“不畏浮云遮望眼 2018“下半场”依然看好中国经济基本面”

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7月刚过一周多，现在也是年“上半场后半段”交替期，到下周一( 7月16日)，国家统计局将正式公布包括gdp增长率在内的第二季度国民经济运行数据。 作为世界第二大经济块，中国经济走势持续引发全球焦点——部分诉求指标增速有波动，外部环境不明朗性增加，还是前半年趋于稳定？ 下半场有进步吗？

7月7日，中国国务院总理李克强在保加利亚首都索非亚出席第八届中国—中东欧国家经贸论坛开幕式时指出，今后相当长一段时间内，中国经济“没有三个变化”。 一是经济长期不会朝着好的基本面变化。 二是市场化改革的方向不变；三是扩大开放的决心不变。

不怕浮云遮住眼睛。 注意大国经济要从整体上看，正确看待短期数据升降的“形式”，正确把握经济长期向好方向发展的“势头”，才能看清形式，看清形势。

风物应该凝眸。 注意大国经济要看清大势，看清中国经济的韧性、潜力之大、潜力之大的基本面，才能明确方向，坚定信心。

京沪高速铁路总公司的照片

7月8日，“中国财富论坛”在青岛举行。 在论坛现场，《每日经济信息》(以下简称《nbd》)记者采访了华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康、中国国际经济交流中心首席研究员张燕生、中泰证券首席经济学家李迅雷、包商银行首席经济学家华而诚等专家，并表示， 比较了下半年对中国经济的期待等话题，请他就当前中国经济如何转型升级、应对挑战做出了自己的解释。

贾康

nbd :第二季度中国经济运行数据即将公布，你认为第二季度中国经济运行情况会怎么样？ 一点重要的指标，例如国内生产总值( gdp )的增长率会维持什么样的态势呢？ 进行上述评价的理由是什么？

贾康:中国一季度的gdp增长率为6.8%。 我看到目前社科院财经战术研究院预测第二季度gdp增长率为6.7%。

但是，目前，第二季度的gdp增长率为6.6%、6.7%或6.8%不是最重要的问题。 从目前中国的经济增长情况来看，看不到明显的“失速”。

从增长势头来说，中国经济持续着几年前开始的“平台状”态势。 目前，“平台状”增长的惯性依然存在，但面临着一系列不明因素，特别是多边贸易摩擦的冲击，包括中国经济如何消化这一影响。

据观察，二季度中国经济略有亮点。 例如，从“挖掘机指数”来说，上半年的挖掘机指数上升趋势明显。 该指数的走势可以证明，目前我国整体投资活动的前沿还在上升。

正如你所见，目前我国的财政收入成绩也相当好。 财政收入之所以好，最终还是在于经济景气。 由于我国的税制主要以间接税为主，所以只要经济景气，就有开工量、流动额、(税收)收入，收入增长的幅度也比较明显，这些表现让人感到经济确实有一定的经济支撑。

但是，还应该观察一系列不确定性因素对中国经济的影响。 目前，中美贸易纠纷最大的教训是让大家清醒地认识到，一些行业仍然存在“短板”，在极端情况下可能会被人严重束缚，今年下半年必须重点应对这种不确定性的发展。

nbd :目前，降低杠杆率的措施取得了很好的效果，但上半年个别月份的社会融资等数据似乎有所萎缩。 你认为现阶段我国应该如何更好地调整杠杆下调和整体流动性稳定的关系？

贾康)在降低杠杆的行业中，华夏新供给经济学研究院几年前就提倡推行“结构杠杆”。 据观察，目前这一概念已在管理层得到运用。 结构杠杆化是指为了处理中国快速发展的不平衡、不充分等问题，不单纯统一杠杆化。

从货币政策来说，新的举措是强调“降低方向”、“放宽方向”，但“方向”的目标每次都不同，包括稍大的银行在内都在进行方向的降低，这证明了结构杠杆概念应用于杠杆实践中

总体而言，目前的货币政策已经在“宽松”方面制造了一些必要的松动。 在多边贸易冲突带来的不明确性的影响下，这种松动尤为必要。

在内外多种因素重叠的情况下，货币政策的合理目标不应只是收紧，而应放松和收紧。

nbd :最近，随着美元升值，许多新兴市场的汇市大幅波动，人民币汇率也受到了一定的影响。 对此，你认为应该怎样应对？

嘉康:面对汇率行业的波动，我们的方向还是要让市场发挥一定的调节作用。 当然在这方面采取一点适当的调整措施是不可避免的。 我认为所有汇率都会受到管制措施的影响。 没有国家会完全放任汇率。 重要的是，你是否有实力按照目标控制汇率。

