“GDP连续11个季度稳定在6.7%~6.9%区间 三产增加值增速远超一二产业”

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中国经济第一季度的“成绩单”公布了。 4月17日，根据国家统计局公布的数据，一季度国内生产总值为198783亿元，比去年同期增长6.8%。

这个增长率和去年第四季度一样，超过了今年全年6.5%左右的目标，经济增长率连续11个季度在6.7%~6.9%的区间稳定运行。 从产业来看，第三产业增加值增长7.5%，增长率远远超过第一、二产业。

从具体经济指标来看，一季度支出出口持续看好，投资明显放缓，但民间投资增速良好，这也是固定投资的一大亮点。 数据显示，1~3月民间投资比去年同期增长8.9%，增速比1~2月增长0.8个百分点，比去年同期增长1.2个百分点，支撑着中国经济的稳定发展。

资料来源:国家统计局邹利制图

国家统计局国民经济综合统计司司长、信息发言人邢志宏表示，从诉求看，支出基础作用继续加强，投资在优化供给结构中的重要作用不断显现。 现在呼吁内外共同发挥力量，推动供求关系向动态平衡和良性循环的方向迅速发展。

支出方面，一季度，社会支出品零售总额90275亿元，比去年同期增长9.8%，增速比1~2月快0.1个百分点，比去年同期下跌0.2个百分点。 特别是3月份的社会支出品零售总额比去年同期增长10.1%，比1~2月上升0.4个百分点。

邢志宏表示，一季度最终支出对经济增长的贡献率为77.8%，高于资本形成总额的46.5个百分点。

支出方面的新变化也值得关注。 邢志宏表示，商品性费用正在变为质量费用，物质费用变为服务费用。 数据显示，限额以上的单位化妆品类、家电产品、音响设备类商品比上年同期分别增长16.1%、11.4%，分别比去年同期增长6.2、3.4个百分点。 服务型费用增长势头强劲，一季度电影票房增长39.8%。

另外，值得观察的是，房地产对费用的拉动作用仍然非常强。 川财证券研究所所长陈雳对《每日经济信息》记者表示，房地产的韧性是刺激费用的最大原因，房地产后端各行业的费用水平有所提高。

数据显示，一季度家具类累计同比增长1~2月的8.5%至9.3%，建筑装饰增长6.8%至8%，家电增长9.2%至11.4%。

“房地产后的周期将迎来金三银四季节性变暖。 ”华泰证券首席宏观分析师李超对《每日经济信息》记者这样评价。

房地产相关产业链除了对费用有很强的拉动作用外，对投资的拉动也不容忽视。 数据显示，一季度，全国房地产开发投资21291亿元，比去年同期增长10.4%，增速比1~2月快0.5个百分点，比去年同期快1.3个百分点。

李超表示，房地产开工回升，新增开工面积增长9.7%，增速上升6.8个百分点，但施工面积增速与去年持平，增长1.5%。 加上前期土地购置费确认的延迟效果，1~3月的不动产投资超过了预想。

房地产投资超出预期，对固定投资形成了重要支撑。 在李超看来，基础设施建设和制造业投资增长率都明显低于去年同期，房地产略强于去年同期，整体固定资产投资增长率低于去年第一季度的1.7个百分点。

但他表示，未来房地产公司的现金流问题值得关注，房地产投资的强持续性存在一定的疑问。 这也是因为第一季度的销售面积增长率、销售额增长率、资金增长率持续下滑的态势。

记者了解到，1~3月，商品房销售面积30088万平方米，比去年同期增长3.6%，增速比1~2月下降0.5个百分点。 商品房销售额25597亿元，增长10.4%，增速下降4.9个百分点。 房地产开发公司资金36770亿元，比去年同期增长3.1%，增速比1~2月下降1.7个百分点。

关于制造业投资，一季度制造业投资增长3.8%，增长率下降0.5个百分点。 对此，李超分解表示，今年ppi中枢较去年大幅下跌，工业公司营收增速总体低于去年，制造业投资支撑可能减弱。

但是，未来制造业投资相关行业仍有快速发展的潜力。 李超认为，未来环保技术改革投资可能是制造业投资增长较快的行业，国家将更加重视提高增长质量。 在航空空航天、军工、半导体、5g等科技含量较高的行业，国家将增加长期投资，这些政策方面的对冲可能会对制造业投资增速产生一定的支持。

值得注意的是，在制造业投资相对低迷的情况下，一季度的民间投资呈现出回暖的迹象。

一季度，全国固定资产投资(不包括农户) 100763亿元，比去年同期增长7.5%，增速比1~2月下降0.4个百分点，比去年同期下降1.7个百分点。 其中，民间投资62386亿元，增长8.9%，比1~2月快0.8个百分点，比去年同期快1.2个百分点。

对此，陈雳表示，一季度经济数据中最引人注目的是民间投资增速持续反弹。 民间投资增长8.9%，目前明显超过去年6%左右的波动中枢。

邢志宏表示，民间投资占所有固定资产投资的60%以上，一季度增长8.9%，增长率比上年全年加快2.9个百分点。 而且，民间投资行业进一步扩大，小幅行业加强，对优化供给结构、提高供给效率产生了积极影响。

民间投资的变暖也与前期的政策支持有关。 为了鼓励民间投资，近年来相继出台了“非公经济36条”、“民间投资36条”、“社会投资39条”等一系列政策措施。

对于未来中国经济走势的预测，李超认为，在支出稳步增长、进出口增长持续回升、房地产投资效益不弱等逻辑支撑下，大中型企业、国有企业的生产效益相对较强，未来总量经济数据波动不大，gdp增速较快 但是，由于利率中枢高于去年同期、实体经济融资价格高等因素，基础设施建设、制造业投资均明显弱于去年同期，诉求水平的未来仍存在下行压力。 据此，预计年经济增长率为6.7%左右。