“摩根大通中国首席经济学家朱海斌： 2018制造业投资有望好转 房地产市场恐小幅降温”

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每次经过记者周程，毕陆名

年1月18日，根据国家统计局公布的数据，全年gdp比去年同期增长6.9%，这是近7年来我国经济增长率首次回升。

年经济亮点层出不穷，另外，年经济走势会如何？ 有支撑经济稳步增长的要素，是否应该观察潜在的风险？ 对此，《每日经济信息》(以下简称nbd )记者特别采访了摩根大通中国首席经济学家朱海斌。

为了防止风险，需要维持一定的经济增长率

nbd :对于年是否降低gdp增长目标，你对年经济增长率有什么样的事前判断？

朱海斌:现在提高增长质量比速度更重要，很多人问年会是否制定或降低经济增长目标，但我们的看法是，预计全年经济目标还将维持在6.5%左右。

现在全年的经济增长超出了预期，大家对中国经济增长韧性的信心恢复是首要原因。 另外，即使经济比预想的下滑，从政策工具到充分的调整空之间也维持了6.5%左右的增速。 同时，要防范金融等行业风险，必须维持一定的经济增长率，例如6.5%左右仍是必要的。 因此，年gdp增长的预测为6.7%。

预计制造业投资将好转

nbd :年经济增长的支撑因素是什么？

朱海斌:中国经济非常坚韧。 首先，年，费用依然维持非常稳定的增速。 其次，预计年出口也将维持年相比较良好的状况。 随着世界经济的复苏，年的进口和出口都比年明显反弹，但年的进出口增速未必比年高，但从整体来看，年的出口和进口能够实现正增长，维持比较稳定的状况。 此外，全年制造业投资总体疲软，预计全年好转，可部分抵御经济下行压力。

nbd :中国经济会面临那些潜在的风险吗？

朱海斌:风险是双向的，总体上基本平衡。 宏观方面的风险因素主要是房地产市场和中美贸易关系。 预计今年住宅市场将会有些冷清。 年房地产市场最大的不确定性在于住房政策框架的几个变化。

另外，中美贸易摩擦的风险不大，但对中美贸易关系也不应该过于乐观。 年末，美国商务部发布公告，拒绝承认中国的市场经济地位，与近期中铝等出口领域相比，美国可能会考虑征收特殊关税。 鉴于这种情况，预计美国仍将继续给中国贸易带来压力，中美年贸易关系不容乐观，必须注意不明确因素。

在金融方面，首要的是防止通货膨胀风险和杠杆比率下降带来的意想不到的后果。 食品价格会导致cpi通货膨胀的上升，但ppi通货膨胀会因基数效应而下跌，全年cpi和ppi通货膨胀将接近。 金融杠杆将继续存在，但政府需要处理导致金融杠杆上升的根本问题，如高储蓄率、有限的投资渠道和低存款利率。

增资的可能性会上升[/s2/]

nbd :年中央经济实务会议提出继续实行稳健的货币政策，该如何看待？

朱海斌:我们预计货币政策将会紧缩。 实际信贷增速将继续下降1~2个百分点，公开市场操作政策利率将上升20个百分点。 我们预计全年存款基准利率不变，但加息的可能性在上升。

我们预计全年公开市场操作利率可能略有上升，央行将利用公开市场操作，如多种流动性工具和方向性下降来管理流动性。 在基准情况下，存款基准利率预计不会发生变化，但是为了缩小政策利率和金融市场利率之间的差距，政策利率上升的可能性越来越高。 如果经济增长进一步上升，超出市场预期，cpi通胀上升，市场对联邦储备系统理事会加息的预期进一步加强，美元越来越强势，那么政策利率上调就有可能发生。

nbd :你如何评价年度财政政策？

朱海斌:年下半年以来，财政政策一直是扩张性的。 年度财政赤字目标维持在3%不变，广义财政赤字预计全年下降0.4个百分点，从全年gdp的10.9%降至10.5%。

由于地方政府财政纪律和ppp项目的管理得到加强，预计全年财政政策将略有缩小。

财政改革将来可能会关注两个重要行业。 一是理顺地方和中央政府之间的财政关系。 二是税务改革，包括引进房地产税、修改个人所得税以及减轻公司税务负担，特别是减轻公司社会保障负担。