“从江粉磁材重组看是否应放行借壳上市”

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近日，江粉磁材发布收购案，领益科技借壳上市，但领益科技获得207亿元的高额估值，备受市场关注，将对该深交所展开监管咨询。 监管层致力于引导市场价值投资，认为在此紧要关头，放行借壳上市必须慎重。

公告称，截至判断基准日3月31日，领益科技账面票面价值27.28亿元，未来预期收益、领益科技使用收益法判断值207.33亿元，增值率达到660.13%。

从历史业绩来看，领益科技业绩快速增长，其高估值得益于未来的高预期收益。 对领益科技迄今为止业绩的真实性和未来业绩目标的高增长，深交所从多个角度提出了咨询。 从过去的例子来看，在交易对方对未来高额业绩承诺的情况下，中小股东往往会借壳上市中的诸多不明确性，如证监会是否批准、标的资产业绩是否真实、未来业绩增长是否可靠等。 壳牌上市草案公布后，江粉磁性材料股价连续上涨停止。 此前a股市场并购重组后的波动剧烈程度在本案中再次重现。

在重大重组、借壳上市等玩法中，交易对方通过承诺未来3年的高利润，获得目标资产的高估值注入上市公司，未来业绩能否实现还不一定，业绩补偿承诺能否实现也不一定，即使实行补偿，交易对方也会 现实中，部分交易对手回避业绩补偿，或业绩承诺期一过业绩马上就发生变化的例子数不胜数。

如果借贷上市等玩法再次盛行，炒新、炒差、炒小等投机炒火再次复苏，可以预见借贷上市的可能性，任何垃圾股、小股都可以很快成为所谓的绩优股，整个a股市场树立稳定、健康的价值观。

交易所通过咨询，为投资者透露越来越多的消息，让投资者更多地了解其风险是非常重要的，但相关人士必须深刻反思借壳上市这一玩法本身是否还需要。 创业板曾担心此举会削弱创业板市场创新、对创业型公司的服务功能，容易引发内幕交易、市场操作等违法违规行为，但主板、中小板允许借贷，同样也会引发内幕交易、市场操作等行为， 借壳上市，很容易被炒市场、约市场、炒预想、空等想不通的邪道引诱。 如果公司经营水平真的很差，想上市可以走ipo渠道。