“2015年CPI创6年最小涨幅 预计今年仍在“1”区间”

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经过记者胡健

中国第一个年度经济数据排行榜。

根据1月9日国家统计局的数据，全年，cpi比去年同期上升1.4%，ppi比去年同期下降5.2%。 其中cpi涨幅下跌0.6个百分点，顺利实现了将全年物价涨幅控制在3%左右的调控目标。 但是，创下了近几年来的最小涨幅。

展望今年，情况可能很难有大的改变。 摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对《每日经济信息》记者表示，全年cpi可能会反弹至1.8%。 由于美元升值和全球诉求薄弱，大宗商品价格仍徘徊在低位，进口性通货紧缩局面可能不会得到实质性改善。

工业通缩局面依然难以好转

全年来看，全年全国cpi上涨1.4%，其中食品价格上涨2.3%，非食品价格上涨1.0%。

食品中，猪肉、新鲜菜、水产品价格分别上涨9.5%、7.4%、1.8%； 非食品中，服务价格上涨2.0%，其中保姆、兼职等家庭服务、理发、学前教育、洗浴、服装洗涤价格分别上涨7.9%、5.4%、5.1%、5.0%、4.9%。

报告显示，除食品和能源外，核心cpi运行稳定，同比涨幅连续3个月为1.5%，全年1.2%~1.7%波动。 cpi处于低通胀水平，通缩压力暂时不存在。

但章俊认为，年初中央设定的通胀目标为3%，比上年下降0.5个百分点，但货币政策仍保持充裕空之间。 但从实际结果看，通胀率跌幅应该超出预期，目标与实际数值的偏离度也从1.5个百分点扩大到1.6个百分点。

他说，1.4%的全年通胀水平离通缩还有一定距离，但对中国这样快速发展中国家来说很低，侧面反映了经济寒冷的现实。

工业的缩小局面难以好转，这是令人着急的。 年12月的ppi比去年同期增长-5.9%，连续5个月处于-5.9%的低位，同时为46个月的负增长。 上个月比值为-0.6%，跌幅比上个月扩大0.1个百分点。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅解释说，ppi的减少幅度略有扩大的理由如下。 一是石油和天然气开采、黑色金属矿开采、石油加工、黑色金属冶炼和轧钢加工价格降幅分别扩大7.7、1.0、0.5、0.4个百分点。 二是燃气生产与供应价格环比从上涨转为下跌，从上月上涨0.2%转为本月下降3.1%。

交行首席经济学家连平告诉《每日经济信息》记者，价格跌幅最大的是与产能过剩领域密切相关的资源能源领域，越靠近产业链上游，价格跌幅越大。 他说，受脱产能进程加快的影响，近期相关工业行业的诉求难以大幅改善。

货币政策或宽松的调整

年3月“两会”时才公布对cpi的预期目标。 章俊说:“中央对cpi通胀目标值可能维持3%，货币政策操作相对充裕空。

但是，包括章俊在内的业内人士普遍预计cpi难以产生强烈的反弹。 最近发表的《搜狐中国宏观经济预测白皮书》汇集了100位经济学家的观点，结果认为全年cpi增长预测为1%~2%，其中多数为1.5%~2.0%。

外交报告显示，货币政策趋于稳健和宽松调节，年第四季度m1增速大幅上升，10月、11月分别达到14%、15.7%，cpi有可能在年上半年上升，但涨幅有限，维持低通胀状态。

根据前述白皮书的评价，全年全球大宗商品总体稳定，低位徘徊，34%的经济学家认为将下跌。 另一方面，50%的人认为稳定，即使下跌也不会下跌。 现在已经跌破40美元/桶，即使下跌，opec也无法承担，但是上升的可能性也很低。 因为opec不想减产。

这也直接影响了中国工业通缩的前景，国内章俊认为上游领域的ppi通缩会减轻，但考虑到中央经济实务会议规定的5项任务中“提振产能、提振存量、提振杠杆”的基调，工业品价格短期内难以回升。

章俊说，在对中国和世界通货膨胀形势的评估的基础上，中国央行全年货币政策的基调将保持稳健的基调，但在极限将保持相对宽松的基调。

他认为，为了配合“在供求两端发挥力量”的中央政策基调，货币和财政政策的紧密合作是不可缺少的。 如果不这样做，光靠积极的财政政策的话，有可能会陷入独木难成的局面。 在这种背景下，监管层在人民币国际化取得阶段性成果后，将政策重点转向国内。

市场主流看法认为，在通胀未得到充分考虑的大判断下，全年货币政策调整以经济运行情况为先，基准利率已经不高，央行降息将变得谨慎，存款准备金率可调整4~8次。