“短期内经济下行压力难缓解 一季度有望再度降息”

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新常态平台的形成加速

第一季度利率下降预期温度上升

记者梁敏

目前，经济下行压力正在加大。

刚出炉的年12月，官方制造业pmi跌至18个月低点，50.1%的数值接近荣枯线。 此外，同期汇丰制造业pmi收盘价也降至49.6%，时隔7个月再次跌破荣枯线。

制造业低迷折射实体经济下滑的压力依然没有缓解。 在这一背景下，市场对放松政策的期望不断高涨，许多经济学家预计今年第一季度央行有望再次降息。

短期内下行压力难以缓和

根据国家统计局、中国物流采购联合会1月1日公布的数据，年12月，制造业pmi降至50.1%，为年6月以来最低。

中国物流新闻中心对此分析表示，12月制造业pmi接近荣枯边界线边缘，降至年内最低点，意味着整体经济短期下行压力尚未缓解。

与官方pmi下跌趋势一致，日前公布的12月汇丰制造业pmi收盘价也从上月的50%降至49.6%，时隔7个月跌破荣枯线。 这印证了经济疲软和无力感。

另外，从pmi的详细指标来看，采购、产出等价格指数大幅下降，因此工业生产行业的通货紧缩正在加剧。 市场预计，9日公布的12月份ppi同比跌幅将扩大，公司利润将进一步下滑。 另一方面，国际上，原油( 52.35，-0.34，-0.65% )和铁矿石等大宗商品的价格“断崖式”下跌，另外进口和通货紧缩的压力也在加大。

根据目前机构的预测，四季度经济增长率比三季度的7.3%略有下降，年经济增长率在7.4%左右，略低于年7.5%的目标。

新常态经济平台正在形成

中国经济已经进入新常态，经济存在放缓压力，但值得观察的是，在这一过程中，结构调整步伐加快，新常态经济平台正在形成。

中国物流新闻中心副总经济师陈中涛表示，全年来看，制造业pmi平均水平为50.7%，与前两年平均水平基本持平，未出现大幅下降，经济运行稳定性提高，增速处于适度合理区间。

“与此同时，就业形势良好，节能减排成效显现，经济运行较为协调。 结构调整加快，服务业和新兴产业迅速发展，经济运行平衡明显加强。 ”他补充说，综合来看，新常态经济平台正在形成，全年经济运行有望平稳。

今年首次同期公布的制造业和非制造业pmi数据表明，制造业pmi和非制造业pmi下降1升，表明制造业仍面临较大困难，但服务业拉动经济增长的作用持续加强。

数据显示，年12月，非制造业pmi比上个月回升0.2个百分点至54.1%，连续2个月回升。

的非制造业pmi整体走势来看，全年平均运行在54%以上的高水平上，为新常态下的中国经济快速发展起到了较好的稳定器作用。

利率下降预期温度上升

从现有数据来看，全年gdp、m2、cpi三个重要政策变量的实际数量在历史上也很可能低于政府目标，这将导致更有力的政策放松。

此前11月21日央行突然降低利率刺激经济增长，抑制通缩风险。 进入年后，经济学家们普遍认为，央行不会停止降息步伐，而是多次下调基准，最早可能是今年第一季度。

中金企业首席经济学家梁红表示，今年央行计划4次全面下调利率和2次降息，货币政策将比去年宽松。

摩根中国首席经济学家朱海斌也指出，今年至少还有一次降息。 大概是第一季度和第二次降息，各有50个基点，很可能分别是第一季度和第二季度。

finance./ China/0105/0400 21221663.shtml