“5月PMI持平印证经济走稳态势 小型公司指数年内首升至扩张区间”

本篇文章2232字，读完约6分钟

经过记者每周的行程

经过陈星

5月31日，根据国家统计局服务业调查中心和中国物流采购联合会公布的数据，年5月，中国制造业采购经理指数( pmi )为51.2%，与上月持平，持续超过临界点。

中国物流采购联合会特约拆船师张立群认为，继4月下跌后，5月pmi指数持平，连续10个月维持荣枯线以上，表明经济增长趋于稳定。

但是，中国银行国际金融研究所研究员梁婧对《每日经济信息》记者表示，买价指数、发货价等分项指数出现下跌，诉求端呈现疲软趋势，下半年经济下滑压力仍在持续，预计全年将呈现前高后低的态势。

兴业证券研究报称，目前制造业pmi在荣枯线上显示经济动能，但最快的时间段可能已经过去。 制造业的pmi稳定也指向经济，并不是趋势性地向下调整。

必须改善内需的稳定

从诉求方来看，新订单指数为52.3%，与上月相同，比去年同期高出1.6个百分点，连续8个月维持在52%以上。

中金宏观集团研究报告称，制造业内需增速稳健。 5月份的新订单指数比上个月持平，手动订单指数从上个月的45.0%上升到了45.4%。 另一方面，5月进口指数下跌0.2个百分点至50.0%，与近期上游地区扩大减速的趋势一致。

在外需方面，新出口订单指数为50.7%，比上个月上升0.1个百分点，连续7个月处于扩张区间。

方正证券宏观分析师任泽平认为，新出口订单和进口指数分别比上个月上升0.1个百分点，下降0.2个百分点，表明内需好于内需，内需开始减弱。 预计美欧日本经济近期好转，欧洲经济加速，出口将继续好转。

在供给侧，生产指数为53.4%，比上个月下降0.4个百分点。

海通证券首席经济学家姜超认为，生产持续下跌，5月发电耗煤增长率下跌至12%，印证了工业生产增长持续放缓。

但中国物流新闻中心拆船师陈中涛表示，目前生产指数与新订单指数差距缩小1个百分点左右，处于比较合理的状态，有利于市场清算、改善供给质量、促进资源要素合理流动和优化配置。

同时，5月生产指数下降，但生产活动预期指数上升。 数据显示，生产经营活动预期指数为56.8%，比上个月上升0.2个百分点。 从公司规模来看，大、中型、小型公司生产经营活动的预期指数均高于50%，分别为57.4%、56.3%、55.0%。

另外，库存水平明显下降。 5月份产品库存指数从4月的48.2%降至46.6%，原材料库存指数从上个月的48.3%略有回升至48.5%。

张立群认为，成品库存指数下降，原材料库存指数上升，表明库存调整活动趋于稳定。 综合研究表明，经济增长已从短期走势转为整体稳定态势。

减税费小的公司的pmi创新率很高

从分公司来看，大企业的pmi指数维持着较高的水平。 年6月以来一直维持在51%以上，但在最近的2月略有下跌。

中小企业pmi指数回升明显。 其中，中型公司的pmi指数，今年以来一直维持在50%以上，5月份明显上涨，达到51.3%，比4月份上涨1.1个百分点。

5月份小公司的pmi指数是亮点。 数据显示，小型公司的pmi指数连续3个月上升，4月达到50%，5月达到51%，创下近5年来的最高值，年内首次上升为扩张区间。

陈涛说，要归功于公司整体生产经营形势良好，另一方面宏观经济环境持续稳定，市场有所改善。 另一方面，因为政策好。 近年来，政府加大了对公司减税的劳动力，年公司减税5700多亿元，年减少3500亿元左右。

此外，4月19日召开的国务院常务会议宣布了一系列减税措施，并给出了具体时间表，表示将继续推进实体经济降价以增加资金。 这些政策措施，使公司真正经济，激发了市场活力。

不过，陈中涛强调，有必要关注大企业pmi指数的下跌。 “近两个月来，大型企业的pmi指数下跌，装备制造业增长相应放缓。 有利于大企业加快发展，推进经济结构调整和转型升级。 ”他说。

兴业证券研报分析称，价格上涨后，首先是价格较低的大企业增加了生产，随着价格进一步反弹，中小企业也开始增加供给。 这个供给的增加带来了价格的下跌。

5月份pmi价格指数持续下跌，特别是反映上游原材料价格走势的购买价格指数下跌尤为明显。 进入今年以来持续下跌，5月下跌到50%以下，与同年12月创纪录的阶段性高点相比，跌幅达到了20个百分点。

随着上游产品价格下跌，公司出厂价也同期下跌，5月从1.1个百分点降至47.6%。

梁婧表示，两端价格下跌，诉求减弱，预示着下半年经济下行压力可能相对加大。

陈涛也指出，有必要注意稳定市场诉求。 去年下半年以来，诉求回升，市场乐观预期高涨。 从指数来看，新订单指数维持在52%以上是合理的，低于52%的公司明显会感受到市场压力。 目前，新订单指数略高于52%，反映订单不足的公司数量又在上升。

姜超分解表示，原材料收购价跌破荣枯线至49.5，创年2月以来新低，印证了5月港口期货生产资料价格环比下跌，预计5月PI环比下跌0.2%。

梁婧还预计，原材料采购价格指数、出厂价格指数分别与ppi原材料工业价格、ppi相关，两个指数均有下降，未来价格有下降的趋势。 预计一季度ppi上涨与留存效果有很大关联，二季度和下半年留存效果实质持续减少，全年ppi呈现“前高后低”的趋势。

陈涛强调，有必要注意避免价格过低，抑制公司生产经营活动的积极性。

中金宏观集团研究报告称，5月前20天，国内大宗商品价格持续下跌，但5月底金属价格开始明显回升。 如果能维持现在的趋势，6月的制造业采购价格指数有望制止下跌。