“美联储可能退出量化宽松 新兴市场资本流出迹象明显”

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本网上海3月29日电(记者有之煠) )今年一季度，亚洲地区新兴市场普遍出现国际资本外流局面，该地区股市创下2008年以来最低纪录。 中国市场仍有资本流入迹象，人民币也保持强劲势头，但国内经济增速持续放缓，加上美元可能迎来的大牛市，资本流入的局面有可能逆转。

新兴市场资金紧张

今年年初以来，摩根士丹利编制的msci创业板指数下跌了3.8%。 同期，msci的世界指数上涨了33%。 这意味着自1998年以来迅速发展的中国股市首次落后于全球市场。

根据美银美林公布的最新报告，关注美国股票，新兴市场股市只被给予“中性”的评价。

亚洲部分地区和国家资本外流迹象明显，其中港币汇率连续第四周走弱。 上次港币快速贬值出现在年5月，当时的新兴市场也面临着资金明显流失的压力，另外印度、韩国的资本流入规模也持续下降，这与新兴市场货币汇率疲软一致。

招商证券[微博](12.07、-0.52、-4.13% )研究快速发展中心宏观研究负责人谢亚轩分析，起因是塞浦路斯问题搅动市场，避险情绪上升，新兴市场波动加大。 “但这并不是国际资本流动的拐点，预计年内国际资金流入新兴市场的趋势仍将回归常态。 ”

中国市场比较充裕

与亚洲其他新兴市场相比，中国内地流动性相对充裕，从央行持续从公开市场回收流动性也可以看出。

此外，人民币汇率也维持在相对高位。 国家外汇管理局最近公布的数据显示，2月份中国银行( 2.92、0.02、0.69 )代理行结算盈余322亿美元，中国的银行代理行结算盈余自去年9月以来连续6个月出现盈余。

澳新银行经济学家周浩分析认为，在人民币升值预期依然强烈的情况下，公司和个人结汇意愿强烈。 预计国内美元抛售压力将在短期内持续，汇率盈余可能还会持续几个月，不会很快出现赤字。

一些人乐观地认为，如果中国经济增长保持去年四季度以来的复苏态势，决策部门在宏观调控时将掌握主动权，并能保存在充分的政策空之间。

但是，今年前三个月的经济数据显示，从工业生产、投资、引进外资、对外贸易等多方面来看，负面信号和不确定性增加，维持8%左右的经济增长不像过去那么容易。

安邦咨询首席研究员陈功警告说，国内资本外流风险还没有出现，但不能掉以轻心。 陈巩预测，如果全球资金向发达市场转移，将在三个方面影响我国。 首先，国际资本也相继从中国流出。 其次，这将提高人民币贬值的风险第三，外商对中国的直接投资也将萎缩。

联邦储备系统理事会的退市有可能逆转资金流动

专家指出，近期新兴市场资金外流只是暂时现象，真正引起资金大逆转的应该是联邦储备系统理事会退出市场后美元大牛市来临的瞬间。

招商银行( 12.63、0.50、4.12% )资深金融分析师刘东亮认为，美元进入强势周期带来的最大压力，是否是新兴市场面临的资本流失风险？ 届时美元资产很有吸引力，海外资金容易大幅回流美国。

“回顾历史，20世纪80年代和90年代的美元升值周期，新兴市场发生了金融危机和经济动荡。 分别是中南美债务危机和东南亚金融危机。 ”刘东亮坦言:“这些危机是在美元升值的大背景下，资本外流在当地引发的债务危机和货币危机吗？”

聚焦美元指数上涨，主要是由于美国经济复苏和欧元相对疲软。 谈到美国的经济基本面，一些市场官员表示，在目睹2月份一系列利好数据后，联邦储备系统理事会放弃量化宽松的日子不远了。

但是，星展银行财资市场部高级副总裁王良享评价说:“今年联邦储备系统理事会退市的可能性很低，预计每月850亿美元的购房债务量将持续到年底。” 因为美国失业率要恢复到危机前的水平，大约需要30个月。 ’只有在联邦储备系统理事会宽松的货币政策正式退出的情况下，我国市场资金外流的风险才会显现出来。