“宏观数据遭遇“黑五月”经济复苏底线面临挑战”

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经过记者胡健从北京出发

中国经济疲软复苏格局持续超过一个季度后，得到各界赞同，但5月的数据又令人担忧。

国家统计局数据显示，5月规模以上的工业增长率比去年同期增长9.2%，增长率比上个月下降0.1个百分点。 在投资方面，今年1月至5月，全国固定资产投资同比名义增长20.4%，1月至4月下跌0.2个百分点。

在这一背景下，中国经济主动减速的底线被再次摆在辩论桌上受到挑战，许多经济学家倾向于重启宽松政策。

用三驾马车减速/

5月的出口数据接近零增长的结果，意味着出口对gdp的贡献率大致为负，费用依然不景气。

在此背景下，投资备受期待。 但5月数据令人失望，不仅未能恢复今年以来连续下行的态势，20.4%的投资增速接近近一年来的低点。

在与经济增长密切相关的第二产业投资中，工业投资、制造业投资和电力、热力、燃气和水的生产和供应业投资增速呈现全面下跌局面，后者更是大幅下跌了2.3%。

中央、地方项目投资增速均出现下跌。 前5月，中央项目投资比去年同期增长7.1%，增速比上4月下降1.4个百分点。 地方项目投资增长21.1%，增长率下降0.2个百分点。

新开工项目的投资增长是投资的主要指标之一，这个数据从4月的17.9%下降到了5月的15.4%。 美国新闻服务社高级经济学家任先芳表示:“这种增长相当微弱。 这反映出资金状况更加紧张”。

在经济增长支撑动力不足的情况下，各外行也纷纷下调了此前对中国经济的增长预测。 苏格兰皇家银行对中国gdp增长率的预测从7.8%下调至7.5%，巴克莱银行从7.9%下调至7.4%，低于政府制定的年度目标7.5%。

期待越来越多的改革措施/

在实体经济增长受到考验的情况下，中国金融业仍在自我修复中，央行数据显示，5月份社会融资总额增长1.19万亿元，明显低于4月份的1.747万亿元。

5月个别新增贷款中，公司贷款增加2854亿元，低于上月4203亿元。 这也印证了实体行业投资和生产动力的不足。

市场研究者对中国经济的放松期望已经出现，但争论还在。

世博会经济研究院院长滕泰表示，央行降息有必要性，公司投资价格过高，需要尽快降息。 他的理由是，一方面cpi下降，有类似通货紧缩的效果。 另一方面，经济增长率长期走下坡路，是因为长期利率高，民间投资低迷。

中国人民大学经济学院副院长刘元春认为，当前的核心重点不是流动性多与少，而是流动性对实体经济的渗透性减弱，金融扭曲和资源配置导致了当前投资信心、投资空之间出现了严重问题。

令人感兴趣的是，5月数据发布前两天，国家统计局网站上刊登的评论显示，长期单方面追求增长速度的结果增加了金融风险。 ……政府越举债，投资规模越大，债务风险就越大，金融风险就越高，现在个别地方潜在的财政金融风险开始显现。

文案指出，消除“速度崇拜”需要卸下不必要的“重担”。 有人担心速度放慢后，无法实现党的十八大报告提出的全年“国内生产总值和城乡居民人均收入翻倍”的目标。 据推算，、年分别增长9.2%和7.8%，今后几年，年均增长速度将在7%左右翻一番。

目前，改革红利正处于释放期，许多经济学家表达了对改革的期待，但回归刺激政策的老路无疑会给改革带来一定的阻力。 但是，与欧美经济板块积累难以恢复的财政负担相比，中国财政货币的二轮驱动仍有较大的飞跃。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌对《每日经济信息》记者表示，当前经济活动疲软不仅反映了周期性现象，也很大程度上反映了近几年累积的结构性失衡问题，其中包括少许领域的产能过剩、以信贷为动力的经济增长、投资效率低下

他说，这也为发挥财政政策和结构性经济改革的作用创造了更大的空之间，其效果也优于货币和信贷政策。