“每经专访前美联储信贷风险管理主管罗伯茨：中美贸易争端恐严重打击美经济 并影响联储加息节奏”

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每经记者蔡鼎每经陈旭

中美贸易纠纷波澜不断。 美国时间4月5日晚，特朗普在白宫发表的声明中表示，美国正在研究对从中国进口的额外1000亿美元商品征收关税是否合适。 对此，我国商务部于4月6日迅速召开发布会，做出强硬回应。

那么，从美国的角度来看，如果中美限制关税升级并正式实施，会对美国经济产生什么样的影响呢？ 会影响下一届联邦储备系统理事会的增收节奏吗？ 特朗普的未来有那些卡片吗？

针对上述问题，前联邦储备系统理事会信用风险管理负责人理查德·罗伯茨( richard roberts )在接受《每日经济信息》(以下简称nbd )记者采访时表示，中美贸易纠纷严重打击了美国经济，影响了联邦储备系统理事会未来的加息步伐。 他说，中国和美国在贸易行业有一些可以改善的地方，特朗普要展现真正的领导力，就需要认真与中国合作，签订全面的自由贸易协定。

原联邦储备系统理事会信用风险管理专员理查德·罗伯茨

nbd:4月4日，中国商务部宣布，将对原产于美国的大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等进口商品采取对等征收关税的措施。 税率为25%，每年中国从美国的进口金额约为500亿美元。 这对美国经济有负面影响吗？

罗伯茨:上过经济学基础课的学生都知道，费用、投资、网络出口不能构成简单的gdp引擎式，只有这样才能获得国内的产量。 所有受过训练的经济学家们也知道，一个实体雇佣越来越多的工人可以增加产量。 然后，工人们用工资购买各种各样的商品和服务。 是否要让现有员工提高工作效率？ 换言之，劳动力的增加和生产力的提高才是经济增长的首要动力。

让我举一个极端的例子。 如果美国停止进口石油，我们可以看到客户为了购买更贵的石油而削减支出。任何公司都会因为价格结构的提高而涨价、裁员。

近日，商务部宣布，对原产于美国的大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等进口商品采取对等征收关税的措施，税率为25%。 在我看来，这四个领域占美国国民生产的很大一部分，同时由于它们以非常多的复杂方式相互关联，对美国国民的生产产生了很大的负面影响。  

nbd :中美贸易纠纷逐渐升级，联邦储备系统理事会如何将由此带来的负面影响最小化？ 中美贸易争端如果继续升级，会影响联邦储备系统理事会下一步的加息步伐，甚至货币政策吗？

罗伯茨:这是个很好的问题。 如果中美双方爆发贸易战，美国经济可能陷入严重衰退，或者至少会严重打击美国经济的微弱增长。 结果，联邦储备系统理事会有可能停止加息，再次通过降息来放松货币政策。 如果美国经济放缓严重，有可能让联邦储备系统理事会进一步实施量化宽松的货币政策。

无论美国经济好转的数据多么光明，联邦储备系统理事会的发言多么乐观，我甚至认为现阶段美国经济的基础依然不稳定，美国经济陷入困境。 为了消除这次“灾难”，美国的货币和财政政策制定者必须做出近乎完美和谐的努力。 另外，如果发生货币、财政、地缘政治的负面事件，美国经济有可能衰退。  

nbd :近期，在中美双方纷纷亮出“贸易牌”后，中美两国股市表现出相对较高的波动性。 你认为两国如果发生贸易战，会对各自的股市产生什么样的影响？ 投资者应该如何寻求避险资产？

罗伯茨:首先，如果两国发生贸易战，中国将成为这场贸易战的受益者。 美国经济比中国经济弱很多，所以美国经济可能会衰退。

相反，上海综合指数、恒生指数和在什么样的美股上市的中概股股价应该有良好的反应，值得投资者关注。 特别是，我将继续关注大型科技企业或更广泛的指数。  

nbd :到目前为止，中美双方在限制关税上的对抗已经进入第二轮，你认为特朗普接下来会打出什么牌？

罗伯茨:实际上，特朗普作为谈判战略的一环“虚张声势”。 特朗普的这一战略只在私营部门有效，但在国际贸易行业非常危险。 让我解释一下。

特朗普最近宣布的一系列进口限制是经典的“私营部门”手段。 为了处理哪怕一点点困扰他的问题，我希望他经常威胁一些极端的东西，引起对方的观察，让他养成自主性，以便就贸易问题展开进一步的讨论。

特朗普的这种做法有可能行得通，但也有对方以与特朗普意愿相反的方式应对的风险。 例如，如果对方认为特朗普“虚张声势”，或者没有意识到特朗普威胁的代价，他们就会给出自己极端的建议，或者直接无视。

在国际贸易政策行业，特朗普的这个战略一般看起来有点蹩脚。 因为对方一般可以计算出美国实施高关税的代价。 另外，如果美国对一个国家征收高关税，这个国家有可能以同等的贸易限制进行反击，这些限制会给美国带来更高的代价。

根据我的评价，中美之间爆发贸易战的话，美国的净价会非常高。 相反，特朗普现在看起来虚张声势。 将来，他可能会放宽所主张的大部分关税限制。  

nbd《福布斯》杂志指出:“对‘美国制造’来说，中国是最有潜力、增长最快的市场。”并指出:“在当今‘美国优先’的时代，向中国挑战可能是个坏主意。” 你同意这个意见吗？

罗伯茨:我之前说过，我希望特朗普冷静下来，但他可能不是。

我认为特朗普政权现在正在向美国经济和国际体系恢复危险的政策。 请不要误会。 我相信中国和美国在贸易战线上有一点可以改善的地方。

鉴于美国目前的经济状况和多年来中美贸易政策紧张加剧的状况，现在不是威胁关税壁垒实施的时候。 据我所知，前白宫经济顾问加里·科恩向特朗普提出的建议是，真正的领导力是认真与中国合作，试图达成全面的自由贸易协定。

毕业于哥伦比亚大学商学院，在联邦储备系统理事会体系和纽约银行联邦储备银行长期担任高管，是拥有20多年高级领导经验的美国经济学家。

在2007~2007年金融危机中，罗伯茨作为联邦储备系统理事会系统性风险、交易对手风险、流动性风险和银行准备金的全球负责人，向美国国内和国外痛苦的金融机构承认并负责超过7000亿美元的信用。