“监管部门：追逐市场热点重组企业将列入黑名单”

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本报记者张莉

今年以来，上市公司并购重组非常活跃，许多企业因涉及资产整合的主题素材而股价暴涨。 市场人士预测，在整合解决过剩产能的经济转型背景下，未来并购重组仍将是资本市场的巨大优势。 但是，在此次并购重组热潮中，市场出现了过剩的概念重燃、大股东频繁套现、重组资产高估等现象。 权威人士表示，监管部门未来将加强监管力度，通过发布新闻、监测热门主题素材股要点、设置上市公司黑名单等多元化监管方法，保证并购重组市场的健全运营，防止内幕交易。

产业整合带来的并购热潮

并购重组活动是今年资本市场的一大关键词。 另一方面，由于ipo暂停，许多上市公司通过并购重组推进了自身经营模式的转变和调整，特别是许多创业板企业今年大力推进并购以实现快速发展空之间的扩大规模。 另一方面，今年国务院发表了《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，确定支持上市公司并购重组，引导和推动重要行业和领域的转型和调整，加快多层资本市场的快速发展。

今年并购热潮的一个好处是，轻资产企业对重组资产的估值很高，因此重组后股价大幅上涨。 据业内人士分析，轻资产企业以无形资产为核心资产，业绩可能会爆发。 从之前流传下来的资产基础法、收益法等角度来看，部分企业并购溢价率较高，但中小板和创业板重组纳入资产的市盈率在市场认同范围内。

在并购重组活动迅速发展的情况下，个别企业热衷于追逐热点和概念，涉嫌以非实质性跨界投资、业务转型等方式迎合市场炒作。 消息人士表示，个别上市公司上市后，频繁跨境投资热门领域，引发股价暴涨，但并购重组并不看好。 个别企业发布好消息，涉嫌二级市场存在相关账户买卖收益。 监管者表示，这种涉嫌炒作、内幕交易的并购重组扰乱了正常的市场秩序，侵害了中小投资者的利益，是监管严厉打击的要点。

防止违反并购重组的风险

为了配合并购重组分科制的实施，监管部门加强监管力度，多次召集上市公司高管进行专项培训，规范并购重组行业的市场行为。

据接近监管层的权威人士称，监管部门采取了多项措施加强对并购重组的监管力度。 在防范重组和主题素材翻拍违规风险方面，监管部门与涉嫌并购重组和主题素材热点重拍的企业相比，进一步明确投资者的翻拍风险，督促会员通过各种渠道及时浏览企业相关风险提示公告 然后，进一步完善监管流程，关注重组动机、目标企业资产权利的完整性、盈利性、资产判断的合理性、约定业绩的可行性、补偿措施的充分性等。 审查中发现重大问题的，除要求上市公司充分披露外，必要时还提请相关监管机构关注要点或现场审核。

在市场关注的热点企业监测中，监管部门对市场热点主题素材概念涉及的重大重组的几个事项，分解其背后的核心要素，促使企业多立场，充分揭示风险，并持续披露上市公司

与股票交易热门主题股相比，监管层将加强对积分交易的监控。 例如，在交易所层面，建立重要几个事项的秒表制度，结合各板块上市公司股票的秒表，实现“秒表”。 今年以来，深交所已完成710股/次的股票秒表，报告交易快报120件，其中涉嫌内幕交易49件。 交易快报已成为证券监督管理委员会立项评审线索的重要来源。 比较媒体报道的特别审计制度、股价交易和新闻公开监管的联动机制等业务机制不断完善。

该人士表示，未来监管层将通过多维度的监管创新，保证并购市场的良性运营。 例如，在重组计划披露中，关注目标资产与同领域企业在估值、市盈率、市净率等方面的差异分析，充分揭示高估值、涨幅大、股东减持等风险； 在根据实际情况对上市公司独立董事进行现场审计、发布专业意见、鼓励要求为投资者决策提供充分依据的企业在重组方案披露后与投资者举行媒体交流会、充分证明投资者在意的问题的内部监督方面，上市公司“黑风险”，