“5月CPI、PPI环比一跌一涨 猪价、油价分别成重要推手”

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6月9日，国家统计局公布了5月份全国居民消费价格指数( cpi )和工业生产者出厂价格指数) ppi )。 5月，cpi比去年同期上升1.8%，比上个月下降0.2%。 PI比去年同期上涨4.1%，比上个月上涨0.4%。

《每日经济信息》记者观察到，从环比数据来看，5月份cpi和ppi趋势发生分化。 当月的ppi结束了迄今为止连续3个月下跌的局面，有所上升。 cpi延续了今年3月以来的环比下跌势头。

与去年同期相比，5月份的cpi比去年同期上升1.8%，与上月持平。 PI比去年同期上升4.1%，创下今年2月以来的最高纪录。 两个指标与去年同期相比也有很大的反差。

为什么5月份的cpi前月比持续之前出现负增长，与去年同期相比涨幅也不高？ 对此，国家统计局城市司高级统计师绳国庆解读显示，从环比数据看，食品价格下降1.3%，跌幅比上个月收窄0.6个百分点，影响cpi下降约0.26个百分点，是cpi下降的首要原因。 其中，生鲜食品价格持续下降，生鲜食品和水果价格分别下降4.6%和2.7%。 猪肉和水产品价格分别下降3.6%和1.0%，受上述4种合计的影响，cpi下降了约0.26个百分点。

同比数据显示，5月份cpi同比涨幅不高，仍受当月猪肉价格同比下跌拖累，这与上月猪肉价格影响cpi走势的现象相符。 国庆节显示，与去年同期相比，食品中鸡蛋和新鲜蔬菜价格分别上涨24.7%和10.0%，合计影响cpi上涨约0.32个百分点，但猪肉和新鲜水果价格分别下降16.7%和2.7%，合计影响cpi约0.48个百分点。

但是，根据之前公布的5月中旬和下旬流通行业重要生产资料市场价格的波动情况，猪的价格持续上涨。 5月21~30日，国外3种猪的价格达到11.0元/公斤，这比5月上旬上涨了1.1元。

但是，从月度环比和去年同期的数据来看，5月份猪肉价格持续下行，5月份猪肉同比跌幅超过4月份的16.1%。 针对这一现象，中泰证券宏观高级分解师杨畅向《每日经济信息》记者分析称，猪价较去年同期跌幅较上月扩大，出现与高频数据的差距，受数据采集方法的影响，5月下旬猪价上涨的效果可能有所减弱。

兴业证券首席宏观拆船师汪涵认为，目前由于猪肉价格迟迟未能传导至末端猪肉价格，猪肉对物价的负面影响并未缩小。 记者也观察到，从5月农产品市场猪肉价格来看，其走势并未如生猪价格一样明显上涨。 以北京新产地市场5月份玫瑰肉品种猪肉批发价为例，其平均价格大致在10.25元( 10.5元/斤)的区间，月末价格较月初略有下降。

针对猪肉价格未来走势对cpi后续快速发展的影响，兴业银行首席经济学家鲁政委就猪肉价格下跌带来的养殖损失表示，市场认为要主动消除生产能力，减少猪肉供给，以推动猪肉价格回升。 目前，猪的价格停止下跌回升。 随着供求结构的改善，预计6月猪肉价格将继续回升，这有可能拉动当月cpi进入“2时代”。

5月份的ppi比上个月停止下跌并回升，继续维持比去年同期上升的势头。 许多专家分解，5月油价上涨，对ppi环比和去年同期比的走势起到了较强的拉动作用。

据冲绳国庆介绍，从上月来看，5月份ppi从下跌转为上升。 在第一个领域，受国际原油价格上涨的影响，石油和天然气开采业上涨7.5%，涨幅比上个月扩大4.3个百分点。 石油、煤炭及其他燃料加工业上升3.6%，扩大2.9个百分点。

另一方面，与去年同期相比，杨畅对《每日经济信息》记者表示，5月份国内汽油价格持续上涨，成为拉动ppi同比上涨的中心因素，相关油气开采、石油煤炭燃料等领域的ppi同比上涨24.2%、14.8%，前

另外，记者5月观察到国内工业产品市场诉求旺盛，也是当月ppi走势良好的一个重要原因。 鲁政委此前表示，受中国国内建筑业活动加快、建设工程加快的影响，近期螺纹钢库存下降速度较快，反弹钢材价格，推高了5月份的ppi数据。

目前，各界普遍关心ppi的上升幅度将来是否会出现上下游的传导作用，这将大大推动此后一段时间内cpi的上升趋势。 对此，杨畅向记者分析称，从5月份的ppi明细数据来看，采掘业和原材料工业涨价明显，但其加工业价格依然疲软，价格向下游的传导尚未得到支撑。

除此之外，从目前油价的预期来看，布伦特原油的上涨势头连续8周降温，汽油的上涨势头连续两周偏离历史新高，油价短期或下跌。 因此，预计6月份ppi将下跌，cpi和ppi之间的刀具差有可能缩小。 未来cpi可能会持续上升，但整体物价水平仍处于温和局面。