“低基数效应显现 前7月房地产投资增速重回两位数”

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8月14日，国家统计局公布了7月份国民经济运行情况。 其中，房地产相关数据备受关注。

房地产投资和销售指标都有了提高。 数据显示，1~7月，全国房地产开发投资65886亿元，比去年同期增长10.2%，增长率比1~6月上升0.5个百分点，改变了此前“三连跌”的局面。 1~7月，商品房销售面积为89990万平方米，比去年同期增长4.2%，增速比1~6月提高0.9个百分点。

对于后续房地产市场的表现，长江证券研究所宏观部负责人、首席宏观债券研究员赵伟表示，近期中央政治局会议提出“坚决抑制房价上涨”，住建部也召开座谈会，对楼市调控不到位的城市承担了坚决的解释责任，房地产调控将持续下去。 结合地方政策来看，调控正在加速向低线城市的下沉，受到房地产投资和压力。

华泰证券宏观首席拆船师李超向《每日经济信息》记者表示，年初以来房地产投资数据韧性强，主要以土地取得收入滞后计入，但7月份财政数据显示，土地出让金增速明显下降，土地取得带动效果减弱。

日前，财政部公布的7月财政收支情况显示，1~7月累计，国有土地开采权出让收入31548亿元，比去年同期增长35.1%。 与今年上半年去年同期43%的涨幅相比，前7月土地开采权降低了收入增长率。 同时，1~4月，1~5月国有土地使用权转让收入比去年同期增长40%以上。

李超认为，房地产公司的“高周转”模式加快了担保开工，房地产开工和房地产销售恢复了投资，在资金中销售回款进一步上升，这也从侧面得到了印证。

在新开工方面，根据国家统计局的数据，住宅新开工面积为114781万平方米，增长14.4%，增长2.6个百分点。 其中，住宅新开工面积84685万平方米，增长18.0%。

中泰证券宏观高级拆房师杨畅计算后指出，受基数影响，住宅新开工面积、住宅新开工面积当月增长29.6%、35.8%，比上个月恢复14.6个百分点、15个百分点。

在销售方面，1~7月，商品房销售面积为89990万平方米，比去年同期增长4.2%，增速比1~6月提高0.9个百分点。 其中，住宅销售面积增长4.2%，办公楼销售面积减少5.8%，商业营业用住宅销售面积增长2.3%。 商品房销售额78300亿元，增长14.4%，增速比上升1.2个百分点。

杨畅在《每日经济信息》记者中表示，房地产销售增速受去年7月基数影响最大，7月商品房销售面积、住宅销售面积分别比去年同期增长10%、10.6%，比上个月上涨5.6个、4.8个百分点。

易居研究院智库中心研究负责人严跃进向《每日经济信息》记者表示，今年上半年许多房企仍顺利销售，因此目前房企在新开工方面有较好的节奏。 销售资金到位后，房企自然会加速新开工。 即使是三线城市，实际上也在积极进行新开工，特别是部分城市仍有良好的棚改政策红利，新开工步伐加快，积极补充库存，部分房企通过新开工加快了年销售业绩的提高。

与去年同期相比，房地产开工和土地取得强劲，越来越多的原因是去年7~8月淡季低基数的影响，但7月份土地市场的成交实际上变淡了。

杨畅也指出，7月份商品房销售面积、住房销售面积均为今年以来的低点。 住宅的新开工面积和住宅的新开工面积都低于5月份的水平。 从短期来看，房地产市场呈现降温迹象。

李超认为，受国家对房地产调控严格、棚改货币化安置比例下降等因素的影响，房地产公司资金仍受到压力，销售方继续处于空之间。 预计未来房地产投资增长率有可能缓慢下降。

1-7月房地产开发公司筹资数据显示，1-7月国内贷款下跌，自筹资金、定金和定金成为重要支撑。

数据显示，1~7月，房地产开发公司资金93308亿元，比去年同期增长6.4%，比1~6月增长1.8个百分点。 其中，国内贷款14045亿元，下降6.9%； 利用外资33亿元，下降70.1%； 自有资金30187亿元，增长10.4%； 定金31013亿元，增长15.1%； 个人贷款13655亿元，下降1.4%。

不过，赵伟认为，7月中旬，银保监会和央行鼓励银行加强信贷投放力度、支持窗口指导低评级债券、资源管理新规、理财新规等政策文件降低过渡期非标准投资难度等，有助于修复市场风险偏好，提振信用债市场，包括房地产债券

7月，包括房地产债券在内的企业债务平均发行利率明显下跌，或者有利于地产商债券融资的修复。 在目前的货币环境下，改善大中型房企的资金来源和局限性有利于领域集中度的进一步提高。

但他指出，今年5月前后住建部就12个城市进行磋商以来，新的房地产调控政策得以密集出台。 7月，中央政治局会议确定“坚决遏制房价上涨”，8月7日，住建部也召开了部分城市房地产业座谈会，对楼市调控不充分的城市表示坚决解释责任。 综合考虑政策指导和近期的地方调控措施，房地产的严格调控趋势没有改变，下半年房地产投资仍将受到压力。