“外汇局：我国有信心有能力抵御美国QE退出冲击”

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国家外汇管理局国际收支司司长管涛24日在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上回应国际收支相关热点问题。 他指出，我国有能力承受美国退出量化宽松货币政策( qe )的冲击。 未来，我国面临资本流入和流出的双重风险，加快国内结构改革，促进国际收支平衡仍是宏观调控的重要目标。

我国有信心防止美国退出qe的冲击

年末，联邦储备系统理事会宣布从2009年开始削减资产购买规模，标志着退出已经实施了5年的量化宽松政策正式开始。 qe退出带来的溢出影响将成为新兴经济体未来面临的重要风险。

管涛用三句话总结了美国退出qe对我国的影响。 “第一，影响还不明显。 第二，有承受冲击的能力第三，挑战不容忽视。 ”

年上半年，受美国qe可能提前退出的预期影响，新兴市场国家资金大量流失，本币大幅下跌。 5月至8月，我国银行结汇月顺差降至29亿美元，比上4个月的月平均水平大幅下降。 6月和7月，银行结算在去年全年仅出现单月逆差。

管涛说，目前，美国从提及退出qe到去年年底正式宣布退出qe，并未对我国跨境资金流动产生根本影响。 去年，新兴市场货币总体下跌，但人民币对主要贸易伙伴名义和实际比较有效的汇率均超过7%，外汇储备全年增长5097亿美元。 这表明，美国退出qe并未改变跨境资金净流入的总体态势。

他还强调，美国退出qe带来的影响将成为国际金融市场上不明朗、不稳定的因素，并将被市场反复炒作。 美国退出qe的过程，可能会引起国际资本回流，加剧人民币汇率波动。 随着退出qe的推进，也有可能导致整个国际金融市场资金价格的变化，影响公司的财务运营。

“对于未来可能产生的冲击，我国有抵抗的信心，也有一定的承受能力。 ”管涛强调，我国已经为全面深化改革作出了总体部署，改革红利将逐渐释放。 我国经济总体保持平稳较快增长，经济基本面、财政金融状况、外汇账户依然稳健我国还有较充裕的外汇储备。 即使有一点资金外流的压力，也能承受。

另一方面指出，美国退出qe是基于美国经济良好的基础上，有利于外需环境的改善，退出qe是一个渐进的过程，将缓解对其他市场的冲击。 从积极意义上说，如果美国退出qe的过程中有一点资本回流发达国家，将有助于缓解人民币升值的压力。

跨境资金流入和流出的风险并存

管涛强调，在美国退出qe的背景下，年我国面临的跨境资金流入增加和流出扩大的风险并存。

从贸易和投资来看，世界经济缓慢复苏，特别是发达国家经济复苏较快，有利于我国出口的稳定和扩大。 我国正在加快推进改革，有利于改善经济长时间增长前景，吸引长时间资本流入，贸易和投资将继续保持顺差。

“但是，会在盈余的基础上发生变动，跨境资金的流入有可能日益增加。 ’管涛说，如果中国经济独秀，越来越多的国际投资者可能将资产配置在人民币资产上。 如果人民币汇率继续稳定，在人民币利率仍然高于主要货币利率的情况下，公司也有可能通过财务运营流入越来越多的资金。 另外，我国自身有很大的外汇储备，有比较多的外汇储备投资收益流入。

另一方面，他强调，我国也可能面临资本外流的压力。 目前，包括联邦储备系统理事会货币政策的方向、退出qe对新兴市场的影响等在内，依然存在不确定性。 国内经济结构的调整不能一蹴而就。 这将加大跨境资金的波动。

国际收支平衡的基础还没有巩固

我国把促进国际收支基本平衡作为宏观调控的重要目标，也取得了一定的进展。 数据显示，前三季度，中国经常项目顺差占gdp的2.2%，低于国际公认的4%标准。

但是，资本流入的压力依然很大。 外汇局公布的数据显示，银行结汇盈余达到2702亿美元。

管涛认为，目前跨境资金大量流入与实体经济活动基本一致，首要反映的是贸易和投资顺差仍然很大。 此外，公司的顺周期财务运营加大了跨境资金波动。 “国际市场流动性非常大，主要货币利率低，人民币利率相对较高，面临上升压力。 很多公司通过资产本币化、负债外币化的财务运营方法对冲风险，汇率收益“增长”。 ”

外汇局局长易纲近日发布文案，建议深入研究“托宾税”、无息存款准备金、外汇交易手续费等价格手段，遏制短期投机套利资金流入。

管涛说，国际金融危机发生后，建立逆周期的宏观审慎管理体系是一大趋势。 托宾税不同于以前流传下来的行政管理手段，主要基于价格，依赖市场传导进行逆周期调节。 十八届三中全会确定加快实现人民币资本项目可兑换性，但与开放无关，而是指以更加市场化的手段进行管理。

他强调，目前外汇储备继续保持较快增长，国际收支平衡基础仍不稳定，跨境资金流入增长和流出扩大因素并存。 对我国来说，促进平衡和减少顺差仍然很重要。 其次，要加强对跨境资金流入流出的双向风险监测，做好事前规划和工具准备，探索采用越来越多的市场化工具，比较风险及时控制。