“环保PPP中标大户难逃偿债压力：有金融机构见了就躲 部分公司拟卖项目求生”

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备受欢迎的环保领域，如今正遭遇资本严冬，那时的高杠杆效应正在扩大，而这个时候却阻碍了公司的快速发展。

前几天，在全国工商联环境商会举办的“中国环境产业峰会论坛”上，当初预定的第一个对话主题是“产业的重任和担当——战胜污染防治攻坚战”，但对话嘉宾将话题置于“偏颇”，认为环保公司面临的融资困难、不履行债务。

ppp项目单体投资规模迅速增大，进入今年后遭遇融资难，债务到期无法偿还导致不履行债务，围绕现金流形成了一系列问题。 《每日经济信息》记者整理了环境保护公司在ppp项目业绩排行榜中标的前15家公司中，至少有5家今年将迎来还债期。

许多环保行业人士向《每日经济信息》记者表示，前期对ppp项目比较“凶猛”的环保民营公司面临巨大的资金压力，在国家大力举债、融资难度加大的背景下，一些公司已经是资金充裕的央企、央企，

曾经被誉为资本市场“宠儿”的环保领域，在环保龙头公司东方园林( 002310，sz ) )遭遇“债务发行门”后，似乎一夜之间恢复原形。

今年5月，京东方园林环境股份有限企业(以下简称“东方园林”)年面向合格投资者公开发行企业债券(首期)结果公告显示，年面向合格投资者公开发行企业债券) 1期)，分2个品种，发行时间为年5月 品种2没有实际的发行规模。

这意味着东方园林原本计划发行的债券最大规模为10亿元，但最终获得的资金规模为5000万元，仅为最大发行规模的二十分之一，曾一度引起业界的关注。

其实，近年来，东方园林一直是领域布局最快的环保公司之一，据统计，全年在东方园林中标的ppp项目金额达到715.71亿元，稳居环保公司中标业绩首位。

对此，许多环保领域的人士向《每日经济信息》记者表示，东方园林的上述发债事件对环保领域产生负面影响，作为环保龙头公司，不能发债的，要么是市场确实没钱，要么是资本市场对该领域不看好。 他们还对融资形势过于乐观，即使在正常情况下也不会出现这种情况。

桑德集团董事长文一波对《每日经济信息》记者说:“环保ppp项目大部分还在建设期，现在的问题是不能融资，以前环保概念很热，现在有点金融机构见到环保项目就躲起来了。”

据全联环境商会统计，截至年底，积分跟踪的100多家环保上市公司共公开586个项目，其中ppp项目351个。 中标项目总投资额接近5000亿元。

其中，环保公司中标业绩排名前15位的公司有:东方园林、蒙草生态、碧水、启迪三明治、铁汉生态、光大国际、首发股、博天环境、神雾环境保护、国祯环境保护、盈峰环境、三量环境保护、联泰环境保护、盛运环境保护、中国建筑。

《每日经济信息》记者整理发现，东方园林今年近30亿元短期票据到期的蒙古生态系统年内到期短期贷款约18亿元； 截止到年底，国祯环境保护有36亿6300万元的利息债务，短期债务达到8亿3000万元。 神雾环境保护和盛运环境保护直接关系到不履行债务。

这意味着在短期内，以上15家公司中至少有三分之一的公司迎来了大规模的还债期。

如果说东方园林遭遇“债务超额”是环保公司融资难的象征，那么神雾环境保护( 300156，sz ) )不履行债务被认为是其前兆。

今年3月14日，神雾环境保护发布公告，称“16环保债务”未能及时收回本息。 神雾环境保护应在年3月14日前支付年非公开发行企业债券(债券简称) 16环境保护债务)转卖本息共计约4.86亿元。 截至本公告日，由于企业流动资金紧张，“16环保债务”的本金和利息未能按期偿还。

两个月后，5月18日，神雾环保发布了关于银行贷款逾期的公告。 神雾环保年与南京银行北京西坝河支行签订了《人民币流动资金借款合同》。 信用额度为人民币10000万元，期限为一年。 目前，这笔贷款到期，由于企业流动性紧张、资金不足，无法按期偿还。 现在这笔贷款过期了。

此外，环保神雾还暴露出员工工资不足，加之融资进度不尽如人意，企业上半年流动资金紧张，春节后胜沃项目未能按期开工建设等问题。

环保公司债务违约问题并未就此中止，继另一家上市公司之后，*st凯迪( 000939，sz )于7月19日发布了《关于企业债务未能到期的公告》，称资金周转困难，部分到期债务未能偿还。 截至7月17日，逾期债务共计31.79亿元，占近期被审计净资产的比例为29.90%。

