“原油期货差临门一脚市场参与度有待注意”

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经记者涂颖浩出生于上海

随着今年原油价格的暴跌，作为基础能源的领先地位也在不断加强。 国内大宗商品也同样经历了瀑布式下跌，许多产品创年内纪录，几年来创下新低。 能源化领域以前就流传的“年黄金期”的行情无法再现，反而风生水起。

幸运的是，国内期货市场期待的原油期货即将进入冲刺期。 证监会10月31日表示“以原油期货早日上市为目标”。 有迹象表明我国推出原油期货只有很小的差距。 另外，行业分解显示，多年来，中国成品油价“挟持”的情况和部分大宗商品被动涨价的现象，都由此缓解。

但是，也有持不同看法的专家。 大宗商品领域的分析人士表示，他们忽视了上市对原油期货市场的影响，需要注意参与的活跃性和定价权的影响。

大宗商品的动向受到拖累

由于化工产品的价格是由上游价格和自身的供求关系决定的，所以从长远来看，原油价格的波动对化工产品的期货价格有诱发作用。 原油价格暴跌直接拉低了下游化工产品的生产价格。 例如，以pta (精制对苯二甲酸)为例，截至10月底，pta价格约为5836元/吨，创近5年新低，比月初下跌14.41%。 相关品种的px (对二甲苯)、pet (俗称聚酯树脂) )的切片同样受压降低。

中信建投期货化工领域分析师任秋蓉对《每日经济信息》记者表示，“化工领域由于供需不同，原油这一轮暴跌中的走势并不完全一致。 例如，煤化工行业停产后价格猛涨，塑料、pta至今一波未涨。 原油处于80美元/桶关口时，化工制造商、贸易商按需购买，下游化工产品如果在维持价格区间震荡的75美元/桶以下，化工产品的价格处于弱势震荡区间。 ”

受原油价格低迷的影响，国内大宗商品市场未能再现早先流传的“全年黄金期”行情。 11月，布伦特原油价格多次创年内低点，月初收于81.63美元，大宗商品价格创年内低点的品种较多。

意大利企业价格监测显示，58种大宗价格下跌的商品共有43种，集中在有色和能源两个领域，跌幅最深的是pta、wti原油、液化气。

对外依存度的增加，加大了国际市场大宗商品价格的波动对我国经济的影响。 “我国石油消费量和进口量均仅次于美国，居世界第二位，全年原油对外依存度达57.4%。 长期以来，我国在国际原油期货市场上没有定价权，我国进口原油处于被动的不自然局面，受到的风险也越来越大。 ”。 一位期货行业人士说。

而且，多年来悬而未决的原油期货上市将于近期完成。 10月31日，证监会信息发言人邓艳表示，根据国务院统一部署，证监会正与相关部委和机构合作，积极推进原油期货市场建设，目前各项准备工作进展顺利。

市场参与度需要注意

国泰安妮期货首席分解师陶金凤认为，国内原油期货上市将大大改变被动接受海外市场的局面，规避市场风险。 到目前为止，即使国内公司可以在场外市场交易，其含义也与交易所不同。

关于原油期货上市后对市场的影响，陶金凤认为应该相对中性地看。 原油价格下跌主要由市场决定。

原油期货上市后，是否成为其他大宗品种的风向标，目前还很难评价。 任秋蓉表示，“国内油价追随外盘波动，原油期货上市后，盘中连续性有所提高，但市场参与的激活仍需谨慎。” 生意社有色金属分解师范艳霞认为:“原油期货是越来越规范化的油品交易，金属与原油关联性很大，但不是影响金属市场的首要因素。”

南华期货机构部记者张海明对《每日经济信息》记者表示，目前国内没有大宗市场定价权，原油期货市场上市的意义在于增加国内市场交易平台。 影响力大的大企业已经在外围市场得到保证，中小企业、个人投资者的参与不太容易成为风向标。 ”张海明表示，从黄金期货、白银期货的上市来看，国内市场的定价权提升效果没有明显变化。

陶金峰也认为，从实际投资的角度来看，话语权的提高是有限的。 “越来越多的意义在于丰富国内投资品种，将其作为套期保值的工具。 在上海自贸区，投资者以观望为主，刚开始参与少量交易，大规模参与不太现实。 ”