“5月份制造业PMI回落至荣枯线下方 非制造业保持高景气区间运行”

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5月31日，国家统计局公布了5月份中国采购经理指数( pmi )数据。 作为5月各经济数据中的“第一个”数据，本月制造业pmi和非制造业商务活动指数走势如何，也牵动着市场和学术界的神经。

此次公布的数据显示，在多因素影响下，5月制造业和非制造业pmi趋势明显分化。 5月制造业pmi为49.4%，比上个月下降0.7个百分点，时隔2个月再次降至50%的荣枯线之下。 非制造业商务活动指数为54.3%，与上月持平，继续保持高位运行态势。

照片:国家统计局

为什么本月制造业pmi与4月相比明显下降？ 记者观察到，本月诉求减弱，可能是pmi下跌的重要原因之一。

同期公布的分项数据显示，反映制造业生产的生产指数为51.7%，比上个月下降0.4个百分点，但处于临界点之上。 然后，反映诉求的许多分项指数回到了临界点之下。

例如，新订单指数为49.8%，比上个月下降1.6个百分点，从荣枯线的上往下掉，表明制造业市场的诉求下降。

另外，本月分项数据显示，进出口双双下跌。 新出口订单指数和进口指数分别为46.5%和47.1%，比上个月下降2.7个百分点和2.6个百分点。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河对此进行了解读，称本月的首要优势之一是生产扩大，诉求放缓。 生产指数为51.7%，比今年的平均值高出0.3个百分点。 在调查的21个领域中，13个领域的生产指数位于扩张区间，表明制造业多个领域的生产运行稳定。 但从诉求来看，新订单指数比上个月下降1.6个百分点，表明制造业市场诉求减弱。

联信证券首席经济学家李奇霖对《每日经济信息》记者表示，新订单指数是本月最重要的拉动项目，将影响制造业pmi下跌0.48。 结合库存指数、进货量指数来看，在终端诉求不强的情况下，目前仍处于被动补货库存自主去库存的阶段。

中泰证券宏观高级拆迁师杨畅表示，值得注意的是，本月各种公司分化的步伐明显扩大。 5月份大公司的pmi为50.3%，表明大公司依然在经济扩张。 中小企业都在荣枯线下，中型公司的pmi为48.8%，比上个月下降0.3个百分点。 小型公司为47.8%，比上个月下降了2个百分点，说明小型公司还处于收缩区间，同时收缩速度在加速。

他进一步分解，结合前期公司长时间贷款、工业增加值、制造业投资、民间固定资产投资等数据，表明短期制造业快速发展态势不容乐观。 特别是中小企业的快速发展势头明显受到压力，未来在支持民营经济和中小企业方面，政策可能会有所裨益。 另外，上届国务院成立就业工作领导小组，将来在保证就业方面，政策将进一步加大力度空之间还存在。

照片:国家统计局

与制造业pmi下降相反，5月份非制造业商务活动指数继续保持高位运行。 综合前期历史数据显示，从今年第一年开始，月度非制造业商务活动指数从未跌破54%，并长期维持在高景气区间。

对此，赵庆河表示，从非制造业领域来看，服务业商务活动指数为53.5%，比上个月上升0.2个百分点，服务业继续保持较快增长。

从领域来看，铁路运输业、航空空运输业、邮政业、住宿业、电信广播电视和卫星传输服务、网络软件新闻技术服务等领域的商务活动指数位于60.0%以上的高景气区间，相关公司经营活动活跃。

从今年五一节的各项统计数据来看，5月份非制造业强劲，有可靠的支撑。 据文化观光省估算，五一长假全国国内旅游接待总数为1亿9500万人，比比较口径增加13.7%。 旅游收入比去年同期增长16.1%，达到1176.7亿7000万元。

商务部公布的数据显示，今年五一节的费用比上年明显增加。 要点在北京监控分销公司实现销售额32.2亿元的情况下，每日销售额比去年五一假期增长6.5%。 上海、陕西等地均超过10%。

另一方面，关于制造业与非制造业pmi表现相结合的综合pmi，国家统计局显示，2019年5月，综合pmi生产指数为53.3%，比上个月下降0.1个百分点，说明我国公司的生产经营活动整体保持平稳快速的发展态势。

(封面照片来源:本公司)