“铁道部负债26607亿元 改革须先处理负债问题”

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最近的相关报道称，铁道部内部人士表示，铁道部并入交通部已经是八九不离十的事情了。

无论这个方案是否确实，铁道部的改革都受到全社会的关注。 这个改革有很大的多样性和复杂性，可能不是部门行政职能的整合等。 如何处理至今为止铁路先行投资中的债务僵局变得很重要。 数据显示，截至去年三季度，铁道部负债26607亿元，资产负债率为61.81%，同期铁道部亏损85.41亿元。 铁道部计划年投资额达到5200亿元，高于去年的5160亿元水平。 如何应对这些持续扩大的巨额债务，今年以及未来铁路投资的可持续性等都在尝试着进行这项改革。

年10月12日国家发改委发行的文件显示，铁道部发行的中国铁路建设债券被定性为政府支持债券。 如果铁道部并入交通部，铁道部发行的铁路建设债券如何定性？ 如果政府保存债券的性质，享受政府的信用背书，随着铁路系统政企分离改革的深入，这些债券的债务人(现铁道部)和聘用受益人)政企分离，这些巨额债券将面临委托代理和道德风险。

而且，目前铁道部表示今年的5200亿元投资已经落实，但如果合并方案确定，这些落实的资金也可能面临变数。 未来新增的债务将逐渐变为企业债务或公司债务，如果铁道部这一政企混合体并入交通部后不复存在，市场自然不可能继续将铁路系统新增的债务视为政府支持债券。 银行等对铁路系统贷款等重新定价，铁路系统债务发行价格偏高和融资难的问题有可能进一步凸显。

这样，在铁路系统现金流量越来越依赖融资活动的情况下，其债务被政府的信用支持所掩盖，铁路系统建设、持续建设等一点点项目面临着无米之锅甚至烂尾的风险，铁路系统债务风险市场化、社会化 认为铁道部退出进入运输部等新的大部分制度改革，承担着重新确立政府和市场的边界，对没有规范性的权力进行制度性的防御，使市场真正成为经济社会资源配置的主导，使政企互补和洼陷。

因为如果铁道部真的并入交通部，就必须首先考虑铁道部数万亿美元的债务问题。 可行的办法是，将铁道部的经营资产分为基础路网建设企业、运力调度企业、客运运营企业，迅速推进铁路系统市场化改革，将铁道部发行的铁路建设债券国债化，归类为以国有资产名义划分铁道部的公司，降低铁路系统整体债务水平。 而铁路系统政企分开后，今年新建铁路项目的债务采取企业债务和公司债务的形式，通过市场投融资博弈等验证了铁路项目新建和重建的环境、经济、社会可行性，逆转了铁路系统建设运营的市场化，达到举债的目的