现在，美国是按其意愿控制汇率的最有实力的国家。 当然，那个经验是万不得已时不动。 这很有道理。 我们必须学习它，根据需要稍微调整汇率，然后介入。

目前，人民币汇率受各种复杂因素的影响，目前风向略有下降。 第一是美元的调整。 这是合乎逻辑的。 过去人民币对美元相当强势，所以现在必然会调整。

张燕生

nbd :你预测中国第二季度的gdp增长率会是多少？ 做出这样评价的根据是什么？

张燕生:我认为第二季度中国的gdp增长率将在6.6%到6.7%之间。 从原因上说，目前中国经济已经进入了从高速增长向优质快速发展的转型阶段。 我们注意到，目前在这一转变过程中，国家对环境保护和生态管理的力度不断加大，消除生产能力、去除杠杆作用、结构调整的力度越来越大。

从高速增长向优质快速发展的阶段性优势来看，增长速度可以很慢，但结构调整的速度还必须很快。

nbd :从目前公布的1~5月各部分经济数据来看，工业行业增长势头突出，可以说是“独角戏”。 其中制造业成绩不佳，你认为这意味着中国制造业迅速发展的拐点到来了吗？

张燕生:从现阶段制造业快速发展的整体态势来看，首先，具备新技术、新产业、新业态、新模式要素的制造业目前发展速度较快； 其次，广东、浙江、上海、北京等省市创新驱动型经济快速发展的速度再次加快，制造业结构调整已初见成效。 这些作用发挥着力量，支撑着制造业整体升级的迅速发展。

但是，要评价制造业是否进入了快速发展阶段，从目前我国工业和制造业的快速发展状态来看，首先需要注意的是目前我国制造业存在快速发展的不平衡。

nbd :从上半年1月份的经济数据来看，我们还发现投资行业小幅指标增长放缓。 你认为这将对下半年的中国经济产生什么样的影响？ 对此应该采取什么样的应对措施？

张燕生:从我国经济快速发展的总体态势来看，现阶段各类投资中，基础设施投资的高峰已经过去，房地产投资的高峰和制造业投资的高峰也可能已经达到顶点。

从应对措施来说，我们主要要考虑如何吸引外商投资、民间投资、绿色和民生投资。 在这方面，需要建立更好的商业环境、投资环境和市场环境。 这些环境的改善比较重要，但这是一个很长的过程。

nbd :目前我国经济的一个重要特征是就业水平比较稳定。 从宏观数据来看，从5月份我国城市调查失业率低于5%的微观数据来看，各行业的就业诉求也相当稳定。 你觉得那个理由是什么？

张燕生(这几年中国经济有gdp增长率下降的趋势，但就业率持续“往上走”现象的原因很简单，在于“结构调整”。

目前，具有新技术、新产业、新业态、新模式特点的一系列领域，就业水平较高，像我们熟知的快递物流领域一样产生了众多的就业岗位。

nbd :你认为中国经济今年下半年应该面临的重要课题是什么？ 我们应该对那个采取那些措施吗？

张燕生:我们刚才说过，现在的基础设施投资、房地产投资、制造业投资高峰过去后，应该主要考虑如何吸引外商投资。 外商投资新高潮的形成，必须尽快落实负面清单、准入前国民待遇等各项投资便利化措施。

6月28日，国家发展改革委、商务部联合发布了《外商投资准入特别管理措施(负面清单)》年版)，从这份新版外商投资负面清单48个项目的复印件来看，成效仍然非常大。 当然，最后的关键是落地。

另外，目前外商在中国的投资越来越聚焦于高科技服务业，但在这个行业需要注意的是，需要进一步优化我们的经营环境、投资环境。

华而诚

nbd :从年一季度的运行数据来看，中国经济开年的成绩相当好。 你觉得第二季度的中国经济会怎么样？ gdp增长率等重要指标的走势会如何？

华诚:今年一季度，中国gdp增长率达到6.8%。 我认为第二季度这个数字比第一季度要低一些，可能会在6.6%左右。

做出这样评价的根据是，从中国多年的经济数据来看，通常一季度的经济增长率非常高。 这是因为目前中国经济最依赖费用拉动，一季度间中国以前就传来了节日春节。 受元旦、春节等节日因素的影响，一季度经济运行状况普遍良好，增速也很高。

