“8000亿专项债待发 环保、公共服务有望试点扩围”

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孙韶华记者

数据显示，今年前7个月，中国地方政府发行的专项债务将超过5000亿元，与全国人大批准的年1.35万亿元的额度相比，仍有约8000亿元的规模将在年内释放。 作为稳定投资的重要线索和筹资渠道，特别债务发行将迅速推进，同时行业内在债券品种创新方面，预计环境保护、公共服务等行业将试点扩大。

最近，云南省财政厅宣布了公开招标10亿元的云南省省级公办高等学校特殊债券的计划。 据悉，这也是中国继土地储备、收钱公路、轨道交通、棚户区改造后的第五大特别债券细分品种。

作为地方政府合理举债的重要方式，特别债务债券品种不断创新，其发行规模也发出加速的确定信号。 7月23日召开的国务院常务会议确定，加强相关方面的联系，加快今年1.35万亿元地方政府特别债券的发行和采用进度，推进基础设施建设项目的早期成果。

根据全国人大批准的限额，今年地方发行的国债，除财政赤字包含的8300亿元常规债券外，还有1.35万亿元地方政府特别债券，作为财政赤字以外的制度安排，特别债务规模比去年增加了5500亿元。

从上半年的发行情况来看，地方国债发行进度缓慢，与全年相比，应该释放约8000亿的专项债务规模。

中诚信国际首席宏观分析师、研究院宏观金融研究部总经理袁海霞对《经济参考报》记者表示，从目前情况看，年以来，截至7月，专项债务共发行5.692万亿元，主要为置换债务。 其中，年上半年发行3673亿元，前7个月发行专项债务5597亿元，与1.35万亿元的额度有较大差距，第一与上半年地方债整体发行速度相对较慢有关。

袁海霞表示，从下半年走势来看，随着地方债整体发行步伐逐渐加快，专项债务有望高速增长。 品种也会更加丰富，起到支撑基础设施建设等的作用。 从品种创新方面看，未来有望在扶贫行业、环保行业、公共服务行业开展试点。

中国国际期货股份有限公司研究员汤林闽对《经济参考报》记者表示，上半年特别债发行进度不快，特别是新债券发行少、慢。 这受到地方债发行整体进度缓慢的影响，在政策调整等方面也略有影响。 下半年地方重要投资项目启动，新增地方债定额出台后，7月新增专项债券已经呈现加速态势。

财政部副部长刘伟日前加快专项债务发放和录用进度，根据今年的预算计划，对后半季度，即三季度和四季度尚未发放1.35万亿元专项债务的部分，希望地方政府根据项目准备情况，基于市场化大致商定金融机构的顺利发放

7月31日召开的政治局会议指出，将补充短板作为当前深化供给侧结构改革的重要任务，着力补充基础设施行业的短板。

专家表示，这表明基础设施投资是稳定投资的关键。 结合7月23日国务院常务会议的相关内容，加快发行专项债务成为我国稳定基础设施投资的重要线索，也是积极财政政策更积极的重要举措。

汤闽对记者指出，一旦实行政治局和国家常规布局，今后专项债务发行将呈快速增长趋势，新增债券占大部分，资金投入将侧重基础设施行业。

他说，今年以来，固定资产投资增速下降，凸显了目前投资增长乏力，是稳定投资被提出的重要背景。 “当前稳定投资的重点之一是加强基础设施，第一推动力是地方政府的投资。 因此，加快新增1.35万亿元专项债务的采用和发放，可以为地方政府提供必要的资金，有助于地方政府在基础设施等行业发挥力量，促进投资稳步发展。 ”

“加快地方政府特别债券发行和发行进度有其内在含义，就是要加快基础设施建设和短板互补，使用地方政府特别债券进行地方政府新的项目融资诉求。 ”袁海霞向记者指出，随着地方政府债务监管日趋严格，地方政府与融资平台信用剥离，特别是债务置换后，专项债务对推进地方政策公共服务和基础设施行业建设具有重要意义。 因此，发行和采用专项债务的进度是落实更积极财政政策的重要措施，也是稳定投资的重要线索。

交通银行金融研究中心首席宏观拆船师唐建伟指出，预计下半年的政策将主要从两个方面稳定基础设施投资。 一是加快地方政策特别债券的发行。 二是稳定融资平台融资来源。 国务院常务会议确定基础设施建设项目资金来源重点放在充分利用地方剩余资金上，“引导金融机构按照市场化原则保障融资平台企业合理融资诉求，对必要的建设项目不切断资金供给，不腐蚀工程。” 以上表现表明，政策只会对基础设施投资触底，而不是全面刺激，防止“烂尾”工程的发生。 总体而言，下半年基础设施投资增长率预计较上半年有所回升。

袁海霞表示，一方面要加快推进专项债务，另一方面要完善地方政府专项债券管理体制，严格项目遴选管理等。 另一方面，完全发行额制度。 新增特别债务可以通过“有项目后有限额”的机制推进执行。 此外，货币政策和财政政策需要合作。 在稳定增长和风险防范的背景下，货币政策适度宽松，流动性整体合理充裕即可。

中国社科院财经战术研究院研究员杨志勇表示，流动性合理、充裕，是积极财政政策顺利实施的重要外部环境。 特别债券的顺利发行，需要金融机构的大力支持，需要适度稳定的货币政策。

“比起加速发行，加速特别债务资金的采用更为重要。 因为直接作用于基础设施的强化，所以有必要加速预算的执行。 ’汤林闽表示，特别债务的迅速发行涉及政府、投资者、债市等多方面因素。 光靠政府，就要尽量缩短流程所需的时间，调整融资时机和项目顺序等，要做好发行工作，创造良好的环境，提出适当的激励等，提高投资者的吸引力。

除了专项债务外，专家表示，积极的财政政策要稳定投资，还有一些方法和线索。

袁海霞表示，加大扶贫行业、环保行业、公共服务等方面的财政支持力度，更有效地支撑基础设施建设的短板，特别是中西部地区的基础设施建设。 收益相对较高的项目可以运用政府吸引基金、吸引社会资本合作等模式进行推进。

汤闽认为，除专项债务外，财政还可以采取各种措施支撑基础设施建设弥补板。 提高基础设施建设财政资金的录用效率，加强资金监管和项目判断。 落实有利于公司投资基础设施的减免税费的各项措施，大力处理研究新措施的财政部门逐步发挥国有金融资本出资人的特点，促进金融资本为基础设施建设提供越来越多补助力量，阻碍公司投资基础设施的财税相关实际问题，正确实施政策，