今年春节和正月15日均为2月，3月pmi指数上涨反映了春节后月份的季节性反弹。

另外，也有观点认为这次pmi的上升不仅仅是短期的因素。

中泰证券宏观高级拆船师杨畅表示，一季度pmi平均值为49.7%，比去年12月回升0.3个百分点，标志着制造业短期出现修复。 3月生产指数、新订单指数分别为52.7%、51.6%，均较2月回升，1季度平均值为51.0%、50.6%，分别较去年12月回升0.2个百分点、0.9个百分点，表明生产和诉求同时得到修复

他还强调，发电的煤炭消耗数据和电炉开工数据支持修复。 根据生产指数回升，截至29日，3月6大发电集团日均煤炭消费量为66.2万吨，比去年3月增长3.8%，一季度生活煤炭消费量为62.2万吨，比去年12月上升7.1%。 从2月中下旬开始，全国电炉开工率逐步恢复，到3月22日恢复到68.59，恢复到高位区间。

另外，记者还观察到，目前正在推行的更大规模的减税减税措施有可能对制造业的迅速发展起到正面作用。

对此，赵庆河指出，制造业回归扩张区间，表示支持实体经济快速发展的国家简单的政治减税政策逐渐落地，供需两端回暖。

李超还指出，今年各项政策以稳定为主，财政政策提高增效为公司减税而降低费用以支撑利润、降低税费、降低电费，同时也有可能协助降息。

3月的pmi数据增长趋势会在未来几个月持续吗？ 对此，专家观察到这种意见不一。

中国银行国际金融研究所的李赫认为，pmi走出临界点，意味着二季度经济将稳定回升。

他具体表示，由于供需两端双双回暖，制造业pmi将重返扩张区间，预计未来将持续回升。 随着政策提底作用进一步显现，工业公司利润触底回升，市场预期逐渐好转。 另外，新业态、新产能形成加快，产业结构继续优化。 如上所述，经济在第二季度稳定回升，全年呈现“前低后高”的趋势。

但是，虽然3月的pmi数据在上升，但也有观点认为制造业和整体经济的动向需要进一步注意。

联信证券首席经济学家李奇霖指出，从整体来看，3月份制造业pmi在一定程度上可以缓解对经济的悲观预期，但现实情况可能并不像该指标反映的那样乐观。 指数改善越来越有助于生产，但在内需不强、国外主要经济区块经济同步走弱的情况下，生产是否持续好转、经济是否接近底部，仍需注意。

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