相比之下，第二、三季度的经济增长率可能有点低。 从目前公布的5月经济运行数据也可以看出，其中与费用相关的数据在某种程度上有所下跌。

nbd :上半年我国出台了降低增值税税率、降低关税税率、推进税改等一系列与扩大内需相关的政策，你认为这将对下半年的整体内需起到那些作用？

华诚:关于增值税下调等已经推行或即将推行的一系列措施可能带来的影响，需要认识到这是政府管理行业的重要措施，涉及简政放权等目标。 与此同时，降税措施对中小企业明显有好处。

nbd :今年上半年中国政府在经济行业的重要措施之一是继续推进高水平的对外开放。 例如在金融领域、制造业等行业进一步放开准入门槛和合资股比限制。 你认为推进高水平对外开放的一系列措施会起到那些正面的作用吗？

华诚:从中国改革开放40年的经验来看，成功的关键在于国际化背景下的“开放”。 中国逐渐进入新的快速发展阶段，从农业(主导)到工业)主导)、工业)主导)走上了服务业)主导的快速发展道路，目前第三产业的比重已经超过了第一、二产业。

在第三产业中，金融业是比较重要的行业。 目前，中国各项新的开放措施，将从工业开放走向服务业开放，特别是金融业开放。 开放措施一旦落地，外资能够进入金融业，就可以起到促进竞争、提高效率的作用，为中国进一步对外开放带来金融上的支持。

关于开放措施对降低杠杆化的影响，目前我们关注的重点首要是国内公司和金融机构的杠杆化，引入海外公司和海外投资后，可以对国内的整体杠杆化水平起到“对冲”作用。 因此，高水平的对外开放对当前的举债对策有促进作用。

nbd :从上半年1月份的中国经济运行数据来看，目前关于外需的一点数据，如进出口增速良好。 但是，我们还观察到目前世界贸易争端不断升级，以及欧洲、日本等发达经济区块的内需也在减弱，对于可能影响外需表现的一些因素，我们应该如何应对？

华诚:你的注意是有道理的。 除了明显的贸易纠纷带来的影响外，去年和今年，国际货币基金组织和世界银行对世界经济的预测报告显示，年世界贸易数据和世界经济增长水平将是今后三年来最高的一年，明年和后年的世界经济增长率有可能下降。 其结果是建立在没有预测贸易纠纷可能很快被“打破”的前提上的。

当前贸易摩擦对中国经济的影响并不大。 中国经济现在受内需拉动，外贸对中国经济的影响比以前小多了。 当然，外贸行业出现变化并不意味着对中国经济没有影响，但是外贸的变动也不会像过去那样对中国经济产生决定性的影响。

李迅雷

nbd :你如何预测二季度中国经济的整体业绩？ gdp增长率等关键数据将处于什么水平？ 支持评价的理由是什么？

李雷:我们预测第二季度的gdp增长率将在6.7%~6.8%的区间内。 从今年5月的经济运行数据来看，包括投资、进出口增长率在内，都出现了不同程度的下跌，费用数据也有所下跌。 当然，也观察到了整体的返回幅度不是特别大。

nbd :从已经公布的部分经济数据来看，物价行业显现出了明显的优势。 虽然工业出货价格( ppi )呈现出明显的涨幅，但其和居民费用价格) cpi )依然温和，似乎没有出现明显的传导效果。 你认为为什么？ 下一个物价走势会怎么样呢？

李雷:我认为上半年ppi的上涨，一个是与目前房地产投资增速保持一定速度有密切关系。 二是受大宗商品价格上涨的影响，这又与欧美经济复苏有关。

上半年的cpi中，受猪肉价格和农产品价格的影响较为稳定。 虽然现在可以注意到石油价格正在上升，但其上升作用传到cpi还需要时间。 所以综合来看，我觉得下半年的cpi可能会稍微往上一点。

nbd :我也提到了上半年的房地产投资业绩，从数据来看，上半年的房地产投资保持了稳定的状态。 但是，在国家整体房地产调控政策的影响下，你认为下半年房地产投资增速将如何发展？

李迅雷:我认为下半年房地产投资增速将下滑。 因为不动产投资中很大一部分是土地购买费的支出。 土地购置费的价格与对房地产价格的预期有关。

如果房价持续上涨，土地购置费将上升得比较快；如果预计房地产价格不会很快上涨，土地购置费增速将下降，房地产投资增速将受到反馈。

nbd :我们在观察。 目前公布的一些数据显示，上半年个别月份内需相关数据增长率下跌。 与此同时，国家也在推进包括减税、所得税改革在内的扩大内需的措施。 你认为这对下半年整体内需水平的提高有那些作用？

李迅雷:正在推行的减税措施一定会起到正面作用，但具体作用能发挥多少要看减税的幅度。 减税的效果今后会显现出来，但近期的效果还需要注意。