那天，*st凯迪发出了另一个公告。 据悉，由于企业权证违约、债务舆论等问题引发的信用风险，部分债权人向相关法院申请了诉前保全等措施，导致企业账户冻结情况增加。 母公司共有14个账户被冻结，冻结金额30.94亿元，企业旗下共有43家子公司92个账户被冻结，冻结金额33.10亿元。

另外，盛运环保( 300090，sz )在今年上半年的业绩预告中介绍说，自去年年底以来，由于企业陷入较大的债务危机，流动性严重不足，企业项目建设基本处于停顿状态，营业收入大幅下降，但3项费用同时增加。

记者发现，自有资金不足、逾期未清偿债务的环保上市公司并不局限于上述几家，蓝天环保等公司同样在发布公告中存在诚实相关的问题。

文一波认为，近年来，环保ppp项目范围不断扩大，存量不断增大，所需资金也越来越多，但项目与融资不一致，融资体系尚未建立。

但是，环保公司融资难最直接的反应是融资价格大幅上涨，金融机构也对环保公司和环保项目更加挑剔。

北京清新环境技术股份有限公司总裁张根华对《每日经济信息》记者表示，去年以来环保公司融资价格明显上涨，去年表内融资价格接近6%，今年上半年超过6%，7月以来从某银行获悉，融资价格起点为7.5%。 其实，融资价格控制在8%左右是非常好的。

文一波说，一家环保公司融资价格高不如钱融不进去，这使得金融机构对公司和项目更加挑剔。

“如果清新的环境没有在资金方面得到很好的突破，我是不会轻易接触到ppp项目的。 未来阶段也是这个观点。 ”

看到许多前期布局狂热ppp项目的企业出现了资金压力，张根华感谢他们没有盲目跟随清新的环境。

张根华说:“我并不是不想做PP项目，而是一直以来我们内部也在争论要不要做ppp项目，但后来决定不做了。 他回顾说:“ppp项目规模太大，撬动性太强，一两个项目直接影响整体收益，收益严重滞后。”

但是，在环境保护ppp项目迅速推进的背景下，如何加大力度追赶高质量的ppp项目变得更加重要。

全国工商联环境商会会长、博天环境集团会长赵笠钧向《每日经济信息》记者表示，选择ppp项目，项目质量很重要，与强者合作很重要。 通过与有实力的央企合作，共同中标环保ppp项目，为治理提供技术方案创造价值，通过少量投资资本金，撬动数倍的环保治理市场。

“其实ppp最具特色的是中央企业。 不仅融资能力高、融资价格低，这些ppp项目都是工程设施质量，央企本来就有工程设施质量的特点，有些环保公司在ppp争夺中，是因为没有特点而卷入的”。 赵笠钧曾表示，当时很羡慕拥有大量ppp项目的企业，但现在回头看，他仍在冒冷汗。 前期采取了很多ppp项目的公司，现在面临的融资问题比较大，这种形势短期内不会改变。

对于有融资难局的环保公司来说，将来会如何破局呢？

北控水务集团有限企业高级副总裁在立国向《每日经济信息》记者介绍说:“民营环保公司已经与大型中央企业、国有企业协商出售资产和股票，但目前尚未取得成功。”

不愿签署的国有公司负责人向《每日经济信息》记者表示，环保公司资产和股票出售等现象在这一两个月内发生，起初面临融资难的问题，公司也采取了许多自助的做法，但越往后，越明白什么样的做法行不通。

赵钧也认为，这些公司的项目和公司最终将由大型中央企业和国企接管。 一种形式是出售项目资产，另一种形式是直接出售公司的股票。 已有几家大型环保上市公司与中央企业协商相关事项，寻求处理方案。

笠鉴表示，今年上半年与去年同期相比，环保公司拿到的环保ppp项目数量明显减少，规模也明显变小。 现在一点条件都不好的项目没有公司投标。 这在去年是无法想象的，但现在恢复了理智。 不仅略有ppp项目调整，项目规模投资明显减少。

事实上，正是通过这种被动调整，对整个环境保护领域来说，将成为收购重组、加强的契机。

于立国说:“其实这个领域已经不太健康，存在很多小环保公司，最终效率不高，现在需要一点契机。 在现在的状态下，如果持续一年到一年半的话，这个领域会进行比较强的洗牌和重组。 ”。