“美联储如期加息 中国要不要跟进”

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北京时间3月22日凌晨2点，联邦储备系统理事会宣布将联邦基金利率提高到25个基点。 这也是美国今年以来首次加息。

年12月联邦储备系统理事会加息后，中国人民银行很快上调了逆回购和中期贷款便利( mlf )操作利率各5个基点，为了防止中美之间的加息波动，采取了前所未有的方法应对联邦储备系统理事会加息，造成了市场资金的异常流动。 因此，此次联邦储备系统理事会再次出台加息政策，各方关注中国央行是否跟进。

从目前我国经济运行和各项经济指标的完成情况来看，总体处于稳定中的良好态势，即使个别指标出现反复和下跌，其震荡值也在正常范围内，不会构成经济再次下跌的威胁。 这意味着我国具备了跟进调整货币政策的条件，也介于空之间，不会因为联邦储备系统理事会的增资而导致货币政策的被动。

必须注意的是，货币政策调整对经济的影响比较大，目前处于经济敏感期，因此无论是周边经济环境还是内部经济环境都很复杂。 因此，在经济还没有迎来强劲的复苏之前，盲目出台加息政策，也有可能不利于经济的稳定，从而影响已经形成的经济快速发展格局。

也就是说，跟进调整货币政策的条件存在于空之间，但并不意味着可以不考虑经济稳定的基础、经济结构调整和变革的压力等多方面的因素。 因为要提高利率，就必须牢牢掌握方法，不要胡乱跟进，而要重视调整战略、调整火候。

比较可行的方法是继续使用公开市场操作手段减轻政策调整对经济运行的影响和影响 然后，可以进一步使用差别利率手段，吸引资金向实体经济转移。

为了不影响联邦储备系统理事会加息带来的不良影响，减轻中美加息波动带来的资金外流动力增强等矛盾，如果选择了政策跟进，笔者的建议应该向市场发出积极的信号，而不是消极的信号。

积极信号的标准是，稳健的货币政策结构进一步加强，稳健宽松的货币政策逐渐减弱，取而代之的是稳健中性或紧缩，特别是对房地产、产能过剩领域的货币政策更是如此。 从去年年末开始各大商业银行持续提高住房贷款利率也可以明显看出这一点。

特别要掌握的是，在新的机构改革方案中，中央银行的功能也在增强，过去隶属于银监会和保监会的宏观审慎制度制定功能，交给中央银行，由中央银行负责制定该制度。

这表明央行正在制定货币政策，充分考虑了宏观审慎问题。 其中，如何防范金融风险特别是系统性金融风险，是央行在下一步政策制定和制度制定过程中首先要考虑的问题，也是需要防范和处理的问题。

央行关注此次联邦储备系统理事会出台的加息政策，确实已经有了对策和思路。 可以想象的是，如果不加息，央行维持现有政策加息，就不会按照宏观审慎的要求被动挨打，也不会盲目跟风，而是利用温和的调整策略，以公开市场操作的方式继续应对联邦储备系统理事会加息。 即使出台了从以前流传下来的加息政策，也会对实体经济，特别是中小企业给予政策上的优惠，不会“一律”。

现实情况也一样，联邦储备系统理事会的利率上调对中国市场有一定的影响，但影响并不大。 毕竟，虽然联邦储备系统理事会已经多次持续加息，但加息的影响越来越小。

因此，关于是否跟进加息，中国央行越来越多的不是看联邦储备系统理事会的脸色，而是以“我”为中心。

当然，从经济的整体角度来看，对联邦储备系统理事会增资可能带来的影响，特别是后续影响，需要密切关注。 其中，使用温和跟进政策，如何调整和优化信用结构是要考虑的问题，也是摆在新任央行行长面前的难题。 只有信用结构调整力度加大，对实体经济形成实质性支撑，金融与经济的关系才能更加协调、更加协调。

(作者是财经时评人(/S2/ ) ) ) ) ) )。