“专家：养老金20年来损失保守超千亿 对百姓不负责”

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广东省政府将1000亿元养老金委托全国社会保险基金理事会投资运营，两年累计投资收益近100亿元

■本报记者冷翠华

经过多年的实践，我国的社会保障制度取得了很大的成果，但随着社会的迅速发展，这一制度所隐藏的许多问题也逐渐暴露出来。 研究发现，尽管养老金绝对额度逐年上升，但退休后相对收入水平下降，养老金工资替代率逐年下降。 其原因之一是行业存在诸多解体，投资体制不健全更是受到质疑。

针对养老金投资运营的改革计划由来已久，但经过多次风波未能正式公布。 业内人士担心，不投资运营，保值，养老金贬值，对老百姓不负责任。

财政不可持续的风险很大

养老金投资体制不健全造成了多少损失？ 对此，中国社会科学研究院世界社会保障中心主任郑秉文进行了测算，社会保险制度出台20年后，最为保守的估算(也就是参考cpi涨幅计算)显示，潜在损失额超过1000亿元，按更高标准测算，损失额为 他指出，随着人口老龄化的加剧，人们生活费诉求的提高，养老金投资运营持续不足，将给社会保障制度带来巨大的财务不可持续风险。

针对养老金投资运营的改革计划由来已久，但经过多次风波未能正式公布。 关于部分人担心养老金投资运用风险的观点，郑秉文表示:“不投资运用，保持附加值，降低养老金，不对老百姓负责。”

在养老金投资运营政策正式确定之前，一些地方的市场化运营试点已经开始。 年，广东省政府将1000亿元养老金委托全国社会保险基金理事会投资运营。 据报道，近两年来，该养老金累计投资收益率近百亿元，投资收益率超过了双方协议约定的收益率水平。 分解者认为，如果养老金投资运营方法长期不能发表，那么可能会有越来越多的地方效仿广东的方法。

人社部副部长胡晓义今年初指出，目前养老金的收益状况确实不理想。 因为受到投资渠道的限制。 因此，养老金的投资运营方法还没有时间表。

据悉，去年职工养老保险累计余额近2.8万亿元，新增农村保险、城镇居民保险资金余额3000亿元，养老保险资金余额达到3.1万亿元。

委托专门机构投资或活路

北京师范大学教授贺力平表示，近年来，我国的养老金制度变化不大，金融市场缺乏专业、多层次的养老金投资机构。 “目前，这种现金支付体制在中国是不可持续的，投资收益型的养老金体制才是处理之道。 ’他说，养老金制度的改革需要与投资收益挂钩。

全国社会保障基金理事会计计划研究部主任熊军强调，人口老龄化迫使养老制度向多支柱制度转变，基金投资管理是养老改革的重要一环。

“我们的养老制度整体偏向于公积金，福利水平最依赖于公积金的规模，投资收益是公积金型养老金最重要的收入来源。 ”熊军表示，公积金规模对长期投资转化率非常敏感，如3.5%和5.5%的投资收益率将带来约1.7倍的养老金公积金规模差距。 因此，大规模的长期养老金如果没有确定的管理目标是非常有害的，“必须通过确定和长期的战术资产配置来建立投资渠道”。

并指出目前养老金管理过程中管理部门和受托人职责不明确，缺乏确定的责任主体，十分不利，有必要明确责任，落实主体。

“今后工资增长率为4%-5%，养老金的投资转化率要超过这个水平达到6%，就需要提高管理能力，所以难度很大。 ”熊军表示，“对养老金进行多元化投资，将涉及众多资金类别和众多产品，任何投资管理机构的特点都无法覆盖所有行业。” 他说，从受益者的权益考虑，投资管理应该让各机构发挥自己的特点，形成组合，通过委托投资的方式更好地盈利。

但是，对于老百姓来说，不仅关心养老金能否保证增资，还需要回答投资收益归属问题、万一发生投资损失如何应对等问题，也是养老保险制度改革不可避免的问题。

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