“稳增长政策显威力 汇丰PMI初值创5个月新高”

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经过记者胡健从北京出发

中国经济开始显现出回暖的迹象。 昨天( 5月22日)，汇丰银行公布最新数据，5月份中国制造业pmi初始值为49.7，明显高于上个月收盘价48.1，为5个月来新高，也高于市场预期值。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，企业出现稳定迹象，部分与近期微刺激措施和降低贷款价格的努力有关，但经济下滑风险依然存在，特别是房地产市场持续走低，未来几个月许多政策放松措施将趋于稳定

汇丰PMI的初始值为5个月来最高

年10月，汇丰中国制造业pmi初始值升至50.9高点，从11月开始下降。 从年1月到现在，这个数据连续5个月低于荣枯线。

在这样的背景下，作为经济先行指标，5月汇丰PMI初始值的超预期回暖确实带来了意外的喜悦，49.7这个数据不仅创下了5个月来最高位，还连续2个月上升，上个月的最终值为48.1。

资本市场也明显受到鼓舞，汇丰制造业pmi初始值公布后，澳元兑美元升值42点，从3周低位反弹至日内新高0.9261。

详细来看，5月份的新出口订单指数从上个月的48.9一举上升至52.7，是创年11月以来的最高水平，显示出外需明显上升。

汇丰PMI样本中，中小外贸公司比重较高，因此与出口景气密切相关。 达通《珠三角中小企业外贸指数报告》显示，4月，公司新增订单量、实际出口货运量和开工率三大指数3月呈上升趋势持续明显上升，春节影响逐步消除，公司正常生产出货加快，外需季节性增长

深圳市进出口商会常务秘书长曾晓华说，4月是以前市场繁荣季节传来的开始，各行业公司的订单量都有不同程度的增长。 另外，在4月份刚举行的广交会上，公司也和很多新顾客获得了新订单。

汇丰5月就中国制造业的pmi预览值较4月收盘价明显回升的原因进行了评论，屈宏斌认为，这种改善是由于新订单和新出口订单的重新扩张。 通货膨胀对策的压力也得到缓和，生产价格自去年11月以来首次增加。

稳定增长对策的效果显着

“出现经济稳定的初步迹象，起因于最近的微刺激措施和较低的贷款价格。 ”。 屈宏斌说。

李克强总理在许多场合强调，面对当前的经济形势，不仅要保持一定的力量，而且要高度重视和积极应对快速发展中存在的问题和矛盾，对比之下要相继采取相应的有力措施。

据统计，从4月到现在，中国政府12度稳定增长，每次国务院常务会议都与稳定的经济基本面密切相关，“微刺激”政策频发，其中金融资本方面4项措施、财税方面3项措施、基础设施建设2项措施，此外还有外贸

常务会议本周决定开展加快推进节水供水的重要水利工程建设，大幅增加国家创投引资促进新兴产业快速发展。

摩根大通首席经济学家朱海斌告诉《每日经济信息》记者，在微刺激政策中，财政支出结构的调整功不可没。 例如，控制三公支出一点，提高财政在基础设施建设、保障室、社会保障、环境保护等方面的支出，包括结构性减税复印件在内，首要受益对象是服务业和中小企业。

分析师认为，在扶持外贸公司方面，国家不仅加大了出口退税力度，还缩短了出口退税期。

国家新闻中心首席经济学家范剑平认为，与提高经济增长率方面“效果”更快的大规模刺激政策相比，政府这次推出的“微刺激”新配方要花更长的时间才能见效，但一旦见效，经济活力的提高就会更强

经济学家提示房地产风险

《每日经济信息》记者发现，对于微刺激的政策效果，一些经济学家非常认同，但对房地产问题依然十分关注。

朱海斌表示，房地产市场是今年最大的宏观风险。 因为一季度房地产市场从成交量下跌到新建开工面积，新建楼市供给目前比较明显，存量明显上升。

房地产市场的调整直接影响房地产投资。 朱海斌估计，今年房地产投资增长率从20%降至15%或16%，下调至gdp约0.5个百分点。

“今年许多稳定增长的措施，很大程度上依赖地方政府进行投资，从这个角度来看，投资和土地出让金收入方面对今年的宏观打击更大、更直接。 ”朱海斌说。

UBS首席经济学家汪涛也向《每日经济信息》记者表示，即使在房价未明显回调的情况下，建设活动大幅下跌也可能极大地拉动实体经济，冲击经济增长和银行资产负债表。

据她介绍，除房地产开发商外，金属、建材、建筑机械等重工业将受到很大冲击。 虽然购房者负债率低，房产下跌对房贷的影响可能有限，但开发商和公司部门的资产负债表恶化，作为抵押品的房产和土地下跌对金融业的冲击很大。